|
近來市場悄然流傳著一個暴富的題材，那就是非流通股權的轉讓(業(yè)內人士通稱為C股市場)所帶來的投資機會，甚至有不少投資者在摩拳擦掌，準備大干一番。那么，C股市場果真會黃金滿地嗎？
C股市場機會的確存在
當然，C股市場的機會肯定是存在的。其實，C股市場指的就是國有股、法人股等一些非流通股權的轉讓市場，在此市場轉讓的價格坐標為凈資產值，因為不少國有股、法人股的轉讓均是以每股凈資產值作為標準的，而且對于法人股而言，甚至可以低于每股凈資產值，這在目前A股市場高高在上的市場價格來說，無疑是合算的。畢竟目前滬深兩市平均每股凈資產為2.13元，但是平均股價卻高達到5.3元，也就意味著在C股市場，可以以2.13元買到上市公司的股權，但可以享受到以5.3元買來的流通股同樣的權利。合不合算，明眼人自然一瞧便知。
而且，C股市場買入的非流通股權在時機成熟時還可以享受到高比例的增值空間。股權分置問題最終無疑是要得到最終解決的，一年不行兩年，兩年不行三年，最終會得到解決。而一旦非流通股權獲得流通，也就意味著以2.13元買入的價格可以迅速增值至5.3元。如果購買一些低凈資產值但流通股股價卻高高在上的非流通股，那么，真的是揀到了一塊金磚。難怪，不少業(yè)內人士紛紛驚呼這是最后一塊蛋糕。也難怪，市場擔心C股市場會流通A股市場的資金，從而認為C股市場開設是A股市場的重要大利空，股指也寬幅振蕩。
C股市場風險也不容忽視
但且慢，這僅僅是從整體全局性的角度來看待C股市場的投資機會，如果細分的話，C股市場可能會像A股市場一樣充滿著陷阱。比如ST達曼，在2003年的每股凈資產還是4.24元，現(xiàn)在可知是多少？可能是一錢不值，為何？因為公司現(xiàn)在尚未公布2004年半年報，也未公布三季度季報，持續(xù)經營都談不上，還談什么理論上的價值呢？甚至，即便是非流通股，也是廢紙一張，這不是風險，難道還是機會？！類似個股又何其多焉！ST托普、ST數(shù)碼不都是如此嗎？更何況，目前A股市場出現(xiàn)跌破凈資產值的個股又是那么的多，東方集團、蘭州鋁業(yè)、長春經開等均是如此。如果以凈資產值買入這些股票，豈不是又被套牢！
同時，參與C股市場門檻很高——公司總股本的1%，意味著一出手，在A股市場就是大宗交易。可想過，如何在短期內找到這么一個大的買家？因而，投資C股市場的變現(xiàn)難度絕不亞于房地產投資。也就是說，C股市場的流動性陷阱不可不防，一旦上市公司基本面發(fā)生惡化，到時想拋都拋不掉。更為重要的是，流動性差的籌碼都會遇到風險溢價補償問題。這其實也是B股價格低于A股的原因，因為B股的流動性差，不易變現(xiàn)，更是H股低于A股股價的原因之一，所以，C股市場因流通性問題理應有個風險溢價。既如此，以凈資產值作為交易坐標的C股市場又比A股市場有多少的比價優(yōu)勢呢？
有實力者可謹慎參與
由此可見，在目前的C股市場，如果你是抱著投資的心態(tài)，那么，可以參與，但要注意一定要買那些能夠帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的個股。也就是說，參與C股市場，千萬別抱著所謂的賭全流通，畢竟全流通究竟何時解決，誰也不清楚。如果全流通尚未解決，投資者手中持有非流通股的上市公司都已經退市到三板了，那可就虧大了。
因此，有經濟實力參與C股市場的投資，一定要選擇那些具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的上市公司。這一方面說明公司具有持續(xù)存活的能力，另一方面也說明了公司可以獲得持續(xù)分紅的能力。這樣才能保證投資者能夠熬到全流通的那一天，投資C股市場終于修成“正果”。
江蘇天鼎 秦洪(來源：南方日報）
| 
