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晨報記者陳重博
昨日，華北制藥(資訊 行情 論壇)以一根巨量陰棒，拉開了股抵債的序幕。
拉高派發
兩周以來，華北制藥的最大漲幅高達35%。昨日，該股在以漲停開盤后迅速走低，午后索性由紅翻綠，最終幾乎以全天最低價4.67元收盤，全日回落4.30%，震幅高達14.75%。從盤面情況看，該股主力借著股抵債消息的明朗，順利完成了短線拉高后的派發。
與電廣傳媒(資訊 行情 論壇)一樣，華北制藥的股抵債方案能否最終實施，仍要看股東大會上眾多流通股股東的臉色。在華北制藥的股本構成中，除華藥集團持有的國有股外，非流通股僅占0.50%。相比電廣傳媒，當大股東回避后，華北制藥的股抵債方案表決更接近于流通股股東的類別表決，屆時他們將擁有更充分的話語權。
股民憂慮
昨日，不少持有華北制藥股票的中小投資者表達了他們的憂慮：“電廣傳媒當初資金占用費的計算，是以3年期存款利率2.52%計算的，但華北制藥卻是以當期存款利率計算的，這樣對小股東不公平。”“該方案的定價依據中提到，‘考慮大股東歷史貢獻、華藥集團對公司的投入，以及上市公司對投資者的回報等因素’……那么小股東的貢獻誰來考慮？當了一年的股東，資產已經縮水30%了。”
同樣令股民心有余悸的是，股抵債消息公布后，股價的走勢反而不如人愿。如“股轉債第一股”電廣傳媒，股價在消息公布當日創出新高，其后走勢一蹶不振。9月中旬，該股甚至一度逼近了股抵債的價格。
“股抵債實施過程中，保護中小股東權益的可操作性較差。”國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌曾表示，中小股東的選擇余地有限，實際上只有同意或者不同意兩種選擇。如果勉強同意中介機構確定的難以接受的價格，則自己的權益受到侵害；如果不同意，被大股東侵占的利益問題又一直拖欠著，問題仍得不到解決。
基金位重
截至三季度末，華北制藥的股東人數已達18萬。盡管不少投資者此次心有不甘，但他們可能很難改變12月24日華北制藥股東大會的結果，因為目前網上股東大會投票機制尚未推行，委托獨董投票的股民也寥寥無幾，而千里迢迢親赴石家莊開股東大會對大多數小股東來說更如天方夜譚。
此次股東大會的主角恐怕依然是眾多基金。公司三季報顯示，在前10大流通股股東中，基金占據6席，多數基金是在今年三季度完成建倉的。
“基金聯盟”的態度將直接決定公司股抵債的命運，下面就要看上市公司對基金的公關工作是否到位了。
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阿繼電器(資訊 行情 論壇)有關人士稱，公司正在積極落實之前公告中確定的相應措施，解決控股股東占用資金問題。今年7月，公司曾公告，探索利用資產重組或引進戰略投資者的辦法對公司的資產或股權形式進行改造，力求從根本上解決控股股東占用資金問題；探討大股東用所持有股份償還公司債務等有效途徑。
蓮花味精(資訊 行情 論壇)有關人士表示，針對大股東蓮花集團的巨額資金占用，公司與河南省政府、中國證監會河南監管局、省發改委和省國資委等相關部門進行了溝通，并積極尋求解決辦法。
此外，具備"股抵債"概念的上市公司還有三九醫藥、大成股份(資訊 行情 論壇)、白云山(資訊 行情 論壇)、神馬實業(資訊 行情 論壇)、沱牌曲酒(資訊 行情 論壇)、天然堿(資訊 行情 論壇)、西北軸承(資訊 行情 論壇)、錫業股份(資訊 行情 論壇)、*ST龍滌、粵宏遠(資訊 行情 論壇)等。
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