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上市公司的收購兼并歷年都是熱門的炒作題材，第一百貨和華聯商廈合并后的存續公司百聯股份和佳通輪胎收購的ST樺林，將于本周五恢復上市交易，這也將今年上市公司的并購推向高潮。
截至11月18日，今年已公告的上市公司并購共有470例，通過對這些案例進行匯總分類，可以發現今年上市公司的并購案出現三個新的特點：
其一，在國民經濟支柱行業中發生的并購案例越來越多，涉及多家大型上市公司。鋼鐵、航空、汽車、金融、通信等國民經濟的支柱行業均有重大案例出現，涉及的上市公司有寶鋼股份、南方航空、上海汽車、中信證券、中國聯通等大流通市值的權重股。如按照已披露的交易金額計算，最大的并購案例是中國聯通?BVI?有限公司收購聯通新世紀?BVI?有限公司全部股權，涉及資金32億元。
其二，整體上市等創新性并購案例不斷出現。TCL集團、武鋼股份通過收購母公司資產從而實現母公司整體上市，第一百貨和華聯商廈合并設立新的存續公司百聯股份，均是10多年來國內證券市場的并購新案例。
其三，年末突擊重組不明顯，報表重組、保牌重組明顯減少。往年下半年重組數量明顯多于上半年，但到目前為止，數量仍呈下降趨勢，年終突擊重組已不十分明顯，更多的公司著眼于經營資源的長期整合。
今年上市公司并購案例呈現的這些新特點，反映了我國加入WTO后國民經濟和產業結構發生的深刻變化，即在日益開放的市場環境中，國內企業必須要在盡可能短的時間內做大做強，以應對海外企業的競爭壓力。在保護時間最長的汽車行業，上汽集團先后收購了英國羅孚汽車和韓國雙龍，積極尋找戰略合作伙伴，希望通過與外國商業伙伴建立戰略同盟關系，來達到升級現有產品、開發新品的目的，并最終借此進入國外市場。由此，上海汽車就可以通過收購上汽集團的這些資源盡快做大做強。類似的案例還有，南方航空收購母公司旗下北方航空和新疆航空的全部航空性資產，中信證券收購廣發證券的嘗試等。
西南財經大學博士研究生 朱 偉
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