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一場人民幣理財(cái)風(fēng)暴正在金融業(yè)悄然上演。專家指出，銀行涉足人民幣理財(cái)市場，對(duì)信托機(jī)構(gòu)造成競爭壓力是毫無疑問的。信托產(chǎn)品應(yīng)該在競爭中發(fā)揮自己獨(dú)特的優(yōu)勢，營造自己專屬性的盈利領(lǐng)域和手段
近期，一場人民幣理財(cái)風(fēng)暴正在銀行間悄然上演。先是光大銀行搶到銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的人民幣理財(cái)?shù)谝粏危柟饫碡?cái)B計(jì)劃作為全新的人民幣理財(cái)產(chǎn)品一炮打響，接著，民生銀行推
出的民生財(cái)富.人民幣保得理財(cái)產(chǎn)品熱銷，僅上海分行發(fā)行頭兩天就銷售了1.5億元，達(dá)到銷售計(jì)劃的50%。此外招商銀行、中信實(shí)業(yè)銀行也有消息即將推出人民幣理財(cái)產(chǎn)品。商業(yè)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的破繭而出，無疑將挑戰(zhàn)人民幣理財(cái)市場原來的各種理財(cái)產(chǎn)品，包括信托公司推出的集合資金信托產(chǎn)品。
安全性與收益率
以中誠信托近期推出的低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的創(chuàng)新型投資理財(cái)產(chǎn)品--天天朝陽.宣武門大廈信托計(jì)劃為例，該計(jì)劃信托期限兩年，預(yù)計(jì)年收益率6%，每半年分配一次信托收益。而以民生銀行的保得理財(cái)B計(jì)劃來看，綜合年收益率最高達(dá)2.943%。相比之下，信托產(chǎn)品較民生銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品有一定的預(yù)期收益優(yōu)勢。
但是，銀行理財(cái)產(chǎn)品從構(gòu)成、安全性到整個(gè)運(yùn)作的方式，與信托產(chǎn)品還是有區(qū)別的。銀行理財(cái)產(chǎn)品在安全性、流動(dòng)性方面占優(yōu)勢。按照現(xiàn)行信托法規(guī)，信托產(chǎn)品的預(yù)期收益是不允許承諾的，投資信托甚至存在本金風(fēng)險(xiǎn)。而民生銀行推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品保本金保收益，在資金運(yùn)用上選擇的是當(dāng)前貨幣市場中信譽(yù)級(jí)別最高國債、金融債，還有銀行票據(jù)，在貨幣市場上應(yīng)該說是信用等級(jí)最高的；在流動(dòng)性方面，考慮了加息的預(yù)期，產(chǎn)品是半年期和一年期的短期產(chǎn)品，并開發(fā)了產(chǎn)品的質(zhì)押功能，通過質(zhì)押解決資金流動(dòng)性問題。此外，門檻較低，最低起購額為1萬元。
探求新的盈利點(diǎn)
京城信托專家邢成在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，銀行涉足人民幣理財(cái)市場對(duì)信托產(chǎn)品肯定會(huì)有影響。此前他就一直認(rèn)為，信托業(yè)面臨的競爭環(huán)境是非常嚴(yán)峻的，其中很重要的方面就是其他金融機(jī)構(gòu)的委托理財(cái)業(yè)務(wù)問題。由于金融混業(yè)經(jīng)營漸成趨勢，委托理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)由原來的打擦邊球或比較邊緣化的狀態(tài)下走出來了，走到公開和合法操作、規(guī)范操作的層面上來了。因此，除了原來的券商集合理財(cái)、保險(xiǎn)公司的投資連結(jié)保險(xiǎn)外，銀行的人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，包括基金公司推出的由銀行擔(dān)保的基金，實(shí)際上是在國際上混業(yè)潮流下、在新的模式下表現(xiàn)出來的競爭態(tài)勢，對(duì)信托機(jī)構(gòu)形成競爭壓力是毫無疑問的。
