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財政部和國家稅務總局近日發出通知，自今年1月1日起，對證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司減征有關營業稅。另據透露，證券交易印花稅減稅方案已起草完畢，印花稅減稅方案擬定，由2‰降為1‰。
筆者認為，印花稅下調對市場的影響具有階段性效果：發揮錦上添花的作用容易，發揮雪中送炭的作用難。
筆者曾做過統計：歷史上的印花稅率變動日的點位，都是行情產生重要頭部時的位置，或新一輪行情的啟動點。這是因為歷次印花稅率的調節都包含有管理層表明態度和調控市場的因素，而以前的政策調控往往會強烈影響市場行情。
但是，經過最長時期的調整，經過最沉重的虧損打擊，如今市場人氣渙散，信心盡失。雖然管理層關心扶持的態度十分明白，政策指導方向也很明確，各種實質性利好調控措施不斷出臺，但市場仍然連創新低。在這種背景下降低印花稅的政策指導作用和對股民的心理作用，都不如從前那么強烈了。
事實上，降低印花稅對市場的影響在不同階段是有不同效果的。在跌市中或低迷的徘徊行情中，降低印花稅的效用極小。因為投資者更加看重的是市場面的漲跌因素，看重的是買進后能否有盈利的機會，如果盈利幾率較低的話，投資者是不會因為降低1分錢的交易成本而大量買進股票的。所以，指望降低印花稅來扭轉市場的低迷頹勢，發揮雪中送炭的作用，非常困難。
□尹 宏
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