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昨天，中信證券(資訊 行情 論壇)獲批創(chuàng)新試點(diǎn)后的首個集合理財產(chǎn)品正式浮出水面。而對于今年以來頻頻“出事”的券商來說，創(chuàng)新無疑是它們恢復(fù)昔日雄風(fēng)的絕好機(jī)會。因此，中信、中金、光大三家券商創(chuàng)新試點(diǎn)推出之后的市場反應(yīng)也備受關(guān)注。但中信此次推出的50億元的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃并未得到市場的普遍看好，這讓人不僅想到：券商創(chuàng)新到底能激起多大的浪花呢？
中信創(chuàng)新遭遇市場冷臉
中信此次推出的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃暫定名為中信證券保本策略集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，擬設(shè)計(jì)成低風(fēng)險、限定性品種，固定存續(xù)期限為3年，目標(biāo)規(guī)模為50億元。中信證券承諾將使用部分自有資金加入該集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，承擔(dān)有限責(zé)任，認(rèn)購的份額為所有委托人(不包含公司)認(rèn)購參與總份額的3%，但不超過2億份，并承諾在該集合計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)不提前退出，根據(jù)到期約定承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。根據(jù)該集合計(jì)劃特點(diǎn)，中信證券擬將可投資品種劃分為穩(wěn)定收益類金融產(chǎn)品和風(fēng)險類金融產(chǎn)品兩大類，分別占集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的投資比例為不低于80%和不高于20%。
從今天中信的市場表現(xiàn)來看，其并沒有象所期待的那樣得到市場的看好，呈現(xiàn)小幅高開的勢頭，成交量沒有放大的跡象，從漲幅來看，也只是微幅了0.72%。新時代證券分析師熊意軍表示，這表明其目前并未有主力進(jìn)駐，主力機(jī)構(gòu)對此尚保持謹(jǐn)慎態(tài)度。而其微幅0.72%主要是基于大盤本身的小幅反彈所致。熊意軍表示，從中信今天的市場表現(xiàn)來看，說明主力并沒有買中信此舉的賬，中信此次創(chuàng)新之舉并未得到市場的普遍看好，也許市場對此消息還需一段時間的消化。
券商創(chuàng)新不能寄生于壟斷
據(jù)了解，這是迄今為止公開的第二只集合理財產(chǎn)品，10月底，光大證券已宣布上報《光大陽光集合資產(chǎn)管理計(jì)劃》作為該公司的擬定創(chuàng)新產(chǎn)品。這樣，首批獲得創(chuàng)新試點(diǎn)券商，只有中金公司尚未公布其集體理財產(chǎn)品。如此看來，券商的集合理財可謂前赴后繼，但這樣的集合理財新路到底能激起多大浪花呢？
華夏證券研究員賀俊表示，“這個集合理財新品有一定的競爭力”，首先是由于其管理費(fèi)低，中信證券將按前一日集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的1.0%年費(fèi)率計(jì)提管理費(fèi)，管理費(fèi)每日計(jì)提，逐日累計(jì)至每個月月末，按月支付。其次，對于中信來說，具有一定的保障機(jī)制，其保留了3%的自有資金，為可能產(chǎn)生的風(fēng)險提供了一定意義上的擔(dān)保。但他同時認(rèn)為，這并沒有實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)意義上的創(chuàng)新。所謂創(chuàng)新，是同行業(yè)的其他競爭對手所無法模仿或復(fù)制的。而中信的這只集合理財產(chǎn)品，主要是基于制度壟斷的基礎(chǔ)之上的，一旦創(chuàng)新試點(diǎn)放開，很多家公司都是可以模仿這個產(chǎn)品的。因此，委托理財沒有得到根本上的改變。
券商集合理財路多坎坷
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)歷了內(nèi)容和形式不斷完善的一個過程。最初，資產(chǎn)管理的形式是定向資產(chǎn)管理，即平常所說的“一對一”的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，后來業(yè)務(wù)有了較大的突破，發(fā)展到集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，即“一對多”的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，而集合理財又包括兩種形式：限定性集合資產(chǎn)管理和非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，后來還增加了為客戶辦理特定目的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
據(jù)了解，2003年12月18日，中國證監(jiān)會公布了《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，自2004年2月1日起開始施行。這是自2003年5月證監(jiān)會對集合理財業(yè)務(wù)叫停后，管理層對券商集合理財業(yè)務(wù)明確表態(tài)：券商將可以從事集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)出現(xiàn)了新的機(jī)遇。但好景不長，到了今年10月初，證監(jiān)會又發(fā)出通知，要求各家券商進(jìn)行全面清查，并立即停止集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、三方監(jiān)管委托理財業(yè)務(wù)以及個人客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。隨后的10月21日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于證券公司開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》明確規(guī)定，在集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展初期，僅允許創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司試行辦理此項(xiàng)業(yè)務(wù)，待積累一定經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步完善后，再逐步擴(kuò)大范圍，并批準(zhǔn)中信、光大和中金三家券商為創(chuàng)新試點(diǎn)。
但廣發(fā)證券高級分析師黃端軍表示，新集合理財業(yè)務(wù)的開展，在行情不好的情況下，有利于券商開展新的業(yè)務(wù)，而不是將全部資金投入股票市場。同時，券商的創(chuàng)新有利于我國整個金融環(huán)境向好的方向發(fā)展。
商報實(shí)習(xí)記者 柏丹
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