技術(shù)派專家會診股指走向 止跌目標(biāo)均指向1050點(diǎn)

　　編者按：今年第一個交易日，股指便一舉創(chuàng)下5年半新低。樂觀者看見的是指數(shù)在加緊趕底，為今年后續(xù)的行情作鋪墊，而悲觀者看到的卻是市場技術(shù)防線和心理防線的雙重崩潰。無論怎樣，股指愈發(fā)極端的技術(shù)形態(tài)正引起了越來越多的關(guān)注。本期我們邀請了三位擅長技術(shù)分析的中外專家，從純技術(shù)分析的角度來為股指“會診”。巧合的是，中外兩位“技術(shù)派”專家均把止跌目標(biāo)指向了1050點(diǎn)區(qū)域。

　　1050點(diǎn)將是熊市最后一站

　　-廣發(fā)證券王小平

　　王小平，廣發(fā)證券高級分析師，《廣發(fā)速遞》主編，發(fā)表文章超過200萬字。擅長形態(tài)分析，在歷年的大盤預(yù)測中都有很高的成功率

　　翻開大盤年K線組合可見，2001年和2002年均收陰線，2003年則是個小陽線。2004年再度收出一根長達(dá)226點(diǎn)的陰線，這使得近4年的K線組合成一個換檔下跌形(圖1)。按照換檔理論來判斷，2005年的大盤出現(xiàn)一根150點(diǎn)左右陰線的概率依然較大。若將2001、2002年連續(xù)收陰視為A浪下跌，則2003年的陽線可看做是B浪反彈，隨后而來的是C浪下跌。C浪下跌是等長于A浪還是等比于A浪呢？結(jié)合從大盤的實(shí)際考慮，后者更為現(xiàn)實(shí)。因?yàn)槿绻鸆浪等長于A浪的話，大盤將見到8字頭，似乎不太可能；若C浪等比于A浪，則A下跌41%后出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈；若C浪也下跌41%(從1783點(diǎn)算起)，則低點(diǎn)將正好落在1050點(diǎn)。

　　從時間和空間模式來看，目前大盤的下檔支撐線是近3年的低點(diǎn)連線，該線正以2.37點(diǎn)/每月的速率下降，2005年全年該線在1252點(diǎn)-1225點(diǎn)區(qū)間。如果有效跌破該線，理論上大盤會有一個超過300點(diǎn)的跌幅。目前大盤剛剛跌破該線1252點(diǎn)，多空雙方正在爭奪該線的控制權(quán)，其得失對于眼下大盤走向具有現(xiàn)實(shí)意義(見圖2)。另一條支撐線在1170點(diǎn)。按照價格隧道理論，目前大盤仍運(yùn)行在1450點(diǎn)-1170點(diǎn)這個價格隧道中。一般來說，1170點(diǎn)作為該價格隧道的底邊位置，其支撐作用更為強(qiáng)勁，即使空方要擊破該位置，相信也不會一蹴而就。

　　從扇形線來分析大盤的支撐位(圖3)也可能見到1050點(diǎn)。從圖5中可以看到A、B、C三條線，起始點(diǎn)均是95點(diǎn)，分別連接三個顯著低點(diǎn)1047點(diǎn)、512點(diǎn)和325點(diǎn)構(gòu)成扇形線。目前大盤正好跌至B線(1235點(diǎn))，能否獲得支撐仍存疑問。如果B線不能有效支撐，則下一個支撐線就是A線。按照其上行速率，2005年其最低點(diǎn)應(yīng)該是1052點(diǎn)。由于A線是原始上升趨勢線，其支撐作用應(yīng)該是最大的，而1050點(diǎn)一帶是1997年到1999年的盤桓區(qū)域，其支撐作用自然不能小覷。如果連1050點(diǎn)都支撐不住的話，大盤的低點(diǎn)將考驗(yàn)850點(diǎn)。這個概率極小，暫時不予考慮。

　　跌得愈急愈深，反彈也就愈烈。當(dāng)股指真的跌至1050點(diǎn)時，巨大的乖離率將自然引發(fā)大盤強(qiáng)烈反彈。漫漫熊途并非沒有終結(jié)，今年或許就是熊市的最后一跌。

　　循變理論顯示仍未擺脫下跌循環(huán)

　　-韓慎之

　　韓慎之，本刊技術(shù)對話專欄作者，其分析依據(jù)是通過對傳統(tǒng)技術(shù)分析理論的提煉與中國哲學(xué)思想融會貫通后形成的“循變理論”，核心思想是“順勢而為”

　　用循變理論來分析市場走勢，有兩條核心原理：第一，市場的運(yùn)行是隨著時間不斷循環(huán)的，大循環(huán)由小循環(huán)組成，大循環(huán)控制小循環(huán)。第二，市場的運(yùn)行在任何時間框架內(nèi)都是以趨勢方式變化的。分析重點(diǎn)是價格運(yùn)動軌跡和運(yùn)行時間。A股市場3年多來，表現(xiàn)為上升時間短，下跌時間長，八成以上的股票不斷刷新歷史新低，近一成股票跌破凈資產(chǎn)。這里面有人為的因素，比如投資基金追漲殺跌，無謂的浪費(fèi)做多力量，政策朝令夕改等，但更多的是受到循環(huán)力量的制約。

