股市轉暖投資者開始瘋狂 兩大隱藏利空不容忽視

　　股市一旦轉暖，投資者處于瘋狂狀態，隱藏的利空不容忽視。

　　股權分置懸而未決

　　當前許多市場問題追根究底大都與股權分置問題有關，要使市場健康發展就必須解決股權分置問題。目前來看，“以股抵債”等一批股權改革試點方案已陸續推出，盡管這在一 定程度上可以對A股股權結構實現一定改善，但在新股發行問題上始終未見大動作，固有矛盾沒有解決的同時，新股帶來的新矛盾又接踵而來，股權分置這個問題在隨著證券市場規模總量的增加而急劇膨脹。

　　定價體系面臨調整

　　目前新股發行機制面臨全面改革，其中發行市盈率由20倍改為10倍的提法將使市場重心下移，牽引市盈率走低。而新股詢價發行機制將徹底改變目前A股的定價模式，湘財證券分析師認為，一旦開始詢價則可能產生熊市定價過低，牛市定價過高的尷尬局面，詢價更多考驗的是機構投資者的研發水平，而新股定價的最根本依據就是市場定價原則，市場價值更多的是體現在整體價值氛圍這個參照體系上，因而牛、熊兩個市內參照體系同樣可能失真。(李成)