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張衛星
即將于2005年1月1日開始實施的《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》，筆者認為將會嚴重傷害Ａ股市場和流通股股東利益。
12月17日，有媒體對此《規則》進行了重大利好的宣傳，甚至以“中國的Ｃ股市場
即將誕生”為標題宣傳，利好的理由居然是：“《規則》的實施，為解決股權分置問題邁出了實質性的一步，此國有股減持非彼國有股減持，其對股市是一個重大利好。”但是筆者不以為然。
對于Ｃ股市場的設想以及對Ａ股市場投資者利益的危害，筆者早在2002年就對這種嚴重傷害Ａ股投資者利益的設想與行為進行了批判。沒想到兩年后的今天，這個Ｃ股市場的規則設計又借尸還魂再次登場。不同的是，上次Ｃ股市場是以國資委某研究中心研究人員的提議出現，這次是以上交所、深交所和中國證券登記結算公司聯合發布，雖然在規則發布的署名上沒有中國證監會，但從當前中國股市管理體系來看，沒有中國證監會的支持顯然這樣的法規是根本不可能發布的。
國務院近期多次關注中國股市，指示要保護投資者利益但怎么在這個“救市”關頭，相關部門卻拋出如此明顯的“毀市”規則呢？
如此前后矛盾的信息與行為，讓所有人感到匪夷所思。
一方面說要貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的九點意見》的基本精神，積極穩妥解決股權分置問題，切實保護投資者（特別是公眾投資者）的合法權益。
但另一方面卻鼓勵非流通股的轉讓，將非流通股變成了事實上的可流通股。將中國股市的問題更加復雜化，甚至從技術上看等于變相地實現了全流通，消除了Ａ股的“含權”。
最為搞笑的是12月20日深交所委托某媒體發布了澄清公告：“近日，《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》公布后，有媒體報道我國即將設立Ｃ股市場，國有股減持有望啟動。報道與事實不符，特此澄清。”但《規則》中明確說從2005年1月1日開始，所有上市公司非流通股股份轉讓都必須在滬深證券交易所進行，股份轉讓雙方可以通過公開股份轉讓信息方式達成非流通股股份轉讓協議，也可以通過非公開方式達成協議，并由滬深證券交易所和中國證券登記結算公司集中統一辦理。
如果按2005年1月1日要實施的規則看，那么在交易所層面會出現兩個交易體系，一家公司的股票出現顯形（以前非流通股場外轉讓是非法的、是隱性的）的兩個市場價格。一邊是股民以前買的20元、30元買的社會流通股，現在大多都跌到5元、6元了，可是另一邊還有一個市場2元、1元甚至幾毛錢的還在買賣，而且是同一家公司的股票。這樣會使流通股造成很大的壓力，一定造成投資者利益的損失。
如果有人強詞奪理說，交易模式存在區別，說是時間長，交易單位也不同。至于交易單位的1％與100股，恰恰說明機構投資者將會去買低價的1％，而不會來買100股的Ａ股了。
那么新入市的股民和理性的投資者肯定不會買原來的Ａ股。但有人說要是單位和法人才能買！個人不能買，那么只要注冊一個小賣部就可以成為法人了，就可以買了！
因此這個轉讓規則并不是什么利好，而是嚴重傷害Ａ股股民的特大利空。
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