我行我素新年股市暴跌 政策市場是否重演 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月10日 10:23 證券導報 | ||||||||
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特約撰稿 董佳芳 1300點最終也沒有成為眾人希望的底部，元旦后大盤甚至跳空下跌，本周三的反彈也沒能挽救市場。從目前種種跡象看，今年年初市場與2002年初的情形非常類似，我們認為歷史將會重演。
類似的政策背景 2001年中期以后，我國股市從2245點開始下跌，并進入了一個比較漫長的調整過程中。在2001年10月，市場已經直逼1500點大關，在3個多月的時間內，上證指數(資訊 行情 論壇)下跌了700多點。正是因為在這樣的背景，2001年10月22日管理層出臺了國有股暫停減持的通知，并且引起市場的強力反彈，大盤從1514反彈到1776點。由于大盤從2245點以來的下跌，很多市場人士都把原因歸結為當時出臺的國有股減持的實施，因此國有股減持的暫停被市場視為絕大的利好政策，1500點被市場認為是政策確認的鐵底。但是到了2002年元旦過后，1500點還是被打破，最終底部是1339點。 2004年9月份，由于三年以來在1300點形成的中長期底部被打破，市場出現恐慌的時候，政策面有暖風頻吹，特別是9月下旬溫總理主持的國務院工作會議安排加強實施“國九條”，9月27日管理層出臺了“分類表決”的議案，很多市場人士認為1300點是政策底，是不會被打破的，并且引發了快速的反彈，短短5個交易日，上海市場就反彈了200多點。但是由于股市是多方面因素決定的，政策只是重要因素之一，在其他方面因素的影響下，大盤目前還是打破了1300點的底部，本周四最低已經達到1234點。 從這兩個時間段的政策背景看，我們可以看到非常相似的一些情況，首先都是在一個比較重要的指數關卡，2001年底到2002年初的時候是1500點大關；而目前則是1300點3年的大底；其次政策面都有大利好，在2001年是大利好，而2004年則有眾多的政策利好；同時，政策出臺后，市場都是一片的看多，當時的1500點和目前的1300點，都一度被市場認為是鐵底。然而，市場總是不能讓大多數人如意，當時的1500點和目前的1300點都不能成為真正的底部。 市場走勢極其相仿 上面談了政策背景，另一方面，從市場本身情況看，也是非常相似的。 首先我們從波浪理論看，應該說從2245點以來的調整是大A浪的，這一點應該是毫無疑問的，而1783點以來的市場也可以基本確認為C浪。大A和大C本身是有相似之處，看2001年的2245和2004年的1783點，這兩個頂部的形成都是一個大圓弧頂，并且都是在縮量創新高中形成，這在其他的中期頂部上是非常罕見的。我們可以把2004年的1783與2001年的2245類比，那么大A浪調整中，首先是到1514點并且出現反彈，并且1500點一度成為比較堅強的底部，一直延續了3個月后，在2002年元旦后在A3浪的下跌中被打破，并最后到1339點止跌。而現在則是在1259點出現反彈到1498點，并且1300點也一度成為一個重要的底部，大盤在此上方運行了將近4個月時間，直到最后被打破。從這兩個時間段的行情對比看，我們認為從2004年1月份以來的行情與2001年12月份后的走勢是極其類似的。目前的1300-1259點一帶的作用與2002年初的1500一帶也是一致的。 其次，從走勢情況看，2001年底大盤在1776點見頂后，大盤指數一路滑落，形成一個標準的下降通道，10日均線形成明顯的壓力，大盤雖然曾有反彈，但是均難以突破10日均線的壓制。而目前看，市場在2002年11月份的1287點確認反彈結束后，也是按照一個標準的下降通道下跌，10日均線的制約作用也是非常明顯，中間對10日線的沖擊都是在瞬間完成。那么，只要這個10日均線沒有被有效打破，就一直會對市場產生壓制作用。 從更細的情況看，我們可以看到在目前和2002年初的兩段行情中，對前期底部的破位方式都非常類似。2002元旦后市場繼續調整，但在1520點一帶出現一天的抵抗，真正的破位是2002年1月14日，這一天收盤已經是1485點。值得注意的是，這一點的開盤是1520點，與上一交易日形成了5個點的跳空缺口。而從目前行情看，打破1259點前期底部是2005年1月4日，同樣的當日開始1260點就是當日最高，并且形成了4個多點的缺口。 對比近期市場與2002年元旦前后的市場，可以看到其相似性簡直就是完美的翻版。 2002的歷史將重演 從種種現象看，無論是背景還是市場本身，近期的市場都是在重復2002年初的歷史。既然如此，我們就可以得出幾個有相當參考意義的結論： 1、市場已經進入最后的殺跌過程。事實上，1300點一直是多方最后也是非常重要的防線，當1300點以及1259點被有效擊穿后，市場很多投資者已經進入極其失望的境地中，市場出現恐慌性下跌也就是正常的反應了。而市場的底部就是在恐慌中形成，這是歷來的規律。從2002年元旦后情況看，大盤在2002年1月14日真正打破1500點大底后，只經過了短短10來個交易日就見底了。因此，我們預期今年市場見底的時間不會太久了。當然，最終見底前的殺跌一般都是比較兇悍的，時間雖然不長，空間不一定非常小，這一點還是值得注意。2002年1500點破位后只經過10來個交易日見底，但是最終的底部卻已是1339點。 2、不排除形成“V”底的可能。在2002和2003年底的底部形成過程中，都有一個震蕩筑底的過程。一般都是先經過2-3個月的震蕩，然后創出新低并形成空頭陷阱，底部也就成立，這可能與底部一直在1300點附近形成有重要關系。但是，值得注意的是2002年初的底部并沒有一個明顯的震蕩筑底過程，是一個快跌快漲的“V”型底。考慮今年與2002年的相似性，并且1300點破位后大盤的急跌也容易引發快速的反彈，今年形成“V”型底的可能性值得重視。 3、真正的底部可能在1150點一帶。2002年是對1500點的破位，最后底部在1339點，下跌略超10%。今年是對1300和1259點的破位，這樣看來底部可能是在1150點附近。并且考慮2245點的大頂，如果跌50%應該是1123點，同時結合目前市場狀況，我們認為1150一帶確實是最可能形成底部的區域。 總的來說，目前市場基本就是重復著2002年的歷史。雖然走勢疲軟，絕望的氣氛也開始產生，但是希望就是在絕望中產生。陰極而陽生，否極而泰來，我們認為市場走過冬天進入春天的日子已經不遠了。 |
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