2004股市之“新”現狀

　　1　總理發話　歷史罕見

　　“國九條”推出后，股市曾走出一波上升行情，但滬指上漲到4月7日的1783點后，便急速下落，一路下跌至9月13日的1259.43點。9月13日，在國務院常務會議上，溫家寶總理指示要抓緊落實“國九條”，切實保護廣大投資者的利益。由此引發了“9.14行情”，當日16只個股漲停，90%以上的個股以紅盤報收，大盤拉出40個點的漲幅。9月16日《人民日報》發 表署名評論員文章《重振投資者信心》。此后，黃菊副總理也先后在不同場合指出，要盡快落實“國九條”，保護廣大投資者利益。兩個月內，國務院正副總理三次對股市的發展作出重要指示，這是在中國股市歷史上非常罕見的。

　　2　中小板暴漲　大出意外

　　6月25日，中小企業板塊在深交所正式登場，首8只股票當日暴漲，升幅最小的漲幅也在80%以上，大族激光(資訊 行情 論壇)更大漲300%多，大大出乎人們的意料，使先前預測首日開盤價的各路專家跌爛眼鏡一大堆。可是接下來的便是大跌，10多個交易日普遍跌去了近50%才企穩。

　　3　新股破發　一片驚詫

　　6月29日，濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)首日掛牌就跌破發行價，成為中國股市“第一股”。其集合競價換手率僅為0.87%，為近幾年來新股上市開盤換手率最低。中國股市新股必贏的神話從此破滅。此后，上市首日就“破發”的新股竟有一大批，德豪潤達(資訊 行情 論壇)、盾安環境(資訊 行情 論壇)、新賽股份(資訊 行情 論壇)、科達股份(資訊 行情 論壇)等更是較發行價跌去了20%~30%才止跌。據統計，在今年發行的98只新股中，有44只曾經跌穿過發行價。如此大面積的“破發”，引起市場一片驚詫。

　　4　停發新股　史中少有

　　在深滬股市正處風雨飄搖之時，7月起，發審委突然停止接受所有公司IPO及已上市公司再融資的申請，二級市場上停止新股上市，被人稱之為“歇夏”，其實這是管理層的救市措施之一。結果這一停，使新股上市至今仍未恢復。為順應股民要求限制擴容節奏的呼聲，救股市于水深火熱之中，管理層采用這種長時間的停發新股方式，是中國股市史中少有的。可惜，市場對此并不領情，僅反彈了二、三十點就歸于沉寂。

　　5　分類表決　首開先河

　　12月8日，為保護廣大投資者特別是中小投資者的利益，證監會發布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，規定上市公司遇到增發新股、發行可轉債、配股或重大資產重組等重大事項時，必須實行國有法人股和流通股股東分類表決制，要同時獲得過半數的國有法人股和流通股股東的同意才能實行。這一規定的出臺，將從根本上改變以前廣大中小投資者對上市公司有關涉及到中小投資者利益的事項沒有發言權的歷史，有可能從此改變廣大中小投資者遇到此類事情時再不會以腳投票的現象，從而更有利于中國證券市場的健康發展，可謂首開先河。

　　6　凈值越高　縮水越大

　　今年，有一種令從業者大感迷惑的怪象正在國內基金行業上演———基金的凈值越高，基金規模縮水越大；基金凈值低于面值的，基金規模反而穩定，甚至有所增加。據資料統計，成立于2003年12月3日的廣發聚富(資訊 行情 論壇)，一年中持有人的分紅收益已達10%；截至2004年10月29日，其凈值累計增長12.59%，業績為同期成立基金中表現最為突出的一只；但該基金份額卻由成立時的31億份下降至一周年后的約15億份。同屬這一處境的還有景順動力平衡、華安創新(資訊 行情 論壇)、易方達平穩增長、華夏回報(資訊 行情 論壇)、銀華優勢(資訊 行情 論壇)、德盛穩健(資訊 行情 論壇)、大成價值(資訊 行情 論壇)增長、長盛價值增長等，今年9月底三季報顯示的規模均比成立時少了一大截。與此相反的是，今年三四月間成立的海富通收益增長、中信經典配置、申萬巴黎精選、德盛小盤精選等巨無霸基金，至10月底的凈值都在面值之下，而規模卻較為穩定。

