湯姆遜參股深康佳 TCL扮演何種角色值得關(guān)注

　　-本報記者 李志軍 周濤 深圳報道

　　11月24日，深康佳發(fā)布公告稱，11月23日，華僑城集團(tuán)與湯姆遜投資集團(tuán)有限公司簽署協(xié)議，湯姆遜投資集團(tuán)有限公司受讓華僑城所持2900萬股深康佳國有法人股，占深康佳總股本的4.82％。加上11月22日通過大宗交易所購1900萬股深康佳B股，湯姆遜投資占了深康佳股份的7.98％，成為深康佳第四大股東。

　　湯姆遜與TCL的合作意圖此前一直撲朔迷離，而今收購康佳股權(quán)，才給人們解開謎團(tuán)提供了可能。

　　成全TCL？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，湯姆遜本已打算放棄包括彩電業(yè)務(wù)在內(nèi)的消費電子，這從去年“扔包袱”一樣與TCL組建彩電合資公司中可以看出跡象，而今參股深康佳，其真正的用意可能在TCL。

　　去年11月，湯姆遜和TCL在廣州簽署協(xié)議，雙方合并彩電和DVD資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，并將這些資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入新成立的合資公司TTE。根據(jù)協(xié)議規(guī)定，TCL持新公司67％的股份，湯姆遜持有新公司33％的股份。一證券公司研究員說，湯姆遜作為歐洲最大的消費電子產(chǎn)品制造商之一，這幾年的日子很不好過，2001年消費電子領(lǐng)域的銷售額是65.41億歐元，2002年下降為54.44億歐元，其發(fā)布的2003年財報顯示，彩電項目虧損額高達(dá)1.2億歐元。因此將彩電業(yè)務(wù)整體以與TCL合并形式處理包袱，不花分文而且能借此打進(jìn)中國市場，顯示出湯姆遜資本運營的精明之處。根據(jù)協(xié)議，湯姆遜拿出其所有位于墨西哥、波蘭及泰國的彩電生產(chǎn)廠房、所有DVD的銷售業(yè)務(wù)以及所有彩電及DVD的研發(fā)中心注入到TTE，但是這些資產(chǎn)都早被列入虧損隊伍。

　　由于湯姆遜與TCL業(yè)已存在的合作關(guān)系，這次交易背后TCL是否扮演了某種角色值得關(guān)注。平安證券研究所分析員邵青認(rèn)為，“康佳目前股權(quán)比較分散，不排除TCL通過湯姆遜控股康佳的可能性。目前湯姆遜的合資公司交由TCL控股經(jīng)營，根據(jù)雙方協(xié)議，將來彩電業(yè)務(wù)很有可能以換股權(quán)的形式全部交由TCL掌管，如果TCL能夠得到康佳，將成為真正的全球彩電巨無霸。”據(jù)投資業(yè)內(nèi)人士估算，按目前湯姆遜的持股數(shù)量，湯姆遜還只需5億元就可以取得對康佳的控股地位，“而康佳品牌及康佳目前的經(jīng)營狀況絕不止5億元。”

　　另外，湯姆遜的戰(zhàn)略正在逐步遠(yuǎn)離電子制造業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士稱，湯姆遜近年來正在實現(xiàn)從電子制造商向內(nèi)容提供商和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商轉(zhuǎn)型，其內(nèi)容制作和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)比重逐年增加，去年達(dá)到集團(tuán)總收入的43.9％，而包括彩電在內(nèi)的消費類電子業(yè)務(wù)，則下降至37.8％。因此，湯姆遜選擇此時進(jìn)入以彩電為主業(yè)的康佳，明顯有悖于其近期經(jīng)營方向。

　　不過，對于TCL通過湯姆遜間接控制康佳的傳聞，深康佳的控股方華僑城集團(tuán)表示了否認(rèn)。“TCL不是湯姆遜的股東，不可能做到通過湯姆遜來收購康佳。”華僑城集團(tuán)發(fā)言人姚明華說，他認(rèn)為，湯姆遜和TCL的合作形式與它和康佳的合作形式完全不同，前者是湯姆遜把東西賣給TCL，后者則是湯姆遜現(xiàn)金入股康佳。TCL集團(tuán)發(fā)言人陳華明則含糊地表示，目前大家各做各的事情，出現(xiàn)什么變化都挺正常。

