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上海新蘭德 俞志強(qiáng)
據(jù)媒體報(bào)道，彩虹集團(tuán)H股已然在港成功招股預(yù)測下周一在聯(lián)交所掛牌，彩虹集團(tuán)已然擁有彩虹H股、彩虹A股兩家上市公司。而在今年10月份，廈華電子也已披露的彩虹集團(tuán)協(xié)議受讓29%股權(quán)，彩虹集團(tuán)將形成擁有三家上市公司的“彩虹系”。
彩虹系三家上市公司之間將存在大量“關(guān)聯(lián)交易”，彩虹A股公司與彩虹H股公司間問題尤其嚴(yán)重；不僅如此，彩虹A股公司與H股公司之間還存在同業(yè)競爭問題。同中石化公司上市后面臨的問題一樣--中石化股份擁有10多家上市公司，中石化集團(tuán)還擁有不少上市公司，“中石化艦隊(duì)”各公司也存在“關(guān)聯(lián)交易”與“同業(yè)競爭”。
我們已經(jīng)看到，中石化在解決“關(guān)聯(lián)交易”與“同業(yè)競爭”問題的上已開始了不少運(yùn)作工作，除否決茂煉轉(zhuǎn)債(資訊 行情 論壇)公司A股上市之外，原湖北興化讓殼國家開發(fā)投資公司重組為國投電力(600886.SH)，中國鳳凰(資訊 行情 論壇)(000520.SZ)也已經(jīng)停牌重組。中石化集團(tuán)方面，控股的原三星石化也讓殼中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司重組為中廣電通(600764.SH)。
那么彩虹股份(資訊 行情 論壇)(600707)未來之路可能怎么走呢？以我看來，大致有三種可能--1、彩虹A股凈殼轉(zhuǎn)讓；2、公司回購股份乃至“私有化”；3、彩虹H股海歸發(fā)行A股，以TCL模式換股吸收合并彩虹A股。
1、如果彩虹A股讓殼轉(zhuǎn)讓，目前流通股持有者的利益將取決于未來受讓方注入資產(chǎn)的盈利前景，如果注入資產(chǎn)為投資者看好，或許能夠獲得象原湖北興化股東那樣的收益。畢竟對這樣一個(gè)總股份達(dá)到4.2億，帳面凈資產(chǎn)20億的公司來，對未來受讓接盤的重組方要求很高。
2、如果彩虹A股公司回購股份乃至“私有化”，那么流通股持有者要團(tuán)結(jié)起來，要合法利用分類表決機(jī)制，制約大股東彩虹H股公司，防止其通過不公平的關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競爭手段，“操縱”彩虹A股帳面盈利不斷下降，達(dá)到低價(jià)回購彩虹A股股份的目的。必要時(shí)候，中小股東應(yīng)通過征集投票權(quán)等方式，來達(dá)到保護(hù)自己利益的目的。
3、如果彩虹H股公司海歸發(fā)行A股，并且以TCL模式換股吸收合并彩虹A股，目前彩虹A股流通股持有者要注重的是折股價(jià)格。在TCL模式中，原TCL通訊的折股價(jià)格21.15元，是2001年1月2日至2003年9月26日的歷史最高價(jià)。那么未來彩虹A股的流通股持有者也應(yīng)有充分理由，要求以歷史最高價(jià)格換購彩虹集團(tuán)A股之新股。若不以此預(yù)期價(jià)格折股，流通股東完全有充分理由在分類表決中予以否決。
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