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□本報(bào)記者馮飛
新版股票上市規(guī)則甫一亮相便引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。此次修訂除增加了證監(jiān)會(huì)新的規(guī)定外，大部分修訂內(nèi)容是在原有規(guī)定的基礎(chǔ)上，從提高操作性的角度予以完善的。針對(duì)投資者對(duì)于上市規(guī)則仍存疑惑的四項(xiàng)具體條款，記者采訪了深交所有關(guān)專(zhuān)家。
年報(bào)期會(huì)否涌現(xiàn)摘帽高峰？
為進(jìn)一步突出特別處理對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)示警作用，2004年版上市規(guī)則對(duì)上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)示警的范圍有所收窄。據(jù)該專(zhuān)家介紹，新規(guī)則取消了每股凈資產(chǎn)低于股票面值將給予退市風(fēng)險(xiǎn)示警的規(guī)定，這將使T族公司的數(shù)量相對(duì)減少，而對(duì)于目前的一些T族公司來(lái)說(shuō)，則有望實(shí)現(xiàn)摘帽。
根據(jù)交易所日前發(fā)布的關(guān)于深滬兩市上市規(guī)則2004年版落實(shí)的有關(guān)工作通知的規(guī)定，每股凈資產(chǎn)低于面值但仍為正數(shù)的ST公司，如果2004年年報(bào)凈利潤(rùn)為正值，同時(shí)符合規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，可以提出撤消特別處理的書(shū)面申請(qǐng)。
由此引發(fā)的懸念是，2004年年度報(bào)告披露過(guò)后，究竟會(huì)有多少公司申請(qǐng)摘帽呢？據(jù)本報(bào)信息部統(tǒng)計(jì)，在目前的ST/*ST上市公司中，有31家上市公司已具備了摘帽潛力，即其2003年年報(bào)顯示凈利潤(rùn)為正值，同時(shí)盡管每股凈資產(chǎn)低于面值但仍為正數(shù)；此外，有6家每股凈資產(chǎn)低于面值但仍為正數(shù)的T族公司，雖然其2003年年報(bào)仍顯示虧損，但今年三季度卻實(shí)現(xiàn)了盈利，這也讓投資者對(duì)其全年能否實(shí)現(xiàn)盈利充滿期待。
暫緩披露對(duì)投資者意味著什么？
對(duì)于新規(guī)則中關(guān)于暫緩披露情形的規(guī)定，部分投資者表示不解。該專(zhuān)家解釋說(shuō)，新規(guī)則只是在2002年版的基礎(chǔ)上給予了明確和細(xì)化，在具體操作上與以前并無(wú)區(qū)別，因?yàn)榧词乖谑┬?002版的時(shí)候，上市公司也會(huì)因下述情況的存在而申請(qǐng)暫緩披露：如披露的信息屬于國(guó)家機(jī)密、商業(yè)秘密或者交易所認(rèn)可的其他情形等。此外，此次修訂除細(xì)化了申請(qǐng)豁免的具體情形外，同時(shí)也明確了申請(qǐng)豁免應(yīng)滿足的條件。
事實(shí)上，新規(guī)則在信息披露上更側(cè)重于科學(xué)性、持續(xù)性和公平性。如對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的披露，就充分考慮到了不同公司的具體情況；如在信息披露的基本原則上，明確了上市公司在披露信息時(shí)不僅要及時(shí)而且還要公平，這就避免了此前一些上市公司只限于在董事會(huì)或股東大會(huì)上公布信息，確保了所有投資者能通過(guò)報(bào)紙等媒體公平地獲取信息。
半年報(bào)是否也要取消例行停牌？
為進(jìn)一步突出警示性停牌的作用，新規(guī)則取消了上市公司在公布季報(bào)和部分臨時(shí)性公告的停牌，該專(zhuān)家指出，這項(xiàng)規(guī)定將有助于減少每年4月份上市公司公布年報(bào)、季報(bào)高峰期導(dǎo)致的頻繁的停牌現(xiàn)象。她強(qiáng)調(diào)，原則上，只要上市公司公布的信息，預(yù)計(jì)投資者能在開(kāi)市前進(jìn)行消化的，都可以不用停牌，對(duì)于上市公司主動(dòng)披露的公告也可以不用停牌。但對(duì)于上市公司收購(gòu)、出售資產(chǎn)等需要投資者花時(shí)間進(jìn)行解讀的較復(fù)雜的公告，則仍需停牌，此外，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告等可能導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)的信息發(fā)布仍保留停牌。
那么，上市公司在公布半年報(bào)時(shí)是否有必要停牌呢？該人士稱(chēng)，對(duì)于該問(wèn)題，交易所目前仍在調(diào)研之中。
上市公司是否做好準(zhǔn)備？
新規(guī)則在對(duì)董事會(huì)決議的公告中新增了一些內(nèi)容，如董事會(huì)決議中應(yīng)當(dāng)包括親自出席、委托他人出席和缺席的董事人數(shù)和姓名、缺席的理由和受托董事姓名；每項(xiàng)議案獲得的同意、反對(duì)和棄權(quán)的票數(shù)以及有關(guān)董事反對(duì)或放棄的理由。應(yīng)該說(shuō)，此次的修改是一次全方位的修訂，而新版規(guī)則將于12月10日起施行，據(jù)今僅有11天(9個(gè)交易日)，那么，目前的上市公司是否已為適應(yīng)新規(guī)則做好準(zhǔn)備呢？
專(zhuān)家介紹說(shuō)，針對(duì)新規(guī)則，深交所已經(jīng)做了三期后續(xù)的培訓(xùn)。不過(guò)她也表示，由于此次修改涉及面廣，因此上市公司需要有個(gè)培訓(xùn)的過(guò)程。另?yè)?jù)了解，上證所近期也先后五次召集上市公司有關(guān)人員，結(jié)合最新的監(jiān)管案例，就新股票上市規(guī)則作了專(zhuān)門(mén)培訓(xùn)。
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