聚焦市場新年四動作 新股詢價發(fā)行牽動市場神經(jīng)

　　本報記者 張亮

　　歷經(jīng)了2004年的風(fēng)風(fēng)雨雨，我們又迎來2005年的第一個交易日。新年伊始，多項與證券市場密切相關(guān)的新舉措開始正式實施，值得投資者高度關(guān)注。

　　新動作一：IPO詢價腳步聲臨近，新股發(fā)行閘門將啟

　　中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于首次公開發(fā)行股票(IPO)試行詢價制度若干問題的通知》及配套文件《股票發(fā)行審核標準備忘錄第18號——對首次公開發(fā)行股票詢價對象條件和行為的監(jiān)管要求》，從今年1月1日起開始施行。

　　聯(lián)系到新一屆證監(jiān)會發(fā)審委年前正式成立，可以認為首只IPO詢價登場已如箭在弦。這也意味著暫停了4個月之久的新股發(fā)行即將恢復(fù)。

　　然而，在新股詢價制度這只“鞋子”尚未真正落地之前，諸如首只IPO詢價究竟何時登場，誰將成為IPO詢價第一股，六類機構(gòu)投資者究竟會怎樣估值，其對市場的影響究竟幾何，以及將以怎樣的規(guī)模、速度擴容等等，目前仍是未知數(shù)�？梢哉f，這只“鞋子”的一舉一動，無不牽動市場神經(jīng)。事實上，此前不少市場人士期盼的2004年“翹尾”行情最終未能如愿，很大程度上也正緣于此。

　　不過，換個角度看，新股詢價制度這只“鞋子”畢竟就快落地，也就意味著市場最艱難的時刻即將過去。業(yè)界專家普遍認為，隨著新股詢價發(fā)行開閘，單純依靠資金推動的題材炒作將面臨迅速降溫的風(fēng)險。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，按照正常的工作流程，目前已“過會”企業(yè)要根據(jù)2004年已審計年報的業(yè)績情況補充材料、修改招股說明書，再封卷上交。因此，首家IPO詢價公司刊登招股意向書的時間最早也應(yīng)在1月15日之后，而真正發(fā)行上市可能要到2月份。

　　至于新股詢價第一股，按“過會”時間推算，南京港、包頭鋁業(yè)、山東德棉等排位靠前，都有可能拔得頭籌。另有投行人士透露，中國石油、華電國際也在爭當(dāng)詢價制下第一股。

　　新動作二：非流通股陽光下轉(zhuǎn)讓，但絕非變相流通

　　由上證所、深交所和中國證券登記結(jié)算公司共同制定的《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》，從今年1月1日起正式實施�！皟伤�一司” 年前還聯(lián)合發(fā)布了《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理實施細則》。由此，上市公司的非流通股轉(zhuǎn)讓，今起就將在證券交易所辦理。

　　這是中國證券市場成立以來，首次對非流通股轉(zhuǎn)讓作出規(guī)范。新規(guī)則規(guī)定，上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓必須在證券交易所進行，由上證所、深交所和證券登記結(jié)算公司集中統(tǒng)一辦理。新規(guī)則對上市公司包括法人股、國有股在內(nèi)的非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓程序及規(guī)則作出了相應(yīng)規(guī)定，強調(diào)嚴禁場外非法股票交易。

　　然而，該規(guī)則發(fā)布后，一些市場人士據(jù)此臆斷這將使非流通股與流通股股價接軌，進而自然地解決股權(quán)分置問題，而流通股股東利益將不會得到妥善保護。受此臆斷影響，年前上證綜指1300點“鐵底”被一舉擊穿，并一路走低，直逼1259點的2004全年低點。

　　實際上，將經(jīng)常存在“暗箱操作”的非流通股轉(zhuǎn)讓置于陽光之下，將有助于交易所對上市公司非流通股轉(zhuǎn)讓進行有效監(jiān)管。而規(guī)范后的非流通股轉(zhuǎn)讓并不具備非流通股份進行流通的性質(zhì)，其與流通股的流動性具有天壤之別。

　　“國九條”明確指出，“穩(wěn)步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益”。因而，規(guī)范非流通股轉(zhuǎn)讓并不意味著如一些市場人士所臆斷的那樣要自然接軌式地“全流通”。對此，年前深交所已就有關(guān)不實報道發(fā)布了澄清公告；“兩所一司”有關(guān)負責(zé)人也明確指出，“非流通股依法轉(zhuǎn)讓不是變相流通”。

