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2004年中國股市以長長的年陰線劃上了句號，近乎滿盤皆輸的現狀使中國股市走到了重要的十字路口。
善良的人們不約而同地把希望寄托于新的一年。但是，新的一年股市要向好，要終結熊市，則要有幾個先決條件。
第一、證監會主席應辭舊迎新。因為，這一年國民經濟增長9%以上，但股市卻拉出200多點的年陰線。這一年全球股市上漲，香港股市大漲，但中國股市卻發生了“海嘯”般的災難。落實“國九條”13道金牌扔在水里，廣大中小投資者更是陷入深重的災難。這一切都與證監會主席的失職有密切關系：拋棄了上任之初發表的“既不割斷歷史，又不迷失方向；既不落后于時代，又不超越階段”的發展中國證券市場的方針；拋棄了原先“堅持發展的速度、改革的力度和市場的承受度的統一”的政策；拋棄了國情論和本土化的定價原則，改為新股詢價制，沉重打擊了二級市場廣大投資者的利益和信心。然而，證監會主席年終卻把今年股市海嘯般的災難，說成是“總的來說，今年證券市場是穩定運行”。這種無視事實、文過飾非、自欺欺人的態度，實難得到人們的信任，推行新政，股市才有希望。
第二、解決股權分置問題必須有更明確的說法。“國九條”雖然講到解決此問題時“要特別保護公眾投資者利益”，但有關部門至今死抱“同股同權”的教條，遲遲不愿將“如何特別保護公眾投資者利益”具體化。在我看來，拯救股市危機的當務之急是盡早宣布：目前解決股權分置條件尚不成熟，但今后解決此問題的總原則是：承認A股是含權股，流通股東理應得到補償。
第三、人民幣盡早升值。這將是13億中國人，包括7000多萬股市投資者的福音。我相信，人民幣一旦升值，僅1300點的中國股市不大漲也難。人民幣升值，不僅造福于廣大中國人民，而且對加強經濟的宏觀調控也十分有利，比加息的作用強得多。
第四、制止央企整體上市的沖動。一方面，從目前大型企業法人治理結構狀況來看，連部分上市的條件都很不充分，更不用說整體上市。另一方面，經過三年半熊市，中小投資者已被深套，實在無力承受央企的整體上市壓力。那種“市場不缺資金，只缺信心”的觀點，是嚴重背離股市實際的。
總之，2005股市行情，取決于上述先決條件能否滿足；行情的大小，也取決于上述先決條件滿足的程度。投資者不妨拭目以待。
華東師大李志林(忠言)博士
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