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上周末，飛樂音響(600651，前收盤10.05元)公告稱，持有公司8134萬流通股的第一大股東上海儀電控股(集團)公司(下稱上海儀電)擬轉讓其中的7000萬股給深圳清華力合創業投資有限公司(下稱力合創投)、深圳華智通實業發展有限公司(下稱深圳華智通)和深圳盛金投資發展有限公司(下稱深圳盛金)，轉讓方式為協議轉讓。
飛樂音響將成為滬深股市首家進行流通股協議轉讓的上市公司。不過，市場卻對此頗
多疑問。
為什么采用協議轉讓方式？
11月22日，飛樂音響發布公告，稱公司第一大股東上海儀電正與深圳清華大學研究院協商轉讓公司股權事宜。此后，飛樂音響股價出現連續暴漲。
當時，飛樂音響有關人士在接受本報記者采訪時稱，“由于公司股本結構為全流通，因此股權轉讓方式很可能為在二級市場進行大宗交易。”不過飛樂音響上周六發布的公告卻稱，股權轉讓方式為協議轉讓。這是什么原因呢？
市場人士分析，自從飛樂音響披露了上海儀電擬轉讓股權的消息后，股價出現連續拉升。如果以大宗交易方式轉讓股權，轉讓價格需在轉讓當天股票成交價格區間之內，因此目前10元附近的交易價格讓受讓方難以承受。在這種情況下，選擇協議轉讓的方式將可以規避大宗交易對交易價格的限定。也就是說，采用協議轉讓方式的轉讓價格很可能大大低于現在的市價。
流通股可以協議轉讓？
流通股可以進行協議轉讓嗎？法律專家告訴記者，飛樂音響進行協議轉讓缺乏法律依據。
根據有關規定，上市公司發行的全部股份分為兩大類：一類是已經在交易所掛牌交易的股份，稱為流通股；另一類是尚未在證券交易所掛牌交易的股份，稱為非流通股。
根據交易所相關規則，流通股的過戶分為交易過戶和非交易過戶兩種。交易過戶是指股票完成交易后，股權從出讓人賬戶轉移到受讓人賬戶的過程。投資者在二級市場的買賣股票行為就屬于交易過戶。顯然，協議轉讓不屬于交易過戶的范疇。而由于非交易過戶的原因主要是掛失、繼承、贈與、財產分割或法院判決等，所以，協議轉讓方式也被排除在非交易過戶的范圍內。
那么，飛樂音響的流通股協議轉讓，顯然既不能進行交易過戶也不屬于非交易過戶的范疇。
另外，從市場效果來看，如果流通股可以進行協議轉讓，也即是說受讓方在完成過戶后，將可以把股票在二級市場上拋出變現，而受讓方一旦兌現利潤拋出股票，則給其他流通股股東帶來不小的損失。
進軍數字電視是利好？
上周六，飛樂音響還公布了將進軍數字電視領域的消息。飛樂音響將與上海儀電、力合創投共同出資成立移<!>動數字電視技術研究院(下稱：技術研究院)，進行移<!>動數字電視技術的研發。其中公司出資4000萬元，占40%的股權；上海儀電和力合創投分別出資3000萬元。技術研究院成立后，將把移<!>動數字電視的研究成果優先轉讓給飛樂音響。
同時，飛樂音響還有意向力合創投等公司收購深圳力合數字電視有限公司(下稱力合數字)100%的股權。力合股份(000532，前收盤5.85元)上周六公告稱，公司準備向力合數字增資900萬元，表示看好數字電視的發展前景，但力合股份一位獨立董事認為，公司對力合數字持續投入太大，風險難測，無法表示意見。上周五力合股份的股價以跌停報收。
同樣是進軍數字電視，一邊是暴漲的飛樂音響，另一邊卻是跌停的力合股份。面對這樣的反差，投資者可得仔細斟酌了。記者 曾子建
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