中航油成亂局的棋子 影響波及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈

　　賭性頗重的陳久霖在中航油事件中敗走麥城，而其造成的影響波及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈

　　文 姚淵

　　“國(guó)際油價(jià)持續(xù)上升已使中國(guó)成了最大的受害者，這種趨勢(shì)下去將最終導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。”陳久霖在8月22日的中新網(wǎng)上發(fā)表文章說(shuō)。

　　事實(shí)上，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)因油價(jià)上漲而放緩之前，陳久霖的公司首先成了受害者。中國(guó)的海外上市企業(yè)之花，在2004年冬天凋謝了。

　　這位中航油(新加坡)股份有限公司的執(zhí)行董事兼總裁，在他43歲的這年年底，不得不面臨這樣的局面，中航油在石油衍生品交易中虧損5.5億美元后，已尋求法院破產(chǎn)保護(hù)。這可能是1995年以來(lái)新加坡所遭受的最大投資交易虧損案。

　　而受中航油事件的拖累，12月1日，大部分在新加坡證券交易所交易的中資企業(yè)經(jīng)歷了市場(chǎng)的拋售壓力。跌幅最大的是滑落12%的中嘉國(guó)際，創(chuàng)出半年來(lái)的最低價(jià)位。

　　11月30日，陳久霖被招回北京做述職報(bào)告。此后，陳返回新加坡協(xié)助調(diào)查。

　　“這樣的述職早就該有了。”汪康懋評(píng)價(jià)說(shuō)。作為新加坡交易所總裁的特別顧問(wèn)，汪康懋親歷了中國(guó)企業(yè)最初的海外上市。他告訴《全球財(cái)經(jīng)觀察》，國(guó)資委長(zhǎng)期不把這些龍籌公司的老總招回來(lái)述職，沒(méi)人管后，“只能完全憑他們的良心辦事了”。對(duì)于年收入300萬(wàn)美元的陳久霖而言，他的問(wèn)題并不在于貪污，而在于 “缺少專業(yè)的知識(shí)，企圖心太大”。

　　2003年開(kāi)始，陳久霖的“企圖心”一直都在投機(jī)性的石油期貨交易上。全國(guó)政協(xié)委員安啟元認(rèn)為，在石油對(duì)外依存度日益增加的今天，易鍪�油普燉本脫]寫(xiě)恚�而撬圐是袉�(wèn)頻男枰�”�?但是，陳久霖所做的期貨，不是較可靠的套期保值，而是無(wú)限風(fēng)險(xiǎn)投資。中航油在30美元的時(shí)候就開(kāi)始在國(guó)際期貨市場(chǎng)做空2004年第四季度WTI原油期權(quán)，而原油價(jià)格一路高走，最高位時(shí)達(dá)55.67美元/桶，在這種情況下巨額虧損是免不了的。

　　“以往，他們?cè)谄谪浭袌?chǎng)上的業(yè)績(jī)還是很不錯(cuò)的。”民航管理干部學(xué)院副院長(zhǎng)田保華說(shuō)，“中航油是因過(guò)去的成功，加強(qiáng)了自信，進(jìn)而發(fā)展成盲信，最終導(dǎo)致今天在期貨交易上的失敗。”

　　田保華認(rèn)為，巨虧與操盤(pán)手有關(guān)系，或是能力問(wèn)題，或是違規(guī)操作。而事實(shí)上相對(duì)于投資人，操盤(pán)手在期貨市場(chǎng)上有更大的發(fā)言權(quán)，因他們更懂得規(guī)則。而出身文科的陳久霖沒(méi)有經(jīng)過(guò)正規(guī)的金融訓(xùn)練，在“太神秘、太奧妙”的期貨市場(chǎng)上就容易被人所操縱。

　　對(duì)此，汪康懋指出，國(guó)資委、在企業(yè)內(nèi)部，應(yīng)當(dāng)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)。

　　事實(shí)上，所謂的企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，中航油本來(lái)也是有的。中航油內(nèi)部規(guī)定，損失20萬(wàn)美元以上的交易要提交公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)評(píng)估；而累計(jì)損失超過(guò)35萬(wàn)美元的交易必須得到總裁的同意才能繼續(xù)；任何導(dǎo)致50萬(wàn)美元以上損失的交易將自動(dòng)平倉(cāng)。中航油共有10名交易員，也就是損失的最大上限是500萬(wàn)美元。

　　但是中航油內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)并沒(méi)有起到作用。

　　上海源復(fù)企業(yè)管理咨詢有限公司總經(jīng)理劉濤認(rèn)為，中航油的交易員即便有問(wèn)題也不太可能進(jìn)行如此大膽的違規(guī)交易，能夠允許中航油交易員違反公司防范規(guī)定的，應(yīng)是中航油決策層或決策層中的個(gè)別人。

　　而作為中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)布局棋盤(pán)上的一枚棋子，中航油的失例造成了一系列的連鎖反應(yīng)，首當(dāng)其沖的就是中航油集團(tuán)公司，一些航空公司正在試圖從其他渠道的供應(yīng)商手中獲取航油，利用巨虧事件這一“歷史性的機(jī)遇”，沖破中航油長(zhǎng)期獨(dú)家壟斷的格局。

　　而國(guó)內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)也以各種姿態(tài)以示避嫌。

　　在香港上市的國(guó)內(nèi)三大石油股中國(guó)石油、中國(guó)石化及中國(guó)海油的發(fā)言人12月2日均表示，并無(wú)從事期油投機(jī)性買(mǎi)賣(mài)。

　　而準(zhǔn)備同時(shí)在香港和倫敦兩地上市的國(guó)航也表示，中航油巨額虧損事件不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的燃料油供應(yīng)或者定價(jià)機(jī)制構(gòu)成任何影響。

　　而更有消息透露，國(guó)際投行界眼下正期待中國(guó)政府參與拯救中航油，并認(rèn)為如果政府不施援手，不僅市場(chǎng)會(huì)受到重大沖擊，中國(guó)在世界各地上市公司的信譽(yù)也將受到影響。