　　從圖4中可見，1991年5月從105點(diǎn)開始的上漲，至1993年2月的1558點(diǎn)完成了第一輪上升循環(huán)；1993年2月從1558點(diǎn)跌至1994年7月的326點(diǎn)，完成了第一輪的下跌循環(huán)。從1994年7月的326點(diǎn)漲至2001年6月的2245點(diǎn)，完成了第二輪上升循環(huán)；2001年6月的2245點(diǎn)下跌至今，仍然處于第二輪的下跌循環(huán)當(dāng)中。這個結(jié)論較為殘酷，但符合市場目前的表現(xiàn)。目前能夠改變市場方向的只有基金的攜手做多和國家的強(qiáng)力政策，在這種局面沒有出現(xiàn)之前，市場的下跌是不可避免的。

　　從中短期循環(huán)來分析，市場也表現(xiàn)出弱勢下跌(如圖5所示)：A點(diǎn)至B點(diǎn)的下跌時間短，速度快，為第一輪中期下跌循環(huán)。現(xiàn)在處于C點(diǎn)開始的第二輪下跌循環(huán)，E點(diǎn)為循環(huán)終結(jié)的否認(rèn)點(diǎn)。在沒有突破E點(diǎn)之前，下跌力量將一直控制市場。其實(shí)，市場錯過了一個扭轉(zhuǎn)方向的機(jī)會，前期有條件確立B點(diǎn)為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，只要E點(diǎn)的回折不跌破D點(diǎn)，就有希望形成新的升勢。當(dāng)時如果基金配合，走勢就會重寫。技術(shù)分析是反映當(dāng)前多空雙方力量的，如果沒有表現(xiàn)出做多的力量，市場就會將下跌的力量表現(xiàn)得淋漓盡致，直至引發(fā)強(qiáng)大的外來力量干預(yù)。

　　下一個強(qiáng)抵抗區(qū)：1060點(diǎn)

　　-本刊特約顧問 戴若.顧比

　　戴若.顧比(Daryl Guppy)是享有國際聲譽(yù)的證券投資技術(shù)分析大師，澳大利亞全職交易商，國際技術(shù)分析協(xié)會會員及澳大利亞和新加坡技術(shù)分析協(xié)會會員。著有《趨勢交易》、《交易策略》、《更優(yōu)的交易》等著作(網(wǎng)址www.guppytraderscn.com)。聯(lián)系方式guppychina@yahoo.com.cn

　　1270-1290點(diǎn)的抵抗區(qū)域已經(jīng)被打破，由于1270點(diǎn)在技術(shù)位上的重要性，因此上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)在跌破1270點(diǎn)之后，立即出現(xiàn)了快速的下跌。我們知道，股指在跌破1270點(diǎn)之后，就很難在近處再發(fā)現(xiàn)另一個較好的支撐區(qū)域了。這預(yù)示著市場可能會快速地下跌直到抵達(dá)下一個支撐區(qū)。為了找到下一個最強(qiáng)有力的支撐區(qū)，我們只能回到1997年和1999年，最低的抵抗區(qū)在1060點(diǎn)。1170點(diǎn)一帶也可能形成比較弱的支撐，但由于這里從來沒有出現(xiàn)過強(qiáng)有力的反彈，它只是1060點(diǎn)到1270點(diǎn)的中點(diǎn)位置，而且股指曾在此整固，因此可能成為股指下跌途中的“暫停區(qū)域”。

　　短線投資者的交易總是快速的，他們總在把握幾天或者一周左右的機(jī)會，因此即使在整體市場趨勢下跌的情況下，也可以找到一些向上的獲利機(jī)會。在2004年的9月和11月，這樣的機(jī)會就曾出現(xiàn)過。相對長線的投資者則需要鑒別大的上升趨勢。他們買入股票是期待一個趨勢能夠持續(xù)數(shù)周或數(shù)月。對于他們而言，理解趨勢的本質(zhì)就更為重要。我們使用顧比復(fù)合移動平均線(GMMA)來分析趨勢，一旦我們理解了趨勢的本質(zhì)，就可以更好地使用抵抗線來判斷市場是否已到了買入時機(jī)。

　　顧比復(fù)合移動平均線用一組短期移動平均線(稱為短線組)來顯示短線投資者的活躍度，用一組長期移動平均線(稱為長線組)來判斷長線投資者的活躍度。當(dāng)長線組離散并向下運(yùn)動時，一個下跌趨勢就可以確認(rèn)了；而當(dāng)短線組匯聚并向上穿過了長線組，則可以確認(rèn)上漲趨勢的到來。

　　圖6中可見，目前長線組愈發(fā)離散并向下運(yùn)行，這就預(yù)示著當(dāng)前依然是一個較強(qiáng)的下跌趨勢。而短線組目前也是離散的，這意味著短線投資者也在離開市場。當(dāng)他們重新開始買入時，才會使短線組聚合并掉頭向上。

　　許多投資者都在等待股指到達(dá)下一個支撐位1170點(diǎn)或1060點(diǎn)，如果沒有進(jìn)一步的趨勢改變信號，他們是不會采取行動的。這些信號就包括顧比復(fù)合移動平均線確認(rèn)新的上升趨勢。而激進(jìn)一些的投資者會使用顧比倒數(shù)線來確認(rèn)新趨勢，目前顧比倒數(shù)線所在的位置為1280點(diǎn)。只有當(dāng)股指站在1280點(diǎn)之上，激進(jìn)投資者才會選擇買入。