2005股市十大機(jī)會(huì)若隱若現(xiàn) 有多少能夠真正把握

　　中證資訊　徐輝

　　在新年開(kāi)盤之際，我們嘗試探索2005年市場(chǎng)可能存在的10大機(jī)會(huì)，與廣大投資者分享。

　　機(jī)會(huì)一：政策性機(jī)會(huì)

　　我們判斷,2005年可能出現(xiàn)的政策性機(jī)會(huì)，將是這一年最大的機(jī)會(huì)，是一次最好的將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為股票的機(jī)會(huì)。一方面，科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下的可持續(xù)發(fā)展，與以往過(guò)于追求速度的發(fā)展必然存在沖突，需要合理的政策來(lái)協(xié)調(diào)；另一方面，在目前環(huán)境下，利率與匯率政策存在沖突，也需要政策來(lái)協(xié)調(diào)。政策在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜局面的同時(shí)，可能導(dǎo)致股市出現(xiàn)波動(dòng)，這些波動(dòng)本身就意味著系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的來(lái)臨。

　　機(jī)會(huì)二：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整是2003年、2004年的主旋律，也會(huì)是未來(lái)更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)股價(jià)運(yùn)動(dòng)的主旋律，其中也必然包括2005年。我們預(yù)計(jì)在這個(gè)過(guò)程中，中高價(jià)股的機(jī)會(huì)反而更加顯著。同時(shí)，目前A股的高價(jià)股其實(shí)并不高，好股票與差股票之間的反差并不顯著。結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要目標(biāo)，就是讓好股票有更好的價(jià)格。

　　機(jī)會(huì)三：新增長(zhǎng)概念

　　以可持續(xù)發(fā)展為核心的科學(xué)發(fā)展觀，將是指導(dǎo)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的一個(gè)新的思路，其中蘊(yùn)含顯著的投資機(jī)會(huì)，而這機(jī)會(huì)必然在2005年的股市中顯露崢嶸。一些具有可持續(xù)發(fā)展能力的上市公司、一些有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入可持續(xù)發(fā)展軌道的行業(yè)將顯著收益。如農(nóng)業(yè)、環(huán)保、高科技行業(yè)在2005年將獲得更多的關(guān)注。

　　機(jī)會(huì)四：新大盤股發(fā)行

　　目前股市視低價(jià)大盤股發(fā)行為虎狼，但事情真正到來(lái)時(shí)未必如此。低價(jià)大盤股的發(fā)行上市將導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)新的領(lǐng)袖型品種，如中石油等，其中蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，當(dāng)年中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)上市時(shí)就形成過(guò)這種機(jī)會(huì)。新機(jī)會(huì)產(chǎn)生會(huì)以新大盤股發(fā)行價(jià)格較低為前提，以詢價(jià)制發(fā)揮作用為背景，在各種勢(shì)力的博弈之中，大盤股的階段性機(jī)會(huì)將呈現(xiàn)出來(lái)。到那時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)可能出現(xiàn)新的格局。

　　機(jī)會(huì)五：人民幣升值預(yù)期

　　近期，關(guān)于人民幣可能升值的報(bào)告屢屢見(jiàn)諸報(bào)端,而2005年成為一些境外投行眼中的升值年。對(duì)于投資者而言，不管人民幣在今年會(huì)不會(huì)升，這一大背景卻不能不關(guān)注。人民幣升值大背景下的股市投資機(jī)會(huì)，將主要集中在以下領(lǐng)域：一是航空、造紙、鋼鐵等原材料外采購(gòu)型上市公司，如南方航空(資訊 行情 論壇)、晨鳴B(資訊 行情 論壇)、博匯紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等；二是以美元標(biāo)價(jià)產(chǎn)品的公司，如中金黃金(資訊 行情 論壇)等；三是地產(chǎn)公司，如萬(wàn)科(資訊 行情 論壇)B等。

　　機(jī)會(huì)六：可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)

　　政策導(dǎo)向使得兩市可轉(zhuǎn)債價(jià)值高于國(guó)際水平。一方面，和國(guó)外可轉(zhuǎn)債相比，國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債具有票面利率高、回售價(jià)格高、初始轉(zhuǎn)股價(jià)溢價(jià)率低以及其它條款更優(yōu)厚等特點(diǎn)。從2003年以來(lái)，由于股市持續(xù)低迷，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司均對(duì)轉(zhuǎn)債相關(guān)條款作出了更加優(yōu)惠的修訂，大大提高了可轉(zhuǎn)債的債券價(jià)值。預(yù)計(jì)2005年可轉(zhuǎn)債仍將是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的避風(fēng)港，同時(shí)也不乏進(jìn)攻特色。

