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本報記者 張春霞
德隆系資金鏈的斷裂無疑是2004年中國財經界的大事之一。德隆的倒下，一下子讓一個“太虛幻境”破了。在此之前，一直有學者、專家不停地研究德隆，甚至還有專著出版，言稱這種以資本為橋的發展方式會加速中國企業的成長速度。
德隆由以唐萬新為首的唐氏四兄弟一手創造，曾是中國最大的民營企業，旗下擁有資產270億，子孫公司177家和金融機構19家，控制資產達數千億元。
2003年以前，德隆的主要整合對象是汽配、水泥、食品、金融等產業；2003年之后,戰略主攻方向轉向農村流通服務、旅游、金融服務和自然資源等產業。由于唐氏兄弟“戰線”拉得實在太長，莊家持倉5年還未套現；產業投資回報周期長短搭配不當，持續的并購和后續管理費用都只能靠融資解決；較高的人才成本和利息高達12%的拆借，直接增加了財務成本，最終帶給德隆的是巨大的資金壓力。
真正的問題不出在德隆的整合思想上，甚至可以說，德隆的這個思想是偉大的；問題真正出在，德隆靠一種資金的“東墻西墻換算法”，來維持著這種整合思想。
德隆系曾是名副其實的中國股市第一大莊。“湘火炬(資訊 行情 論壇)、新疆屯河、天山股份(資訊 行情 論壇)”三駕馬車的流通股集中度已經高得嚇人，需要用巨大的增量資金維系已被炒高的股價。2000年后，德隆在各地開始了瘋狂的資金籌措行動。截至2003年12月31日，德隆國際總負債為137億多元。
憑借信用擔保在金融體系中穿梭的德隆，終于無法面對來自各大金融機構的圍攻。
有人把德隆當時的情況描述為：一個人只有100元錢卻做了10000元的期貨交易，用1%的保證金炒作可以，但交割日到了，絕對不可以只用100元到貨場去提價值10000元的貨。崩盤也就成為了必然。于是，2004年4月14日，德隆系三駕馬車轟然倒塌。
如果就此下結論說德隆實際上就是中國資本市場上的一個大莊，也真委屈德隆了，畢竟，在德隆的幾年里，旗下的番茄醬產業已經站在了世界的領先者位置，并且將新疆的水泥行業“一統天下”，在汽車領域，也逐漸開始找到了整合資源的門路——他們除了在資本市場上馳騁之外，也在實業上同樣屢有建樹。
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