政策與市場對接

　　上周對市場影響最大的新聞當屬中國證監會7日發布的《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》。這個政策的實質利好在于該政策與市場的對接。《若干規定》明確指出，對于公司的一些重大事項，必須經全體股東大會表決通過，并經參加表決的社會公眾股股東所持表決權的半數以上通過，方可實施或提出申請。以下五類重大事項分別是：——上市公司向社會公眾增發新股�摵�發行境外上市外資股或其他股份性質的權證��、發行可轉換公司債券、向原有股東配售股份�摰�具有實際控制權的股東在會議召開前承諾全額現金認購的除 外��；上市公司重大資產重組，購買的資產總價較所購買資產經審計的賬面凈值溢價達到或超過20%的；股東以其持有的上市公司股權償還其所欠該公司的債務；對上市公司有重大影響的附屬企業到境外上市；在上市公司發展中對社會公眾股股東利益有重大影響的相關事項。盡管在目前中國股市股權分置情形下，社會公眾股股東表決制度是一項“過渡性措施”，但是，市場各方人士都對《規定》的出臺給予高度評價。長期以來中國股市“一股獨大”的局面，給市場帶來諸多危害。大股東操控上市公司隨意做假、把上市公司當成“提款機”等等危害上市公司和整個證券市場健康發展的事簡直是罄竹難書。不可否認，上市公司無節制地惡意圈錢是造成股市長期低迷一個重要的因素。

　　市場分析人士指出，“這個《規定》能有效防止大股東惡意圈錢，對中小投資者將是長期利好”。根據《若干規定》，上市公司最近三年未進行現金利潤分配的，不得向社會公眾增發新股、發行可轉換公司債券或向原有股東配售股份。

　　這一規定，有利于投資者能更多地分享上市公司利潤增長的成果。很明顯在新《若干規定》出臺后，類似于山鷹紙業三年三次融資的紀錄難以出現。

　　上周還有一條與市場對接的政策值得關注，基金交易異常將被臨時停牌。新修訂的上海證券交易所《證券投資基金上市規則��2004年修訂�敗窂�6日起開始實施。新規則還規定了交易所對基金交易實施臨時停牌及復牌的情況：任何公共媒體出現或者在市場上流傳可能對基金交易價格產生誤導性影響或者引起較大波動的消息；交易出現異常波動；在交易期間因出現異常情況或停市而暫停接受交易型開放式指數基金的申購、贖回申報的，交易型開放式指數基金的交易同時停牌等。在機構投資者逐步變成市場的主力時，這個規定顯然對中小投資者是個保護。

　　政策與市場對接的一個明顯信號是，管理層不僅有堅定維護市場健康發展的決心，還有推動市場健康發展的智慧。