　　機(jī)會(huì)七：B股投資機(jī)會(huì)

　　B股的機(jī)會(huì)在于其價(jià)格低廉。同樣的股票，目前B股價(jià)格明顯低于A股，這就是機(jī)會(huì)的源泉。2001年開(kāi)放B股市場(chǎng)以來(lái)，B股經(jīng)歷了巨大的波動(dòng)，目前上證B股指數(shù)(資訊 行情 論壇)已經(jīng)回到開(kāi)放前的80點(diǎn)以下的水平上。就滬深兩個(gè)市場(chǎng)而言，建議關(guān)注深圳B股，該板塊目前平均市盈率16.33倍，較A股25倍的平均市盈率低近4成。

　　機(jī)會(huì)八：3G投資機(jī)會(huì)

　　具體行業(yè)機(jī)會(huì)上，建議關(guān)注3G帶來(lái)的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)估計(jì)3G牌照的發(fā)放時(shí)間可能會(huì)在2005年。3G牌照的發(fā)放將為國(guó)內(nèi)通信業(yè)帶來(lái)新一輪投資機(jī)會(huì)。從投資周期來(lái)看，率先受惠的行業(yè)將會(huì)是通信設(shè)備制造業(yè)，其中華為和中興將是國(guó)內(nèi)設(shè)備商的焦點(diǎn)。終端市場(chǎng)方面則可以關(guān)注大唐電信(資訊 行情 論壇)。

　　機(jī)會(huì)九：資源股仍具魅力

　　只有那些擁有壟斷資源，具有自主定價(jià)能力的上市公司，才具備轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力------可以通過(guò)提價(jià)來(lái)保持主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率。同時(shí)，又由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)者和替代品，因而不會(huì)喪失市場(chǎng)份額。同時(shí)，目前世界范圍內(nèi)資源價(jià)格走高的趨勢(shì)仍將保持。由供求關(guān)系變化導(dǎo)致的這一輪原材料價(jià)格上漲，始于1999年年底，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間會(huì)在20年左右。具體股票方面，峨眉山(資訊 行情 論壇)之類的旅游資源壟斷型公司、中金黃金之類的礦產(chǎn)資源壟斷型公司均可關(guān)注。

　　機(jī)會(huì)十：關(guān)注行業(yè)壟斷

　　壟斷資源與壟斷行業(yè)還是有一些區(qū)別，前者更多偏重自然形成，后者更多在于行政或者歷史的關(guān)系。目前國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)、公路、港口、中藥、電信等都存在明顯的行業(yè)壟斷特征。部分行業(yè)、公司股票的價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始反映這種壟斷溢價(jià)。2005年可以繼續(xù)關(guān)注的壟斷行業(yè)包括：機(jī)場(chǎng)類的上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)；港口類的上港集箱(資訊 行情 論壇)；中藥類的同仁堂(資訊 行情 論壇)、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)等。

          10大機(jī)會(huì),你能把握多少
        系列機(jī)會(huì)                投資要點(diǎn)  
    一  政策性機(jī)會(huì)            隨時(shí)保持適度現(xiàn)金比例  
    二  股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會(huì)      關(guān)注優(yōu)勢(shì)企業(yè)中的高價(jià)股  
    三  科學(xué)發(fā)展觀帶來(lái)的機(jī)會(huì)  選擇環(huán)保、農(nóng)業(yè)類上市公司  
    四  大盤股上市的機(jī)會(huì)      關(guān)注新大盤股,如中石油等  
    五  人民幣升值預(yù)期下機(jī)會(huì)  如南航、晨鳴B、萬(wàn)科B、寶鋼股份  
    六  可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)        關(guān)注優(yōu)質(zhì)企業(yè)的可轉(zhuǎn)債  
    七  B股投資機(jī)會(huì)           關(guān)注萬(wàn)科B、晨鳴B、蘇威孚B  
    八  3G投資機(jī)會(huì)            關(guān)注中興通訊、大唐電信  
    九  壟斷資源類股票        關(guān)注峨眉山、中金黃金  
    十  壟斷行業(yè)類股票        關(guān)注上港集箱、東阿阿膠

　　本版作者聲明：在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒(méi)有利害關(guān)系。

　　本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。