四問華北制藥以股抵債 欠款可否一抵了之 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年11月25日 09:54 深圳商報 | ||||||||
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【本報訊】高開低走似乎成了“以股抵債”的必然結(jié)果。昨日剛公布“以股抵債”方案的華北制藥(資訊 行情 論壇)在二級市場再度遭遇“寒流”。比電廣傳媒(資訊 行情 論壇)更為不幸的是，華藥昨日在觸及漲停板之后帶量下跌4.3%，收出一條駭人的大陰線。雖然之前有觀點認為，華北制藥的方案相比電廣傳媒在拓寬清償方式、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面有較大進步，但市場對方案的認同程度仍存在較大分歧，甚至有部分中小投資者對方案的合理性提出質(zhì)疑。
占款費用怎么計算？ 按照華北制藥與關(guān)聯(lián)方簽署的《債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司與華藥集團將根據(jù)被占用資金實際占用時間所對應(yīng)的定期存款利率計算了資金占用費。而資料顯示，電廣傳媒當(dāng)初資金占用費的計算是以3年期存款利率的2.52%進行計算。 由此，有投資者認為，華北制藥以當(dāng)期存款利率計提資金占用費對小股東并不公平；且按照定期存款利率計算的占用費與上市公司按照貸款利率承擔(dān)的利息也有較大差距。 “存貸款利差難道就貢獻給大股東了嗎？”一股民這樣問道。 大股東為何留一手？ 另一個頗讓人費解的是，在《債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中，公司與關(guān)聯(lián)方協(xié)商確定的每股轉(zhuǎn)讓價為2.46元(公司每股凈資產(chǎn)2.14元)，而荷蘭DSM公司受讓華藥集團所持國有股的每股價格卻高達3.55元。 這兩個價格是如何確定的？既然有如此“便宜”的買賣，集團公司完全有進一步增大現(xiàn)金償付比例的可能，為何還要“留一手”呢？ 對此，有股東表示，公司的國有股不僅應(yīng)當(dāng)盡可能地轉(zhuǎn)讓給外方，并且整個清償過程應(yīng)輔之以司法手段。 銷售公司值多少錢？ 但《協(xié)議》中不可忽視的一項內(nèi)容是，上市公司將以1元的價格收購華藥集團所持的銷售公司98%的股權(quán)。而公開的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，銷售公司凈資產(chǎn)為-37490.27萬元，而該數(shù)字恰好等于其非經(jīng)營性占用上市公司資金的數(shù)額。 此舉進一步延伸了市場關(guān)于“以股抵債”的討論，包括關(guān)聯(lián)公司欠款是否也可以“一抵了之”？同時，又如何防范公司通過不良資產(chǎn)惡意“圈錢”？ “以股抵債”被利用？ 由此聯(lián)想到7月28日，電廣傳媒的股價在“以股抵債”方案浮出水面的當(dāng)日就見了頂，而之前累計漲幅已高達30%。巧合的是，華北制藥此前的累計漲幅也高達26%，而昨日短暫的漲停是否意味著該股見頂尚未可知。 原人大財經(jīng)委的一位官員昨日在接受采訪時表示，不排除“以股抵債”的題材被別有用心的機構(gòu)所利用，借拉抬股價變相提升每股價值，更“劃算”地沖抵占款；但從根本上講，反映了大股東對公司業(yè)績并不看好；并且，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價差的存在使得大股東的用意更加撲朔迷離。(烏豆) |
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