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本報記者 張亮
結構決定功能——這一科學常識既是自然規律，也是社會法則。
與資本市場有關的結構問題是尚福林主席2005年工作報告中一再提到的，他強調，今年要“逐步解決市場存在的深層次問題和結構性矛盾”。聯系他近期在不同場合對此問題
的多次表述，可以預期，2005年“積極穩妥”破解市場難題的步伐將會加快，市場結構性矛盾的解決將在年內取得重大進展。
眾所周知，我國資本市場長期以來存在股權分置這一深層次難題，這是制度設計上結構性的缺陷。此外，上市公司結構、投資者結構、市場資金結構不合理等一系列結構性矛盾。盡管從總體上看，我國資本市場14年來在不斷探索中獲得了長足發展，但這些問題和矛盾的長期積累，已經影響到市場功能的全面發揮和市場體系的完善，也影響到了市場的改革開放以及上市公司治理的完善。而從近4年滬深股市的運行狀態包括“2005年的第一場雪”來看，著力解決市場深層次問題和結構性矛盾已是一道繞不過去的坎。
值得欣慰的是，這一“破冰”之旅已然展開。仔細研讀尚主席2005年工作報告及近期一系列講話，可以認為，管理層提出的“逐步解決” 市場深層次問題和結構性矛盾，并非如一些市場人士所解讀的那樣會就此放慢步伐；相反，管理層將認真落實科學發展觀，從“長遠結合、標本兼治、內外并重”的思路出發，積極而穩妥地加以解決。這“穩妥”中包含的“積極”信號，顯示出結構問題是“重中之重”，值得投資者高度關注。
從記者了解的情況看，在積極穩妥推動股權分置問題的解決上，2005年可能會有所突破，試點個案或將推出。與此同時，市場結構性矛盾將得到進一步解決，諸如上市公司結構、投資者結構、產品結構以及市場體系的完善等方面都有望取得新的突破。
一是著力改善上市公司結構，加強公司治理。管理層將在保持市場融資總規模和投資需求相適應的基礎上，積極支持業績優良、具有良好投資價值的藍籌企業發行上市，逐步優化我國上市公司的規模結構。今年還將在現有基礎上，進一步完善發行審核制度，全面推進發行定價機制的市場化改革，以提高透明度、強化市場約束機制為重點，完善審核程序，提高審核效率，不斷增強我國資本市場在吸引優質上市資源方面的競爭力�？梢灶A計，即將開閘的IPO詢價發行將在實踐中不斷走向成熟，估值合理的優質公司在A股市場中的權重將得以不斷提升。
二是進一步完善市場體系，充分發揮市場功能。管理層將以建立多層次市場體系為目標，在繼續穩步發展主板市場的同時，完善中小企業板塊，探索與之相適應的制度安排。同時，將加緊研究改進和規范證券公司代辦股份轉讓系統，使之在多層次市場體系中發揮其應有的功能和作用�？梢韵嘈牛ㄟ^結構完善，可以滿足不同企業和各類投資者的投融資需求，促進我國金融市場體系的健全。
三是著力完善市場產品結構，提高市場交易效率和流動性。管理層將進一步建立健全鼓勵市場創新的制度安排，形成有利于自主創新的市場環境，不斷豐富投資品種。在穩步發展股票、基金、商品期貨等現有產品的同時，將加快發展固定收益類產品，推進債券市場發展，積極研究開發金融衍生產品。
四是繼續大力發展機構投資者，加快投資者結構改善步伐。管理層將繼續穩步擴大證券投資基金規模，為保險資金、社保資金、企業年金以及QFII等長期資金入市創造良好條件。同時，還將積極推進商業銀行、保險資產管理公司設立基金管理公司，并著手研究推出基金管理公司開展受托證券投資資產管理業務的可行性。因此，2005年我國資本市場資金渠道將不斷拓寬，資金結構也將有效改變，真正的價值投資理念將會得到更好的實踐。
從結構入手解決問題，往往是解決問題的捷徑。不是嗎？石墨與金剛石的區別就在于碳元素的結構不同，知道此，人造金剛石就應運而生。還有田忌賽馬的典故盡人皆知，通過改變博弈結構，就能改變博弈結果。
可以堅信，隨著資本市場結構性矛盾的逐步解決，市場優化資源配置的作用會日益增強，市場這一資源配置的基礎工具，其功能將不再扭曲，其效率將更好發揮。
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