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中國旗艦航空公司——中國國際航空股份有限公司15日在香港和倫敦同時上市。自此，中國三大航空集團和新銳海航終于齊聚股市。
國航以2.98港元定價，預期市盈率約12.4倍，集資額達8.36億港元。這次國航在全球共發售28億股。
“最重要的并不是可以籌措資本，而是中國的航空公司都已經初步透明化并成為公眾化公司。”民航業專家劉永濤在接受記者采訪時說。
今年11月以來，盡管面臨包頭空難及中航油事件，但是南航、東航兩家的股價短期內上漲均超過30%。中國民航業巨大的發展潛力已成業內共識。
國航是中國三大航空集團中最后一家尚未公開上市的公司，其主要競爭對手南方航空(資訊 行情 論壇)和東方航空(資訊 行情 論壇)都已公開上市，南航的市值約為17億美元，東航的市值約為10億美元，而國航首次公開募股(IPO)后，其市值將超過25億美元。
國航上市的“激流勇進”頗耐人尋味。在“9.11”事件后，歐美投資者在國際資本市場上一直刻意“小心躲開航空股”，這種冷空氣尚未退潮。如南方航空上市以來，始終低于4.70港元的招股價，東方航空在香港市場的招股價僅為1.38港元。
民航業觀察師陳立然說，國航上市的真正意義不能簡單從籌措資本這一點來著眼，而要從中國民航業開放的戰略大格局分析。國航上市最重要的意義是顯示中國民航改革從提高效率問題轉向核心的產權改革問題。
業內人士分析，盡管中國民航重組是必要的先決性步驟，但在實際操作中的明顯特點是盡量不觸動產權，其實質是通過“做大做強”以加強國有航空企業來取代“諸侯林立、烽煙四起”的局面。改革的目的是提高國有航空公司的收益，或者說“扭虧為盈”。而中國民航旗艦公司國航上市和國泰向國航的注資，則標志著中國民航業改革開放進入另一個全新階段，這就是通過產權改革、強化對民航公司的責任約束來提高效率。
中國民航巨頭集體入市，將推動經營者目標從“企業效率”向“投資者收益”轉變，從而體現出新公共管理提倡的以產權改革為基礎的從效率到收益的改革思路。在這方面，海航、深航、廈航等股份制企業不僅實現了效益，而且實現了安全飛行記錄。
據悉，國航上市后將成為名副其實的公眾公司，其財務報表、財務狀況、經營業績等將完全對投資人公開。而反應機敏的股市將隨時對公司經營予以“獎懲”。這種以產權為基礎的改革將使尾大不掉的行政干預無所容身。在民航投資多元化前提下，政府部門對民航公司尤其是國有民航公司經營方面的行政干預只能代之以法律和經濟手段。服務水平、安全狀況、盈虧形態等將結束“軟約束”狀態。
就在國航成功上市以及與國泰拉起資本紐帶之際，眼看長期的談判對象國泰航空棄已而去，東航加緊著手整編云南航空和西北航空。而南航正緊鑼密鼓地開始對北方航空和新疆航空的實質性資產和債務重組。
陳立然說，中國民航業合并重組的實踐已接近收尾，國航上市既可以說是一種耐人尋味的總結，更可以說是一個讓人充滿希冀的開端。(錢春弦)
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