邢成指出，信托產(chǎn)品應(yīng)該在競爭中發(fā)揮自己獨(dú)特的優(yōu)勢，取得自己專屬性的盈利領(lǐng)域和手段。這就要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、手段組合、工具的靈活運(yùn)用以及投資領(lǐng)域等方面進(jìn)一步提高科技含量，進(jìn)一步提高自己產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。他認(rèn)為，很重要的一個(gè)突破口或突破方向，就是逐漸向產(chǎn)業(yè)投資基金這樣一個(gè)理財(cái)模式或信托資金的運(yùn)用模式發(fā)展，即逐漸營造產(chǎn)業(yè)投資基金的方式。在投資領(lǐng)域的選擇上，要逐漸地形成信托公司自身行業(yè)性的優(yōu)勢和行業(yè)性的專業(yè)優(yōu)勢和領(lǐng)先優(yōu)勢。這樣使得其他一些金融機(jī)構(gòu)無法涉足，在實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域發(fā)揮信托行業(yè)獨(dú)到的專業(yè)獨(dú)特的優(yōu)勢。
所謂產(chǎn)業(yè)投資信托基金的方式，它是有別于信托公司直接用自由資金去投資，或直接去組建責(zé)任公司去進(jìn)行投資。它是用一種基金管理的方式，也就是用委托人與管理人相分離的模式來對(duì)信托資金進(jìn)行運(yùn)用。在這個(gè)過程中還要不斷地摸索和探求新的盈利點(diǎn)和和信托公司的利潤來源。在產(chǎn)業(yè)投資基金模式的框架下，信托公司的利潤點(diǎn)和盈利模式應(yīng)該是比較有可持續(xù)的力度的，它會(huì)形成信托公司主流的利潤來源。通過產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)用方式可以避免過去那種單一的靠收管理傭金來獲取利潤的方式。因?yàn)檫@樣就可能給委托人、投資人帶來的收益、回報(bào)和市場機(jī)會(huì)，與其他金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品又有差異化的定位了，因此就可以在競爭中突出自己自身的優(yōu)勢和特色。
事實(shí)上，現(xiàn)在已有不少信托公司在積極嘗試這種做法。如有的信托公司已經(jīng)建立了類似的房地產(chǎn)投資信托基金，與一般的房地產(chǎn)信托不太一樣，包括在交易結(jié)構(gòu)上、管理模式上、投資回報(bào)環(huán)節(jié)上、流通性和投資者的市場定位上，都不太一樣。它的模式已經(jīng)脫離了原來那種簡單的房地產(chǎn)資金信托模式。
邢成表示，信托公司今后再做那種普通的資金信托產(chǎn)品就沒有太大競爭力，因?yàn)楝F(xiàn)在銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，可能比資金信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率低幾個(gè)點(diǎn)，但起碼比儲(chǔ)蓄利率要高，而且保底沒風(fēng)險(xiǎn)。信托產(chǎn)品既不能保底，而且收益又高不了多少。所以信托只有運(yùn)用基金的方式，真正讓人家承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)收益適當(dāng)提高，形成自己的優(yōu)勢。
形成專業(yè)化經(jīng)營
另一位滬上信托研究專家認(rèn)為，目前股份制商業(yè)銀行的集合信托理財(cái)正在從外幣拓展到人民幣。商業(yè)銀行既然能搞外匯理財(cái)，做人民幣理財(cái)也是順理成章的事情。面對(duì)新的挑戰(zhàn)，信托公司應(yīng)該考慮形成和發(fā)揮專業(yè)化經(jīng)營的優(yōu)勢。但要有個(gè)前提，就是給信托公司足夠的時(shí)間和市場空間，那種金融混業(yè)的擠壓不要太過厲害。
這位研究人員認(rèn)為，現(xiàn)在不少信托公司是揀到籃里就是菜，不管什么行業(yè)領(lǐng)域都拿來就做。今后信托業(yè)應(yīng)該形成專業(yè)化經(jīng)營，在某個(gè)專業(yè)領(lǐng)域發(fā)展。如專攻房地產(chǎn)的、專攻證券投資的、專攻風(fēng)險(xiǎn)投資的、專攻黃金外匯的信托公司，但共同點(diǎn)還是做信托業(yè)務(wù)。現(xiàn)在其實(shí)已經(jīng)有點(diǎn)苗頭，浙江的某信托公司就提出方向是做房地產(chǎn)信托，河南有兩家信托公司著重做基礎(chǔ)設(shè)施信托。
他表示，做大信托規(guī)模，收取手續(xù)費(fèi)是行得通的一種盈利模式，現(xiàn)在擔(dān)心的就是，信托公司如果在還很弱小的時(shí)候就遭遇強(qiáng)大的競爭對(duì)手，如銀行、券商等，那就很有可能被扼殺在搖籃中。
上海證券報(bào)記者 朱兆荃
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