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本報(bào)記者 文風(fēng)
無(wú)風(fēng)不起浪。近期外資并購(gòu)概念在市場(chǎng)上風(fēng)起云涌。零售、傳媒、軟件等板塊都有不俗的表現(xiàn)，股價(jià)飛漲的背后是外資欲挑上市公司重組大梁。
近日，廣電總局和商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《中外合資、合作廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)企業(yè)管
理規(guī)定》，這標(biāo)志著傳媒行業(yè)開(kāi)始向外資開(kāi)放，預(yù)示著中國(guó)傳媒上市公司將步入外資并購(gòu)的大發(fā)展時(shí)期。因此，中視傳媒(資訊 行情 論壇)、電廣傳媒(資訊 行情 論壇)、賽迪傳媒(資訊 行情 論壇)等一批傳媒板塊相關(guān)品種股價(jià)相繼走高。根據(jù)我國(guó)加入WTO的承諾，今明兩年將是銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、電信業(yè)、分銷(xiāo)零售、證券、鐵路公路運(yùn)輸、旅游、建筑、音像業(yè)和教育業(yè)等行業(yè)向外資全面或部分開(kāi)放的關(guān)鍵時(shí)期。特別是12月11日，外商投資我國(guó)零售領(lǐng)域?qū)⑷∠赜�、股�?quán)和經(jīng)營(yíng)范圍的限制。這意味零售業(yè)面臨對(duì)外資的全面開(kāi)放。
上述行業(yè)對(duì)外資的全面或部分開(kāi)放表明，這些行業(yè)的國(guó)有股權(quán)將進(jìn)一步對(duì)外資放開(kāi)，也就是說(shuō)，外資在國(guó)企改革和重組中將扮演更加重要的地位——外資并購(gòu)上市公司時(shí)代即將來(lái)臨。一條來(lái)自地方國(guó)企改革的消息進(jìn)一步印證上述看法。山東國(guó)資委近期明確要求國(guó)企特別大型國(guó)企尋求戰(zhàn)略合作伙伴時(shí)，首要是考慮與國(guó)外同行、跨國(guó)公司進(jìn)行合資合作。
零售、傳媒將成為并購(gòu)重點(diǎn)
1995年，日本五十鈴株式會(huì)社和伊藤忠株式會(huì)社聯(lián)合收購(gòu)北旅股份，從而誕生了首例外資并購(gòu)上市公司的案例。受政策和環(huán)境的影響，此后外資并購(gòu)上市公司案例并不多見(jiàn)。自2002年起，外資并購(gòu)概念開(kāi)始被證券市場(chǎng)熱炒，去年披露外資并購(gòu)上市公司的數(shù)量為12家，與2002年相比得到大幅增長(zhǎng)。今年以來(lái)，外資并購(gòu)上市公司在傳媒、軟件、汽車(chē)等行業(yè)頻頻展開(kāi)。下一步， 零售、傳媒等行業(yè)之所以能夠成為外資并購(gòu)重點(diǎn)，除了政策放開(kāi)的因素以外，還與其行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)。
傳媒業(yè)是21世紀(jì)的朝陽(yáng)行業(yè)，經(jīng)過(guò)連續(xù)多年的高速增長(zhǎng)后，我國(guó)的傳媒行業(yè)利稅總額已超過(guò)煙草業(yè)，成為國(guó)家第四支柱產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，我國(guó)傳媒業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源——廣告收入增速相當(dāng)驚人，最近10年增長(zhǎng)了近20倍，去年首次突破1000億元人民幣，平均增長(zhǎng)速度為35%，成長(zhǎng)性如此良好的行業(yè)實(shí)屬罕見(jiàn)。傳媒業(yè)作為一個(gè)高投入、高產(chǎn)出的行業(yè)，有利于外資大規(guī)模整合、重組，也能為外資進(jìn)入帶來(lái)相應(yīng)的效益，這正是外資將大舉進(jìn)入的根本原因。美國(guó)時(shí)代華納與橫店集團(tuán)合作可以看作國(guó)際傳媒資本向我國(guó)市場(chǎng)進(jìn)軍的信號(hào)，預(yù)示著中國(guó)傳媒上市公司將步入并購(gòu)整合的大發(fā)展時(shí)期，可以預(yù)見(jiàn)，今后外資并購(gòu)重組浪潮必將一浪高過(guò)一浪。因此，傳媒行業(yè)的巨大發(fā)展前景將被市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)，相關(guān)的股票在二級(jí)市場(chǎng)中的表現(xiàn)也就不足為奇。
一般認(rèn)為， 零售業(yè)屬微利行業(yè)，其實(shí)不然。世界500強(qiáng)之首——沃爾瑪就屬零售業(yè)。到目前為止，盡管零售行業(yè)的上市公司尚無(wú)一家外資真正進(jìn)入，也沒(méi)有一家公告過(guò)相關(guān)的外資購(gòu)并信息，這恰恰表明外資進(jìn)入這一領(lǐng)域的操作空間巨大。市場(chǎng)預(yù)計(jì)該類(lèi)行業(yè)發(fā)生外資購(gòu)并題材只是遲早的事情。
外資并購(gòu)帶來(lái)什么？
外資并購(gòu)上市公司能帶來(lái)什么？簡(jiǎn)單地說(shuō)就二句話：一是推高公司股價(jià)；二是提升公司質(zhì)量。
俗話說(shuō)“市場(chǎng)總是對(duì)的”。近期外資并購(gòu)概念股的股價(jià)上揚(yáng)，已經(jīng)表明了市場(chǎng)的態(tài)度。因?yàn)橥顿Y者買(mǎi)股票其實(shí)就是買(mǎi)預(yù)期，買(mǎi)上市公司的未來(lái)。
從理論上講，我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中65%以上都是不能流通轉(zhuǎn)讓的國(guó)有股和法人股，國(guó)有股和法人股一股獨(dú)大的局面是危害上市公司健康發(fā)展的頑癥。外資進(jìn)入將改變上市公司一股獨(dú)大局面，改善公司的法人治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司，將給上市公司帶來(lái)先進(jìn)的設(shè)備、技術(shù)、管理以及公司經(jīng)營(yíng)的理念，最終提高上市公司的績(jī)效，改善上市公司的質(zhì)量。隨著外資進(jìn)入上市公司，將使得上市公司的運(yùn)作逐步與國(guó)際接軌，成為有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界性公司。
更重要的是，隨著外資并購(gòu)時(shí)代的來(lái)臨，上市公司面臨重新洗牌。
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