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【本報訊】 雖然指標股持續走好，但股指一直沒有較好的表現，甚至滬綜指連元旦后的缺口也未彌補，原因主要是市場存在一定做空壓力。那么究竟是誰在做空呢？QFII概念股大多下跌盡管大盤仍然在1250點附近徘徊，但QFII新增重倉股的接連急挫仍讓投資者措手不及。周三通威股份暴跌9.04%，昨日新大陸大跌8.37%。去年底今年初，瑞貝卡、冀東水泥、豐原生化等QFII重倉股也有過突然大跌的走勢……
據統計，2004年9月30日以來，QFII去年三季度的全部14只新增重倉股中有11只下跌，下跌的個股所占比重高達78.57%。其中，有5只個股的累計跌幅超過了上證指數同期11.48%的累計跌幅。在這11只下跌的QFII新增重倉股中，常林股份的累計跌幅最大，達到了25.52%。
結合新年港股連續暴跌，境外資金出逃跡象明顯，再考慮到QFII資金也并非自有資金，也是在海外市場招募來的，所以，境外機構在撤離港股的同時，也可能撤離A股市場。說得通俗一點，QFII類似國內開放式基金，也面臨著贖回兌現的壓力，從而引發了接二連三的QFII重倉股的跳水。
基金重倉股持續做空？
值得注意的是，近來基金重倉股也不斷出現在跌幅榜前列，而且從去年三季度以來，海螺水泥、齊魯石化等基金重倉股一度跌幅達到40%。
而從基金做空的品種來看，主要集中在行業周期型股票，如石化板塊的齊魯石化、揚子石化等，工程機械板塊的桂柳工、三一重工等，有色金屬的山東鋁業、江西銅業等。此類個股暴跌的主要原因是，基金預計此類股票可能在以后年度出現業績大幅下跌趨勢，這無疑降低了行業周期的估值預期，從而引發了基金的拋售。
同時，電力板塊和汽車板塊也成為基金洗倉的對象，前者是因為電力需求與宏觀經濟周期存在一定關聯，電力需求的預期也有所下降。后者是因為汽車消費趨緩以及廠商的產能釋放，使得汽車價格持續暴跌，盈利預期也相應降低，股價也隨車價一起暴跌。一汽夏利、一汽轎車不僅吞蝕了前期狂漲時的升幅，而且還創下了歷史新低。
由此可見，基金們做空的理由是盈利預期下降，但從海螺水泥目前的H股股價高于A股，以及江淮汽車、唐鋼股份等基金重倉股的動態市盈率只有7倍左右看，可能不僅僅是盈利預期下降的原因，要么是基金過度恐懼，要么就是刻意打壓。就目前來看，恐懼與膽怯似乎占了上風。
券商股走上不歸路
值得注意的是，券商也成為近期市場的做空主力軍，近期持續8個跌停板的泰山石油就是如此。因為其三季度的最大流通股東是北方證券，持有1949萬股，占流通股本的6.61%。雖然傳聞泰山石油最大莊家為一位知名富豪，但從泰山石油第一、二個跌停板公開信息看，北方證券旗下營業部多次現身，率先發難的資金可能就是北方證券主動做空所為。
ST樺林也是如此。該股去年9月份以來跌幅一度達到41%，其最大流通股東就是聯合證券，在復牌暴跌當日的交易所公開信息中，赫然可見聯合證券旗下營業部席位。種種跡象表明，券商減倉瘦身的趨勢也是市場的主要做空動力。(秦洪)
作者:秦洪
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