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周二重慶百貨(資訊 行情 論壇)(600729)發布公告稱，由于流通股東的反對，公司增發議案未獲通過。應該說，這是實施社會公眾股東分類表決制度以來，第一個因流通股東否決而造成上市公司提案流產的案例。
值得關注的是，自今年12月22日第一家實施分類表決的首旅股份(資訊 行情 論壇)(600258)以來，又相繼有華北制藥(資訊 行情 論壇)(600812)、民生銀行(資訊 行情 論壇)
(600016)等上市公司進行了分類表決，比照這幾家上市公司的實際表決情況，應該說目前的分類表決存在以下特點和缺陷。
首先“成也蕭何敗也蕭何”，基金等機構投資者仍是表決能否通過的決定性力量。比如說首旅股份12月22日股東大會當天，參加現場表決的社會公眾股東共有三家機構，代表336萬多股，參加網上投票的流通股只有94萬多股。在首旅股份的網絡投票中，同意票僅占到11%。那么首旅是怎么通過表決的呢？當然是那三家機構投了同意票了，因為他們代表的股份多呀！可以說機構投資者代表的流通股數在首旅通過表決案中起到了決定性的作用。而第一家被公眾股東否決的重慶百貨，它的失敗主要是緣于華寶興業多策略增長基金投了反對票。因為參與重慶百貨投票的社會公眾股股份只有285萬多股，而華寶興業多策略增長基金一家就持有了161萬多股流通股，可以說重慶百貨吃虧在了事先沒有對華寶興業多策略增長基金做思想工作。從上述可以看出，在那些機構持股較多的股票中，只要上市公司與機構流通股東事先做好溝通工作，那么在當前流通股東參與較小的情況下，還是比較容易達到融資目的的。
其次，中小股東話語權依然不重，制度實施過程無意間將中小股東排除在外。從幾家實施表決的參與程度來看，華北制藥網絡投票人數僅為48人，民生銀行也只有196人參與。那么是什么原因讓中小投資者在被賦予當家作主的權利之后仍然積極性不高呢？當然是行情低迷，許多人已經不再相信股市的原因，此外也有投票辦法太麻煩的原因。比如在通過網絡投票系統進行網絡投票之前，須首先登錄中國結算公司網站注冊，取得系統實時配發的網上用戶名和身份確認碼，并選擇股票托管的證券公司等身份驗證機構；然后攜帶本人有效身份證件、證券賬戶卡到身份驗證機構柜臺辦理身份驗證手續，以激活其網上用戶名�？梢哉f在投票前上市公司就將某些知識程度較低和怕麻煩的投資者排除在外。
最后，那些僥幸通過議案的上市公司并不表明投資者支持它們的融資方案。比如這幾家通過分類表決的上市公司近期無不是破位下跌，相反昨天融資未獲通過的重慶百貨卻逆市飄紅。看來很多投資者在被賦予用手投票的權力之后，仍然在用腳投票，發表著自己無聲的抗議。
深圳智多盈 余凱
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