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○不充分的信息披露助長了違規(guī)行為
○對委托理財行為缺乏有效監(jiān)控，決策程序極不完善
○大多數(shù)委托理財協(xié)議存在較大法律風險
○受托方的誠信意識缺失使委托理財風險難以控制
針對上市公司委托理財?shù)乩准幸⒑诙搭l現(xiàn)的現(xiàn)狀，本報就此開展了資本市場專題調研。調研顯示，盡管近幾年上市公司委托理財金額的絕對值有所降低，但能夠從中全身而退的公司越來越少，一些公司甚至出現(xiàn)了巨額虧損，顆粒無收。而這種現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是因為委托理財存在四大缺陷。
記者通過調研發(fā)現(xiàn)，上市公司委托理財風險主要來自以下四個方面。第一，不充分的信息披露助長了委托理財違規(guī)行為。目前委托理財觸礁的上市公司，大多數(shù)在信息披露上存有貓膩，由此放大了理財風險。第二，對委托理財行為缺乏有效的監(jiān)控，委托理財決策程序極不完善。由于不少上市公司治理結構不完善，缺乏有效的投資決策程序，導致一些公司委托理財行為決策草率，上億元的委托理財經(jīng)董事長或證券投資部經(jīng)理大筆一揮就輕松流出上市公司。第三，大多數(shù)委托理財協(xié)議存在較大的法律風險。許多上市公司與受托公司簽定委托理財協(xié)議時，加上了保底、保本等相關條款，以為這樣就高枕無憂，殊不知這些保底、保本條款并不受法律保護。第四，受托方的誠信意識缺失也使得委托理財風險難控。
深圳證券交易所有關部門一項上市公司委托理財專題研究報告顯示，隨著行情的變化，再加上一些上市公司也意識到委托理財?shù)娘L險，委托理財?shù)馁Y金規(guī)模從2003年開始就已經(jīng)逐步減少。然而，委托金額絕對值的降低，并不意味著委托理財情況的好轉。今年上半年在深市涉及委托理財?shù)?2家上市公司中，只有8家公司有收益，共計1069萬元；有5家公司因為委托理財計提12431萬元的減值準備；其余公司均無收益。總體來看，這18億元的委托理財不但顆粒無收，還虧損11362萬元，平均收益率為-1.6%，上市公司委托理財風險正逐步放大。
針對這些現(xiàn)象，法律專家紛紛建議，應從制度建設和完善層面著手，盡快建立追責機制，以加強委托理財風險的控制和防范，確保市場的健康發(fā)展。
上海證券報記者 王璐
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