　　7　整體上市　拉開序幕

　　1月7日，TCL集團(資訊 行情 論壇)成功吸收合并了TCL通訊，首次發行新股9.944億股流通股，每股發行價為4.26元。其中，4.044億股通過換股，配售給原持有TCL通訊流通股的股東；5.9億股通過網上申購發行。1月30日，TCL集團登陸深市，在當日深滬大盤雙雙大跌的情況下，仍然收報7.59元，比發行價大漲78.1%。TCL集團成功開創了中國股市史上整體上市的先例。

　　8　八百A股　無集合成交

　　9月7日，滬深兩市照常開市，由于大市正處低迷，當日1340多只A股中竟有875只沒有集合成交價，約占滬深A股總數的六成五。在中小企業板掛牌交易的36只股票中，也有23只股票集合成交價為空白。當日兩市累計的集合成交金額約為1363萬元，單只股票平均只有約1萬元。集合成交價的空白使得個股開盤價更為難產，當日僅滬市就有30多只股票在開盤半小時以后才有了第1筆成交。最遲的北方天鳥(資訊 行情 論壇)首筆成交價出現在10時56分，而且只有5手。這在歷史上是極其鮮見的。

　　9　9年以來　首度加息

　　10月29日，中國人民銀行決定，從即日起上調金融機構存貸款基準利率。一年期貸款利率上調0.27個百分點，由現行5.31%上調到5.58%；一年期存款利率上調0.27個百分點，由現行1.98%上調到2.25%；中長期存款利率調幅大于短期。這是我國9年以來的首度加息，是宏觀調控的重大措施之一，對世界經濟都有影響，標志著宏觀調控措施的進一步到位。對股市影響尤其深遠，當日滬深股市均

　　大跌，滬市跌去了21.2點，跌幅達1.58%。

　　10　首發募資　八年新低

　　據統計，深滬兩市今年發行新股98家，募資353.46億元，是自1997年以來首發募資額最少的一年，也是自2001年起連續第四年下降。與前幾年IPO融資情況相比，2004年盡管新股發行家數有所上升，但融資總額繼連續下降3年后，再次加速下滑。全年籌資比上年減少逾百億，降幅達22%。IPO在2004年中不僅沒有形成人們預期中的突破，還創下了8年新低。一級市場的變化反映出市場承接能力與信心的下降。同時，今年首發市場是近年來變化與起伏最大的一年。

　　但是，今年深滬股市殺雞取蛋式的惡性擴容又創下了兩項圈錢紀錄。2004年上半年股市融資800億創歷史同期最高紀錄。而寶鋼欲高價增發280億，創上市公司一次性融資最高紀錄。

　　11　價格倒掛　市場奇觀

　　9月3日，市場又出現了一大奇觀———以當日收盤價計算，2004年以來，法人股轉讓市場意向進行股權轉讓的案例中，有4家5起股權收購的轉讓價格高于二級市場價格。在這5起轉讓中，轉讓總金額均超過了1億元，其中，重慶啤酒(資訊 行情 論壇)以5.25億元的轉讓總金額排名第一。法人股轉讓價與二級市場差價最大的是天山股份(資訊 行情 論壇)，相差0.86元，倒掛達20%，即使差價最小的重慶啤酒，價格倒掛也有4%。在4家公司中，有2家公司是向外資法人轉讓，4家公司的轉讓均為國有股權轉讓。若統計2003年以來已轉讓完成的案例，今年9月3日已有22家公司33起轉讓出現了價格倒掛。法人股受讓方可謂撿錯了“便宜貨”。

　　12　股票面值　首次跌破

　　股票面值是繼市盈率、凈資產之后，股價的最后支撐。ST東海(資訊 行情 論壇)B 8月19日成為深滬市場首只跌破面值的股票。曾幾何時，我們還熱衷于百元股的討論？今天我們擔心的是會出現多少只低于1元的仙股？甚至有私募基金經理說出明年深滬股市出現100只仙股時才抄底的預言。順風