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興業證券王春表示，“以游資為代表的投機資金與以基金為代表的投資資金它們是兩種完全不同的操作思路，而投資與投機力量的此消彼長是題材股活躍的重要前提。”
一是投機資金對市場變化極其敏感，尤其擅長時機選擇；而投資資金市場反應遲鈍，更擅長個股選擇。
在近4年來的市場調整過程中，每一次階段性反彈都離不開先知先覺的投機資金參與，而題材股也往往成為了每一次市場重大轉折的先鋒。
比較而言，基金等機構投資者的市場敏感度不強，很少參與時機選擇，這導致基金在多數情況下都是被動參與市場反彈。
二是投機資金多數屬于短跑型選手，擅長借助資金優勢迅速拉升股票并迅速出貨；而投資資金多數屬于長跑型選手，擅長通過基本面分析緩慢推動股票進入持續慢牛走勢。
所以，在近4年來投機資金所參與制造的大牛股中，雖然都曾經在特定階段紅極一時，但最終多數還是隨著游資撤離而陷入持續下跌的結局。
與之相反，投資資金所參與的大牛股在一般情況下都基本呈現出重心抬高的趨勢，股價很少會跌回起點，更少出現迭創新低的局面。
三是投機資金和投資資金同臺競技的機會在逐步減少。
投資資金對投機資金的擠出效應越來越強，這一方面導致投機資金已經很難獨立制造大級別反彈行情。
另一方面也導致投機資金經常需要在投資資金陷入沉寂之時，才有機會進行題材炒作，吸引市場注意力。
王春還指出，在抓緊落實國九條和新股持續停發的背景下，1300點的階段性底部區域已經醞釀了較大的投機價值。
更重要的是，新股持續停發一方面延緩了績差股估值的下跌趨勢，另一方面也延緩了合規資金的進場速度。在多數題材股連續下跌、股價極低的情況下,投機代替投資，題材代替價值也就在情理之中了。(來源：金羊網)
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