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板塊
板塊輪動(dòng)中 “權(quán)重股”缺席
無(wú)序的板塊輪動(dòng)消耗了大盤(pán)能量
9月14日至9月24日井噴期間，雖然軟件板塊和超跌板塊吸引了眾多目光，但總體而言，中小企業(yè)板走勢(shì)最強(qiáng)。9月24日至10月15日大盤(pán)下跌，領(lǐng)跌的板塊則是汽車(chē)、水泥、建材等周期性行業(yè)。10月15日至11月9日，大盤(pán)進(jìn)入盤(pán)整震蕩期，期間港口、高速、QFII持股等板塊暗暗走強(qiáng)，特別是港口板塊上漲11.38%，煤炭板塊也重拾升勢(shì)表現(xiàn)搶眼。11月10日大盤(pán)再度反彈后，軟件板塊又成了領(lǐng)頭羊。
總體而言，目前為止本輪行情走勢(shì)最強(qiáng)的是軟件板塊，升幅達(dá)30.68%；煤炭板塊以30.65%的漲幅緊隨其后；ST板塊雖然期間曾因超跌因素在漲幅榜上露面，但最終的整體跌幅高達(dá)7.44%，低于同期上證15個(gè)百分點(diǎn)。
從板塊的角度，將本輪行情與去年11月13日的中級(jí)反彈相對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)打響第一槍的也是科技板塊，但科技股雞犬升天，而后網(wǎng)絡(luò)、航天、數(shù)字電視等陸續(xù)跟上。在去年行情第二階段，即2003年12月12日至2004年1月13日，有色金屬、石化、煤電油運(yùn)這三大板塊接過(guò)了科技板塊的“槍”，從而成功完成了行情的“空中加油”。本次行情雖有基本面的配合，但只有軟件、煤炭板塊的上漲，11月15日汽車(chē)板塊曇花一現(xiàn)，11月18日消費(fèi)類(lèi)板塊稍有表現(xiàn)，但都缺乏連續(xù)性。指數(shù)要想走出盤(pán)整，尚需大盤(pán)權(quán)重股啟動(dòng)或出現(xiàn)幾個(gè)持續(xù)的熱門(mén)板塊。
機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊冷暖不均
從機(jī)構(gòu)持股的角度分析，券商重倉(cāng)板塊在這輪行情中表現(xiàn)平平。基金在9.14行情初期沒(méi)有大的動(dòng)作，9月24日基金重倉(cāng)股跳水，汽車(chē)股首當(dāng)其沖。從基金的三季度投資組合中看，基金大幅拋售了汽車(chē)股，減倉(cāng)時(shí)間很有可能就在9月下旬。社保基金板塊也是由基金來(lái)運(yùn)作，從圖4可以看出，基金重倉(cāng)前50板塊和社保持股前50板塊走勢(shì)趨同，雖然高于上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)5個(gè)百分點(diǎn)，但基本形態(tài)和上證指數(shù)相近。將部分QFII在三季度季報(bào)中持有的股票計(jì)算成一個(gè)板塊指數(shù)后觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，這個(gè)板塊走勢(shì)明顯強(qiáng)于上證指數(shù)，特別是從10月15日之后，上證指數(shù)進(jìn)入盤(pán)整階段，QFII持股板塊卻開(kāi)始走強(qiáng)。尤其是德意志銀行持有的8只股票，漲速超過(guò)了瑞銀華寶的股票模擬指數(shù)。截止到11月17日，德意志銀行、瑞銀華寶持有股票指數(shù)分別超過(guò)上證漲幅15個(gè)百分點(diǎn)、6個(gè)百分點(diǎn)。
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