T+1抑制過分投機 T+0國際化方式救券商

　　不管“11.10行情”最終能走多遠，但對于1300點政策底的再次確認無疑讓市場吃了一顆定心丸。或許是套得太深的緣故，不少券商包括散戶投資者“老話重提”：市場到底能不能實行T+0……

　　T+1好

　　由于T+0的投機性太強，為此，證監會后來取消了T+0交易制度，1998年出臺的《證券法》也因此而禁止T+0交易。實際上，T+0交易制度能帶給投資者們的利好在目前情況下更多地還只能是一種理論上的利好，它真能帶給投資者們的好處其實非常有限，根本就不可能成為活躍市場的救命稻草。

　　□南京證券沈偉青

　　投資策略以靜制動

　　最近幾年行情的演變給投資者留下了深刻的教訓。在當前中國股市總體缺乏投資價值的情況下，投資者多操作多虧損，少操作少虧損，不操作不虧損，以至遠離股市便成了許多投資者的共同選擇，而那些還留守在股市里的投資者，他們基本上也是采取以靜制動的投資策略。

　　因此，即便是管理層真的恢復了T+0交易方式，屆時有多少投資者愿意為此而跑進跑出參與市場交易，只怕情況并不樂觀。

　　深度套牢束縛手腳

　　最近幾年的股指大跌，已經令絕大多數的投資者深度套牢。近幾年的股市大跌，其最大的貢獻就是把流通股變成了非流通股，一個個的中小散戶被套牢在了高位上，一只只的股票上都套牢著大量的投資者。可以說，對于目前的行情投資者早就麻木了，因此，即便是恢復了T+0交易，即便是投資者有心來進行T+0操作，但這些深度套牢的投資者，他們能夠動彈得了嗎？

　　灌輸價值投資理念

　　近年來價值投資理念的灌輸使許多的投資者遠離了純粹的投機炒作。T+0交易是一種典型的投機炒作，而目前的股市顯然不再是1996年之前那樣一種投機市了。特別是經過了近年來價值投資理念的灌輸，越來越多的投資者已接受了價值投資理念，這就使得那種純粹投機的炒作行為失去了市場。因此，即便是T+0交易恢復了，又有多少投資者會進行這種純粹的投機炒作呢？

　　散戶不上莊家老當

　　近年來莊股的種種表現已讓投資者加深了對莊股的認識，遠離莊股已成了許多投資者的共識。

　　因此，從做莊的角度來看，莊家們還想用做大成交量來誘使投資者上當受騙的手法顯然已經過時。股價在低位之時，也許投資者會跟上一程，但一旦有了一定的漲幅，中小散戶們就會悉數地把籌碼交還給莊家，而任憑莊家們在高處自編自導自演了。

　　T+0好

　　今年下半年以來，業內要求恢復T+0的呼聲一直很高。目前《證券法》修改稿中，也提及將為T+0實施掃除法律障礙。T+0的交易制度的好處在于會增加市場的交易量，為市場提供了投機空間。在當前券商普遍風險承受度低下，資金緊缺的情況下，如果能恢復T+0交易，同時又出臺相應的監管措施，對可預見的不安全性進行規避，無疑是有利于市場發展的。

　　□南京證券戚明龍

　　增加券商傭金收入

　　眾所周知，傭金收入是券商收入的重要來源，甚至在某些券商那里它還是最主要的收入來源，而且傭金收入對于券商來說是一筆無風險收入。因此面對這樣一種既無風險同時金額又很巨大的收入來源，券商們莫不夢寐以求。但傭金的收入卻只能來源于客戶的交易，客戶的交易量越大，券商的傭金收入也就越多。而T+0交易方式就是一種最大限度地增加客戶交易量的一種交易方式，允許投資者當日買進的股票在當天賣出，投資者只要愿意，一天做多少次交易都不受限制，如此一來，交易量上去了，券商的傭金收入自然也就增多了。

　　提高投資者積極性

　　T+0交易制度有利于活躍市場，更利于投資者規避選擇風險，。在T+0的交易制度下，投機機會增多，非常適合短線投機客的操作方式；可以使投資者及時糾正錯誤的投資，避免被莊家欺騙；切實地保護中小投資者的權益，投資者對市場的主觀能動性大大加強了，同時增強了投資者的投資熱情，提高了投資者的積極性。

　　國際化方式救券商

　　在歐、美、日等成熟市場上T+0是主要的交易方式。同時，目前券商的大面積虧損是管理層和市場各方都不愿看到的。而作為一個向國際化方向發展的證券市場，同國際交易方式接軌是早晚的事情。

　　自從T+0交易制度被取締以來，券商們就一直都在為爭取恢復T+0交易制度而進行努力。市場在各種利好消息的刺激下，無動于衷，廣大投資者深度套牢，多數券商已在贏虧點徘徊。而目前場外資金并沒有大規模介入的任何跡象，券商、證券投資基金也大多倉位較重。而沒有場外資金的大規模介入是很難會有一波大行情的。只有市場活躍起來，才有可操作的機會，由此可見，此時此刻正是引入T+0交易制度的極佳時機。中國股市引入T+0交易制度后將會迎來大發展，將會出現一波史無前例的大牛市行情，只有這樣，才能讓中國的6000多萬投資者真正享受一下大牛市的樂趣。