伊利事件直擊獨董制度軟肋

　　李開發(fā)／文

　　一段時期以來，令人失望的中國股市頻頻暴露黑幕，上市公司的現(xiàn)有監(jiān)管制度頗遭非議，股市下挫勢頭不減，多種措施救市未見成效，股民的投資信心一再受到重創(chuàng)。6月以來，多家上市公司出事，特別引人注目的中國著名企業(yè)、食品企業(yè)的龍頭老大伊利一再出事。

　　脆弱的股市再次震蕩，股民怨恨沸騰，股指再降到1280點以下。作為一個專業(yè)研究人員，筆者認為，伊利事件爆出了獨立董事制度的脆弱與不堪一擊。

　　一段時期以來，令人失望的中國股市頻頻暴露黑幕，上市公司的現(xiàn)有監(jiān)管制度頗遭非議，股市下挫勢頭不減，多種措施救市未見成效，股民的投資信心一再受到重創(chuàng)。去年6月以來，多家上市公司出事，特別引人注目的中國著名企業(yè)、食品企業(yè)的龍頭老大伊利一再出事。先是獨董舉報企業(yè)違規(guī)，然后是企業(yè)解聘獨董，最近則是檢察部門以涉嫌挪用巨額資金問題將具有無數(shù)獎牌和無上權(quán)威的企業(yè)功勛人物、董事長兼CEO加黨委書記的鄭俊懷及其副董事長等五人一起拿下。脆弱的股市再次震蕩，股民怨恨沸騰，股指再降到1280點以下。作為一個專業(yè)研究人員，筆者認為，伊利事件爆出了獨立董事制度的脆弱與不堪一擊。這一問題也不會因中國證監(jiān)會2004年10月7日出臺《關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護的若干規(guī)定(征求意見稿)》(簡稱《若干規(guī)定》)就會發(fā)生重大改變。

　　獨董素質(zhì)規(guī)定依然不夠明確

　　證監(jiān)會2001年102號文件指出，獨立董事必須“具備上市公司運作的基本知識，熟悉相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則，具有5年以上的法律、經(jīng)濟或者其它履行獨立董事職責所必需的工作經(jīng)驗�！薄度舾梢�(guī)定》在這個方面依然停留在2001年文件的水平上，沒有“與時俱進”，而實踐證明上面的規(guī)定遠遠不夠。這幾年股市幾乎沒有讓股民過上一天好日子，股市每況愈下，那么多上市公司違規(guī)，那么多股市黑幕，有幾位獨立董事站了出來，以誠信與勤勉負責，維護中小股民的權(quán)利？好不容易有個伊利的獨董站了出來，但馬上就被免職。說輕了，有相當一部分獨立董事是失職，說重了，也有獨立董事利益面前一同下水，沾小利而犯大錯，不知道能不能用“連坐”這個詞，反正是股民心里有桿秤。獨立董事的素質(zhì)不解決，不僅“獨立”不存在，而且是“監(jiān)督”也會流于形式。獨立董事的素質(zhì)是監(jiān)督能力的核心。有能力不等于有品德。再好的能力，如果心中有個貪字，如何能盡責盡職？

　　我們說素質(zhì)問題太重要了，因為獨董就是有再好的品德，如果不懂經(jīng)濟運行、不懂企業(yè)的管理與運作，不作“花瓶董事”又能干什么？眾所周知，有經(jīng)驗不等于有能力，有能力也不等于有針對性的監(jiān)管能力。說實在話，筆者對前幾年劉殊威教授獨家看破藍田股份的事有點不以為然。并非是劉教授沒能力，而是作假的人還沒有完全作假。有實際操作經(jīng)驗的人都知道，審計出問題大都是賬物不相符，賬證不相符，至于賬賬不符的，能在賬上就被人看破的上市公司問題，或者是因為有一個還有良心的財務(wù)人員，或者是他利令智昏，狂妄到目中無人的地步。因此，獨立董事們?nèi)魺o商海沉浮的經(jīng)驗，相對于長期在市場風云中移花接木、爾虞我詐、老謀深算的企業(yè)家們來說，“被人賣了還幫人數(shù)錢”也未嘗不可。君不見統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：上半年，1342家上市公司共不當使用資金近820億元人民幣，有近十

　　分之一的資金因此“流失”。其中，837家滬市上市公司資金占用余額448.7億元，505家深市企業(yè)期末占用余額368億元。大股東占款成了中國證券市場最大的“漏勺”。截至2004年9月29日，上交所共向上市公司發(fā)出131份定期報告審核意見函，36份問訊函，33份監(jiān)管關(guān)注函，給予8家公司內(nèi)部通報批評，對3家公司進行了公開譴責。函件內(nèi)容涉及公司治理、募集資金使用、大股東占用資金、擔保等多個方面。雖然上市公司的問題并不等于是

