|
彭肇建
我至今也不明白，IPO為什么要實行詢價制。如果認為20倍市盈率作為發行價的上限標準，會導致新股溢價水平太高，那么把上限標準規定為15倍甚至10倍市盈率就可以了。如果認為在計算市盈率時應扣除非經常性損益，那么不搞詢價制也可以扣除。至于說讓市場決定IPO價格是國際市場的普遍定價方式，那么這種觀點忽視了一個最現實的問題，即只有1/
3股份可以流通的深滬股市，只可能是部分市場化，要照搬完全市場化的做法，往往會水土不服。
最為關鍵的一點是，詢價制損害了中小投資者的利益。盡管有新股上市當日就跌破發行價的先例，但按總的收益來計算，新股上市還是有較大的盈利空間。以88倍市盈率發行的閩東電力(資訊 行情 論壇)，上市后半個月內，最高價達到16.60元，最低價為13.18元。比起11.50元的發行價，中簽者有充分的時間來兌現利潤。可是，一旦實行新股詢價制度，至少有20%的新股利潤，先劃撥給機構投資者。
因此，我對新股詢價制度的態度只有兩個字：“反對”。當然，我的反對沒有任何作用.因為首先機構投資者會擁護新股詢價制，其次為機構服務的股評家們也會贊成。在深滬股市，機構投資者的態度起著決定性的作用，個人投資者再怎么反對，那也是“說了白說”。
于是，想起了類別股東表決機制。與此相對應，應該建立類別投資者征詢機制。如果一項政策機構普遍贊成，個人普遍反對，那么這項政策就應該緩行。
盡管管理層已明確明年元旦之后就要實行新股詢價制度，但我還是希望管理層再聽一聽個人投資者的意見之后再作決定。
| 
