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浙江利捷 余凱
因“易美債務危機”而引發的沖擊波在本周愈演愈烈，繼上周五上海科技(資訊 行情 論壇)(600608)被此事件拖下水而報收跌停之后，南京熊貓(行情 論壇)A股在本周一和周二已是連續兩日開盤直封跌停，其H股在周一的單日跌幅則有28.97%之多，不僅創下當日106只H股跌幅之最，股價亦跌至多年來的最低水平。
根據公開資料，12月10日(上周五)停牌一天的南京熊貓(資訊 行情 論壇)，針對近日有關媒體報道上海易美結欠南京熊貓1.62億元應收賬款，且易美通信正面臨資金短缺困難、其大股東私下出讓其股權等情況發布公告稱，公司正對此進行全面調查，但還不能在現階段就其對公司及產生的影響作出評估。盡管公告提示，由于公司的撥備是根據帳齡分析法作出，故現階段并未作出具體的撥備。但是在周一復牌之后，南京熊貓的股價還是不可避免地遭到巨大的沽空壓力。
眾所周知，靠熊貓電子供應手機然后貼上自己品牌出售的上海易美通信實業有限公司，目前已處于停業狀態，并拖欠員工兩個月工資，總經理吳志建不知所終，法院已發出查封資產通知。
易美前年才進入手機行業，去年初還斥重金邀請當紅明星周迅擔任形象代言人，2003年曾一度排到國產手機的前十位。然而，短短一兩年間即由盛而衰。該公司是上海科技的控股子公司，主要從事移動通信手機的研發、生產、市場推廣和銷售。此外，公司還有兩名自然人股東，一名是現任熊貓移動總經理的馬志平，另一名是吳志建。
由于沒有手機生產牌照，易美一直依附于熊貓的牌照資源。而上海科技于上周四發布公告稱，2004年9月30日，公司控股的南京寬頻科技有限公司與江蘇天創通訊實業有限公司簽訂協議，以2700萬元的價格將持有上海易美通信實業有限公司50.12%的股權全部轉讓給江蘇天創。不過，有消息稱，易美出現資金鏈危機以后，易美高層已經聯系不上兩個自然人股東。而且，對上海科技的此則公告，江蘇天創方面否認全盤接手易美，有媒體報道稱，馬志平對外表示“此前曾有過收購意向，但發現易美問題較大，沒有在協議書上簽字，目前正在委托律師對相關股權轉讓事宜進行查詢。”因此，上海科技目前面臨著2700萬元無法收回的風險。
從上海科技目前的態度來看，顯然是在極力與易美方面劃清界限。該公司在周二公告稱，其正在對上海易美通信實業有限公司債權處置等事項進行商討，并將在12月15日刊登公告，特此申請停牌1天。也就是說，目前并不排除易美的債務糾紛會進一步累及上海科技之可能性，即使是壯士斷臂，上海科技目前也是為時已晚，所以該股短期的做空風險就比較大。而上海科技的跳水也進一步影響到南京“斯威特系”旗下另兩家上市公司的市場表現，上周五，中國紡機(資訊 行情 論壇)(600610)跌5.06%，小天鵝(資訊 行情 論壇)(000418，200418)的A、B股分別收跌6.57%和3.81%。
而從兩家上市公司的聲明來看，馬志平無疑是關鍵人物。有資料顯示，馬志平為南京熊貓移動通信設備有限公司董事，該公司由南京熊貓持51%權益，馬志平持49%權益。另外，上海科技所提到的、接手易美股權的“下家”江蘇天創，亦為馬志平所掌控。于是，南京熊貓、馬志平、上海易美這個復雜的三角鏈條，將把南京熊貓引向何方，這是市場各方都分外關注的話題。畢竟，上海易美關乎到江蘇天創與馬志平的命運；江蘇天創與馬志平則關乎熊貓移動的命運；熊貓移動則關乎南京熊貓。
事實上馬志平的利益鏈條并非僅僅局限于此。最早是一名手機經銷商的馬志平，經過近幾年的擴張，已先后擁有四個手機品牌——熊貓、易美、索尼愛立信，而且通過復雜的控制鏈，其觸角慘透到數家上市公司。2001年底，馬志平實際掌控的南京長恒實業有限公司和江蘇中橋百合通訊產品銷售有限公司合計受讓了西藏金珠(資訊 行情 論壇)(600773)34.97%的股權；2002年4月，馬志平以49%的股份入主熊貓移動，由此與南京熊貓結下不解之緣；接著，馬又透過上海易美，與斯威特旗下的上海科技有了親密接觸；今年，馬志平實際控制的南京合縱一度接盤中科健(資訊 行情 論壇)(000035)。
因此，在上海科技和南京熊貓雙雙陷陣的同時，馬志平控制的上市公司西藏金珠的股價也是連續數個交易日以較大幅度下挫，甚至馬志平曾一度染指的中科健也在上周五有接近10%的跌幅。看來，圍繞馬志平這張多米諾骨牌，整個利益鏈條上的相關企業都會受到不同程度的影響，而馬志平浸淫最深的南京熊貓自然是受傷最深，畢竟，如果上海科技能夠順利從易美公司抽身，無疑是上演了一幕金蟬脫殼，但是對南京熊貓來說，惡夢可能才剛剛開始。因而后續該股仍將有較大的作空動能。
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