　　獨立董事的問題，但也可窺見一斑。

　　獨董提名來源與薪酬規(guī)定缺少規(guī)則

　　在提名權(quán)方面，大股東歷來操縱與掌控。老文件已經(jīng)出了問題，新的《若干規(guī)定》也沒有作出約束，叫人如何放得了心？獨立董事是由董事會提名，董事會是大股東的天下。大股東與執(zhí)行董事如何回避？即使看上去是回避了，也還有可能是其它大股東的代理人在操作，我們怎么制約？

　　另外，獨立董事的薪酬由股東大會作出決定，大股東是當然提案人，以某種理由抬高薪酬或降低薪酬，找個理由恐怕都不難�，F(xiàn)有的薪酬機制存在三個方面的問題。一方面，獨立董事作為經(jīng)濟行為人，酬勞很低將會使其失去工作的愿望。另一方面，薪酬過高又可能會使獨立董事對職位的利益有強烈的依賴，而與公司的執(zhí)行層高管較勁是失去職務(wù)的最主要擔心，這時候獨立董事有可能作出違心的判斷與表述。第三個方面，企業(yè)高管為達到控制獨立董事的目的，還可采取變相的利益輸送，而且十分容易。中國證監(jiān)會2001年102號文件在關(guān)于獨董的約束也是輕描淡寫，獨董“不應(yīng)從該上市公司及其主要股東或有利害關(guān)系的機構(gòu)和人員取得額外的、未予披露的其它利益”，我們想要知道，約束不是稻田里嚇唬鳥兒的“稻草人”，如果有了該怎么處理？如果不是獨立董事不盡職守，怎么會在近兩年連續(xù)虧損的上市公司當中，有約70%大股東存在著違規(guī)使用資金或挪用資金的問題？

　　獨董服務(wù)于上市公司的精力與時間無法確定

　　現(xiàn)在的許多獨立董事都是學者名人，每日里忙著趕場，從一個會到另一個會，從一個活動到另一個活動，有的身兼數(shù)家上市公司獨立董事，不當“花瓶”能當什么？證監(jiān)會規(guī)定最多5家，其實5家也了不得。《若干規(guī)定》明確了獨立董事的知情權(quán)，但獨立董事獲取信息需要時間，研究信息也需要時間，即使研究出了問題還需要調(diào)查、質(zhì)詢，所以沒有時間保證只會走過堂。另外，許多獨董的年齡偏大也是一個問題。由于年事已高，理事很少，頂著多家獨立董事的頭銜，能辦多少事？再加上市公司目前的管理透明度低，提供不真實信息的情況屢見不鮮，發(fā)現(xiàn)問題更為困難，獨立董事如何對公眾負責，如何對中小股民負責？可惜，我們沒有看到證監(jiān)會在《若干規(guī)定》中做出什么有意義的表述。

　　獨立董事罷免程序不嚴謹

　　如果獨董有能力而且很盡責，并且提出了重要問題，但問題還沒有調(diào)查，還處在一種缺少證據(jù)或權(quán)威的情況下，有問題的強勢的一方已經(jīng)先下手為強，聯(lián)合大股東將獨董炒了，真相何以大白于天下？伊利股份(資訊 行情 論壇)的獨董提出了涉嫌挪用巨額資金需要調(diào)查，就被董事會和股東會罷免了，再也無法進行下去。那么，問題在于：什么樣的程序可以罷免獨董？什么樣的情況可以罷免獨董？伊利股份的問題是因為特別嚴重，而且證據(jù)確鑿，所以受到廣泛重視；倘若伊利的事情比較輕微，或者似是而非，證據(jù)也不怎么能說明問題，可以想像鄭俊懷之流應(yīng)該可以順利闖關(guān)，獨董也就含冤告退了？在獨董提出問題的情況下，需要什么樣的程序才可以罷免獨董？比如可不可以有證監(jiān)會聽證或調(diào)查？大股東操縱董事會由來已久，《若干規(guī)定》卻在細節(jié)上缺少操作內(nèi)容，因此需要補充與完善。

　　中國正在全面步入市場經(jīng)濟社會，中國的股市是市場經(jīng)濟的晴雨表。《若干規(guī)定》的出臺目的在于重塑健康規(guī)范股市，落實“國九條”，但令人擔憂的是，獨董制度的規(guī)定與操作依然存在明顯缺陷，“伊利事件”再一次給了我們充分的警示。