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□ 本報記者 沈 明
昨日滬深兩市小幅高開后均呈現較明顯的震蕩回調態勢，股指創出近期新低，成交總額較周一減少僅1億元。昨日市場顯現兩大特征：以ST英教(資訊 星?lt;/a> 論壇)為首的T類個股走勢異常活躍，而以齊魯石化(資訊 行情 論壇)為首的藍籌股低迷依舊。
近期，從浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、飛樂音響(資訊 行情 論壇)到ST英教，此類個股的強勢表現基本上延續了低價、重組的行情特點。從上漲個股的集中程度可以看到，上海市場昨天110只紅盤個股中ST股就有20只，其中8只ST股漲停，ST英教更是連續7個交易日達到漲板，從去年開始被價值投資理念主導著的市場，近期在不斷調整的過程中卻成了垃圾股和問題股的天下。為什么會有如此局面呢？
首先，時值年底資金回籠壓力明顯。一方面隱性擴容壓力仍在，雖然IPO暫時停止，但山鷹紙業(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)實施增發，再融資有所抬頭；另一方面，券商重倉股需要減倉套現。在券商新的集合委托理財計劃獲準之后，老的委托理財計劃合同將按照新計劃重新簽訂，并且隨著新的會計制度的實行，券商今年自營業務的浮虧要計提減值準備金，直接在會計報表中反應出來。因此，券商不得不忍痛對一些前景不明的重倉股進行清理。
其次，利好不斷堆積，游資做多信心被強化。政策暖風幾乎涉及所有范圍：股票發行定價機制改革標志著新股發行向市場化邁進；最新版本的股票交易規則較前一個版本更加完善；以企業年金、保險基金為代表的多路資金入市通道被徹底打開；降低發債門檻、允許短期融資補充流動資金、股票質押貸款放開等政策拓寬券商融資渠道，大力扶持券商發展。各項政策匯總的結果就是市場達成共識——1300點是政策底，指數越接近此區域投資者就越期待反彈，也越感覺大盤跌不動了，此時行動似乎越安全。而多數大盤藍籌股為基金重倉持有，除基金之外的其他市場中人都沒有實力與之抗衡，越垃圾的股票越容易有重組或業績扭轉等消息的預期，那么挑選超跌、小盤個股打“短、平、快”就成為老游擊隊員的當然選擇，“價值投資”自然轉變成了“價格投機”。
第三，藍籌整體調整幅度不及大盤。上證指數(資訊 行情 論壇)自4月7日見年內高點1783點以來，截至昨日收盤1323.75點，調整幅度25.8%，而上證50(資訊 行情 論壇)指數調整21.6%，以四大指標股為例，在此區間的調整幅度分別為：長江電力(資訊 行情 論壇)1.5%，中國石化(資訊 行情 論壇)18.6%，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)18.7%，中國聯通(資訊 行情 論壇)33.3%。由此簡單對比可知，即便有績優藍籌、低市盈率為依托，大盤指標股可以有一定比值優勢，但在多數個股嚴重超跌，市場人氣日漸消沉的局面下，大盤股調整滯后是阻礙大盤能夠及早調整到位的重要原因。
市場人士認為，即使有外力推動，市場仍需要依靠自身運行的力量才能使盤局發生根本改變。作為市場資金兩大陣營的代表——游資和基金，只有形成合力才有可能在雙贏的局面下帶動大盤向上。以時間周期分析，大盤本周恰好處于較為敏感的“時間之窗”。兩市至今已經歷了八個月之久的調整，多方組織并發動強有力的反擊只是時間問題。從積極的角度來看，短期震蕩下調就是為了構筑更加堅實的底部的需要，不破不立的市場道理可能也會由此再度體現出來，同時還給大家提供了一個極好的甄別個股的機會。
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