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2005年的首個交易日，深滬大盤輕易擊碎了前期1259點的“政策底”，創下五年半以來的新低1238點。同日，非流通股的競拍第一單也產生了。《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》自然成為空方打壓股市的有力借口。但將A股市場的下跌歸咎于C股市場的開放，是否有失偏頗？
其一，在同股同權不同價的情況下，非流通股的投資價值非常明顯，C股市場的規范設
定也的確使得資本有逐利的理論性和可操作性。如果說市場流傳的信息當日成全了國內上市公司非流通股轉讓第一單，并且獲利30%是真的(深交所并未證實)。但我們細想一下，這其實與當年的B股市場開放的本質是一樣的，我想誰也不會忘記B股市場開放之初是連續數日的無量漲停，價格也一步到位。C股市場的價格也必然是越拍越高。
其二，在資本市場上絕大多數投資者的投資行為往往會受到許多限制，比如他們的投資范圍、投資條件、投資思路等等，并不是說C股市場甫一開放，各路資本就一定會蜂擁而至。這同樣與B股市場有著極大的雷同，到目前為止，B股的股價不也是與A股股價存在巨大的差距。因此，“抽血”之說只能是一廂情愿。
其三，單從市場本身而言，退一步說，C股市場的開放是重大利空，表現在盤面上應該是連續大跌，由此投資者一定會修正自身對目前市場的判斷——1100點甚至更低，而我們并未看到洶涌的拋盤，可見多數人在自欺欺人。
其四，管理層在市場已經十分脆弱的當口，勇于推出C股市場的規范改革，這也足以說明管理層本身對該事件的看法。C股市場開放顯然已經成為市場極度疲軟背景下被無限放大的利空。
銀河證券 許曉旸
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