　　新動作三：重視投資回報，紅利指數(shù)首現(xiàn)中國股市

　　不斷上演創(chuàng)新大戲的上證所，今日正式推出上證紅利指數(shù)。該指數(shù)以2004年12月31日為基日，基點1000點。這也是中國股市第一個反映高回報率股票群體整體狀況的指標。

　　上證紅利指數(shù)由50只樣本組成。在滿足規(guī)模和流動性條件的基礎(chǔ)上，對在上證所上市的公司按照過去兩年平均稅后股息率進行排名，挑選前50名組成初始樣本股。樣本中不僅有中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)等一批大盤藍籌股，也有萊鋼股份(資訊 行情 論壇)、廈門建發(fā)(資訊 行情 論壇)等一批股息率較高的中等規(guī)模股票�？梢哉f，“盤大績優(yōu)”是紅利指數(shù)樣本股的一大特色。

　　“國九條”明確提出，要重視資本市場的投資回報，為投資者提供分享經(jīng)濟增長成果、增加財富的機會。上證紅利指數(shù)的推出，不僅提供了上市公司投資回報的競技臺，而且為投資者提供了投資標尺和參考，有利于引導(dǎo)和促進上市公司向投資者提供現(xiàn)金回報，改善“重籌資、輕回報”的現(xiàn)象。

　　業(yè)界專家指出，隨著2005年中國證券市場國際化步伐的加快，投資理念的成熟，特別是管理層現(xiàn)金分紅政策傾向的加強，高股息收益率的藍籌股在2005年將會得到市場的進一步關(guān)注�？梢灶A(yù)期，紅利指數(shù)將走強于上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)，甚至走強于其他成份指數(shù)。而紅利50成份股中的“一高兩低”(高股息率、低市盈率及市凈率)、成長穩(wěn)健且超跌嚴重的個股尤其值得關(guān)注。

　　新動作四：基金托管門檻降低，監(jiān)管重點或?qū)⑥D(zhuǎn)向

　　中國證監(jiān)會和中國銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《證券投資基金托管資格管理辦法》，自今年1月1日起施行。至此，《證券投資基金法》及六個配套法規(guī)已全部出臺實施，標志著與國際接軌的基金法律監(jiān)管體系框架基本建成。

　　目前，中國境內(nèi)已開業(yè)的基金管理公司達到45家，籌建的有6家，而基金托管銀行僅有10家。由于《證券投資基金法》中并沒有對基金托管銀行的實收資本進行限定，這為降低基金托管銀行的準入門檻提供了法律上的可能。與此同時，近年來中國銀行業(yè)整體發(fā)展勢頭良好，不少商業(yè)銀行實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績和資本規(guī)模的同步增長，這些變化為新增基金托管銀行提供了客觀基礎(chǔ)。由此，新的管理辦法規(guī)定，證券投資基金托管銀行的準入門檻由此前的實收資本不少于80億元，降低至最近3個會計年度的年末凈資產(chǎn)不低于20億元。

　　另據(jù)權(quán)威人士透露，除了準入門檻，今年基金監(jiān)管重點將轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管方面。托管協(xié)議的內(nèi)容格式準則已制訂完畢，正在業(yè)內(nèi)征求意見，其中規(guī)定基金管理人與托管人共享基本信息庫，托管人據(jù)此監(jiān)督管理人投資范圍，而托管機構(gòu)的內(nèi)部控制方面的規(guī)定已經(jīng)征求完意見。備受市場各方關(guān)注的關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范問題，可能會有比較大的舉動。針對貨幣市場基金出現(xiàn)的一些新情況，有關(guān)部門也正在抓緊制定貨幣市場基金信息披露的編報規(guī)則。

　　此外，新年伊始與證券市場密切相關(guān)的新動作還有：從1月1日起，我國進一步降低進口關(guān)稅，關(guān)稅總水平由10.4%降低至9.9%，涉及降稅的共900多個稅目，行業(yè)主要包括農(nóng)產(chǎn)品、木材、紙及其制品、紡織品和服裝、化工產(chǎn)品、交通工具、電子產(chǎn)品等，另外還對一部分紡織品以及電解鋁、銅、鎳等部分高耗能產(chǎn)品和資源性產(chǎn)品恢復(fù)征收適當(dāng)?shù)某隹陉P(guān)稅；從1月3日起，上證所調(diào)整上證180(資訊 行情 論壇)指數(shù)和上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)樣本股，其中上證180樣本股調(diào)整18只，上證50樣本股調(diào)整5只；從1月15日起，所有金融機構(gòu)外匯存款準備金率將統(tǒng)一調(diào)整為3%等等。