非流通股交易迷霧 能否將先在富豪間實(shí)現(xiàn)全流通 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月11日 09:54 和訊網(wǎng)－紅周刊 | ||||||||
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全流通補(bǔ)償預(yù)期落空？未來將先在富豪間實(shí)現(xiàn)全流通？向全流通邁出的一小步？ -本刊記者 凌嘉 “C股市場”正式誕生?
熬過2004年熊市的投資者本周迎來了2005年新年，然而等待投資者的不是“開門紅”，而是“開門綠”。 1月4日，2005年的首個(gè)交易日，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)跳空低開，全天大跌24點(diǎn)，并創(chuàng)出6年以來的新低。對(duì)于市場恐慌的原因，分析人士一致認(rèn)為與當(dāng)日深交所公布的《上市公司非流通股轉(zhuǎn)讓實(shí)施細(xì)則》(下簡稱《細(xì)則》)有相當(dāng)大的關(guān)系。根據(jù)2004年12月16日發(fā)布的《上市公司非流通股轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》(下簡稱《規(guī)則》)規(guī)定：上市公司股份轉(zhuǎn)讓必須在證券交易所進(jìn)行，由上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司集中統(tǒng)一辦理。嚴(yán)禁進(jìn)行場外非法股票交易活動(dòng)。 業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從上述的政策舉措可以看出，證券管理層正在規(guī)范過去分散的、充滿“暗箱操作”的非流通股轉(zhuǎn)讓行為，力圖建立統(tǒng)一的非流通股交易的大市場。 雖然管理層目前尚未正式給這個(gè)非流通股交易市場命名，并且不愿意冠之為“C股市場”，但精明的市場人士還是將其稱為“C股市場”，因它存在于A、B股市場之外。 第一單賺了30%？ 雖然《規(guī)則》自2005年1月1日起才開始實(shí)施，不料，元旦剛過，市場就傳出“C股第一單”已經(jīng)成交的消息。 據(jù)某媒體報(bào)道：“轉(zhuǎn)讓方是剛剛以拍賣的方式獲得的法人股，此次轉(zhuǎn)讓獲利超過30%。”雖然周五深交所出來辟謠，稱報(bào)道與事實(shí)不符，但這種傳言非流通股交易“獲利30%”的財(cái)富效應(yīng)還是顯現(xiàn)出來，引無數(shù)機(jī)構(gòu)投資者“競折腰”。 據(jù)記者了解，已經(jīng)有證券投資基金公司表示有意設(shè)立專門投資“C股市場”的基金，另外，私募基金也在“磨刀霍霍”，準(zhǔn)備大舉進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)小于A股的“C股市場”淘金。 全流通補(bǔ)償預(yù)期落空？ 《規(guī)則》甫一出臺(tái)，國信證券研究所的副所長蔣國云就敏銳地意識(shí)到：“這是解決股權(quán)分置的一個(gè)積極步驟。” 在《細(xì)則》出臺(tái)后的1月7日，他告訴《紅周刊》記者，《細(xì)則》降低了非流通股交易的門檻，將交易規(guī)模由不低于上市公司總股本的5%降為不低于1%，且不需要“一對(duì)一”的交易，此舉極大地提高了非流通股的流動(dòng)性，非流通股的價(jià)格因此可能逐漸上升，在新的市場環(huán)境中重新價(jià)值發(fā)現(xiàn)與定位。 蔣國云同時(shí)指出：“非流通股的價(jià)格在C股市場上抬高之后，原來流通股股東希望以略高于凈資產(chǎn)的價(jià)格，獲得全流通補(bǔ)償?shù)念A(yù)期可能要落空。” 確如蔣國云所言，由于擔(dān)心非流通股交易市場的開設(shè)導(dǎo)致“全流通的補(bǔ)償落空”，投資者再次逃離A股，也導(dǎo)致了1259點(diǎn)政策底的不攻自破。 向全流通邁出的一小步？ 其實(shí)，中國股市走到今天，已經(jīng)有越來越多的投資者意識(shí)到：股權(quán)分置是致命缺陷，解決股權(quán)分置已經(jīng)刻不容緩。在“國九條”中就有重要的一條是：“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置”。并且在國務(wù)院批準(zhǔn)成立的落實(shí)“國九條”的6個(gè)專題工作小組中，有一個(gè)小組即是“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置”小組。 既然解決股權(quán)分置是一道繞不過去的坎，那么這一天遲早要來。蔣國云認(rèn)為：“《規(guī)則》就是漸進(jìn)式地走向全流通的一小步。今后兩個(gè)交易所只要再次提高非流通股的流通速度，比如將最小交易單位由1%下調(diào)到1‰，時(shí)間間隔由1個(gè)月下調(diào)到1周，死的就變成活的了，那不就等于全流通了嗎？至少，它是在富豪之間實(shí)現(xiàn)了全流通。” 持類似觀點(diǎn)的還有和訊信息首席分析師文國慶。他認(rèn)為：“C股與A股的價(jià)格肯定要接軌，怎么接？C股上升，A股下降。與A股和B股、H股的比價(jià)關(guān)系一樣，吃虧的總是A股。” 他繼續(xù)展望道：“如果等A股的上證綜指跌破1000點(diǎn)之后，A、B、C、H股可能就全部接軌了。到那時(shí)，全流通與非全流通一個(gè)樣，補(bǔ)償與不補(bǔ)償一個(gè)樣，大家又站在了同一個(gè)起跑線上，一切重新開始。” 看來，《規(guī)則》也許只是探索全流通的一小步，而在A股市場的大多數(shù)投資者眼中，卻是有重大意義的一大步。 |
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