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定價謎題
H股定價問題一直是中興通訊“A to H”的攔路虎。“股價與國際接軌”不是一個輕松的話題。
“像中興通訊這樣先在國內(nèi)A股上市，然后到H股上市的公司，股價肯定會有一定差異。”高盛一位高層人士指出。即使中興在國內(nèi)增發(fā)，價格也會不一樣，起碼要有10乣20%的價差，否則沒人去買新股。而“A to H”之間的股價落差正是A股股東最為擔(dān)心的焦點問題。
中興通訊試水“A to H”，萬一H股定價過低，必然拖累A股股價。盡管中興當(dāng)年一再承諾，在達到理想的目標(biāo)價位后才會在H股正式上市，并且設(shè)置了擬增發(fā)不超過2.38億H股、每股發(fā)行價不低于人民幣15.63元的底線，但基金及中小股東始終不為所動。
盡管會有一定落差，但是這次H股發(fā)行“對A股市場不會有什么沖擊”，這位高盛高層人士斷定。“發(fā)H股可能比A股低一兩塊錢”，但是關(guān)鍵還是看公司未來的發(fā)展。“中興出口越來越多，完全可以和思科(行情 論壇)、北電、朗訊一較長短。現(xiàn)在應(yīng)該到國際市場，擴大資本實力，獲得國際市場的品牌或者平臺。”
作為中興通訊H股上市承銷商，高盛也許心存偏愛，卻也基本表達了市場的普遍看法。除了上述利好因素，中興通訊此次改變分拆上市的策略，把包括A股上市公司股權(quán)在內(nèi)的所有資產(chǎn)拿到H股上市對A股上市公司也是大有裨益。
“H股上市后，集團對A股上市公司將有很大的支持空間。”華龍證券投資銀行總部常務(wù)副總王大勇指出，“集團母公司在H股募集到的資金可以投入到A股上市公司，項目可以讓A股上市公司做，預(yù)計30億元的募集資金對A股上市公司自身競爭力將有很大提升。”
據(jù)悉，中興通訊H股發(fā)行價格區(qū)間初步確定為17.5至22港元，最多集資35億港元。這一價格區(qū)間與A股目前28元上下的股價頗有距離，因而近日中興通訊A股股價的強勢表現(xiàn)更加印證了H股上市對國內(nèi)上市公司的利好性質(zhì)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，不排除中興通訊或保薦機構(gòu)為了在H股上賣個好價錢而有意炒高A股股價的可能。
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