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面臨四川長虹法人治理結構不完善、控股股東一股獨大、巨額應收款難以收回的局面
本報記者 沈靈
四川長虹(資訊 行情 論壇)從1994年3月上市至今，創造了眾多的紀錄：既包括一度占領80%以上行業出口市場份額的輝煌；也包括數十億元應收賬款化為會計符號的痛苦；還
包括在中國證券市場也是獨一無二的、上市10年卻一直沒有獨立董事的尷尬。終于，在輝煌逐漸遠離、痛苦演變為反思之后，尷尬也即將成為四川長虹的過去——四川長虹1月8日召開的2005年第一次臨時股東大會首次通過了選聘四名獨立董事的議案。至此，我國目前仍然沒有獨立董事的上市公司只剩下兩家。但是，四川長虹的新任獨董們若不希望只當“花瓶”、真正獲得市場的認同，還需面臨考驗。獨董們如何對四川長虹的問題和痼疾“見招拆招”，市場將拭目以待。
事實上，四川長虹是中國證監會2001年8月發布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》后，幾家為數不多、遲遲沒有獨立董事的上市公司。四川長虹今日的公告顯示，此次就任的四位獨立董事分別是：中金公司投資銀行部執行總經理黃朝暉、清華大學校長助理馮冠平、國際法律師背景的張玉卿和中銀國際公司執行董事、首席執行官助理李彤。
從幾位獨立董事的背景來看，黃朝暉和李彤是資深投行專業人士，資本運營方面經驗老道，而馮冠平身兼清華大學校長助理、深圳清華大學研究院常務副院長數職，又是上市公司力合股份(資訊 行情 論壇)000532的董事長，在資本市場上更是長袖善舞。去年，深圳清華大學研究院下屬的“深圳清華力合創業投資有限公司”更是剛剛收購了上海飛樂音響(資訊 行情 論壇)600651；張玉卿的國際法背景、律師資歷對于產品大量出口的四川長虹無疑也可以發揮把關的作用。
根據《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》的規定，獨立董事除應當具有公司法和其他相關法律、法規賦予董事的職權外，還對重大關聯交易等許多重要事項擁有特別職權，并可以發表獨立意見。例如，獨立董事應當就“可能損害中小股東權益的事項”等問題發表獨立意見。權利是有了，但四川長虹的獨董們需要解決的問題仍舊不少：
第一，從四川長虹與美國APEX公司打交道并且最終近30億元難以收回的情況看，四川長虹的法人治理結構并不能算健全，經營決策程序也存在漏洞。而由經營層聘請回來的獨董該如何為自己定位，值得思索。
第二，四川長虹作為傳統行業的大型國有企業，一股獨大的情況更加嚴重。從四川長虹的半年報來看，該公司53.63%的股權掌握在長虹集團手中，前10大股東的其余9位合計僅持有四川長虹2.51%的股權。這一方面意味著，若想提出反對意見，獨立董事們的工作環境相對會比較艱難；這同時也意味著，在許多重大事項上只有獨立董事的投票可以牽制大股東，避免形成“一言堂”的局面，獨立董事的重要性可見一斑。
第三，四川長虹上市十年沒有設立獨董，原來的管理層背后肯定有所考慮和顧忌，新任管理層能否打破舊體制框架，還有待時間和實踐檢驗。
業內人士分析認為，經歷了APEX風波之后，四川長虹已經很大程度上喪失了市場的信任，甚至其藍籌形象也遭到了嚴重破壞。聘請獨董無疑是四川長虹“收復人心”的有效手段之一，但若功夫僅停留在表面，四川長虹肯定難以重新贏回信任。因此，獨董上任后的首要任務將是對四川長虹存在的問題幫助提出解決方案，使得長虹能在經歷困難后中實現蛻變重生。
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