　　助推康佳國際化

　　對華僑城集團(tuán)來說，這已是今年第二次減持深康佳國有股了。

　　8月28日，華僑城集團(tuán)向安徽天大企業(yè)(集團(tuán))有限公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓5500萬股深康佳國有股，占深康佳總股本的9.14％。這筆轉(zhuǎn)讓已經(jīng)獲得國資委批準(zhǔn)，股份過戶手續(xù)正在進(jìn)行中。關(guān)于兩次減持的原因，市場眾說紛紜。對此，姚明華表示，華僑城對康佳不會采取其他舉措，集團(tuán)對康佳充滿信心，還要繼續(xù)扶持，“即使湯姆遜受讓深康佳國有股，深康佳的大股東地位也沒有發(fā)生變化，華僑城集團(tuán)與香港華僑城合計持有深康佳23.3％的股份，華僑城集團(tuán)仍是康佳的第一大股東及實際控制人。”他認(rèn)為華僑城減持深康佳國有股是基于兩個方面的原因，一是從去年開始國資委要求國有企業(yè)加大改革和發(fā)展的步伐，核心就是實行股權(quán)多元化；二是華僑城集團(tuán)對于康佳的國際化戰(zhàn)略非常支持，此次與湯姆遜合作也是為了建立更順暢的國際通道。根據(jù)康佳第三季度報告顯示，1月至9月，康佳銷售收入98.42億元，比去年同期增長9.38％。而其中的海外業(yè)務(wù)格外搶眼，前9個月的銷售額同比增長近1.6倍，1月，康佳泰國工廠開始出貨；5月，墨西哥生產(chǎn)基地的全面投產(chǎn)；近日土耳其海外生產(chǎn)基地已經(jīng)投產(chǎn)，今年海外出口將達(dá)300萬臺。

　　在湯姆遜選擇TCL后為什么還要選擇康佳這個問題上，姚明華表示，“作為國外資本，湯姆遜在中國市場要追求利潤的最大化，肯定不會在同一個區(qū)域同一時間做同一內(nèi)容，湯姆遜與TCL的合作主要在彩電領(lǐng)域，而和康佳的合作主要在手機領(lǐng)域進(jìn)行。”

　　另立山頭

　　對于姚明華透露湯姆遜和康佳主要開展手機領(lǐng)域合作的消息，康佳通信相關(guān)人士認(rèn)為，湯姆遜與康佳的合作如果真是在手機領(lǐng)域，也不代表湯姆遜要做手機，而是要在手機高端配件液晶顯示屏的研發(fā)生產(chǎn)方面開展合作。“目前康佳影像手機的液晶顯示屏都來自湯姆遜等國外知名企業(yè)，如果能從上游取得資源，康佳的手機的競爭力將明顯增強。”這位人士說。

　　成為康佳第四大股東，湯姆遜共花了2.25億元人民幣左右，而它將面對的是一個什么樣的市場？手機、彩電，抑或其他？

　　“湯姆遜選擇和TCL合作，本身是一種甩包袱行為，因為其原有專利和品牌沒有放到合資公司，作為其本身要放棄的消費類電子，湯姆遜又要成立投資公司作為一個合作平臺來參股康佳，其真正目的和用意可能在TCL。”邵青說。

　　湯姆遜中國合作方深圳湯姆遜電業(yè)、廣東顯示器件公司東莞分公司負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時認(rèn)為，湯姆遜今年在消費電子終端方面業(yè)務(wù)基本采取放棄政策，而在顯示器方面的投入則有所加強，顯示出湯姆遜意圖在控制彩電及手機上游的同時擠入下游的渠道。熟悉湯姆遜和TCL合作內(nèi)情的人士指出，湯姆遜雖然與TCL進(jìn)行彩電業(yè)務(wù)合作，但是仍保留了其在法國國內(nèi)高端彩電業(yè)務(wù)的研發(fā)和生產(chǎn)，其中主要包括液晶電視。結(jié)合去年7月湯姆遜與新遠(yuǎn)高速簽約，以6.68億元的代價獲取原屬福地科技的三條彩管生產(chǎn)線，表明湯姆遜不甘心徹底退出彩電業(yè)，而且還希望壟斷彩電業(yè)上游資源及開發(fā)高端彩電市場來榨取彩電業(yè)還剩的利潤。

　　而康佳在國內(nèi)高端彩電及高端手機方面不弱于TCL，同時也需要有一家國際知名企業(yè)來協(xié)助其順利切進(jìn)國際市場。盡管湯姆遜通過此次大宗交易與協(xié)議收購之后在康佳的持股比例仍然比較低，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為湯姆遜對康佳肯定還會有下一步的動作，“不管湯姆遜將來怎么樣運作，靠兩家中國企業(yè)達(dá)到止虧和低成本進(jìn)入中國的目標(biāo)，可謂高明。”一位彩電業(yè)內(nèi)人士分析說。