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本報記者 馬方業
9.１4行情以來，盡管有央行加息的利空出現，但是總體上，市場仍是利好不斷。有統計稱，至昨日，先后已有九大利好出臺。可是市場似乎不領情，不買賬。數據顯示，上證指數(資訊 行情 論壇)自9.１4行情以來已經5次下探1300點整數關口。而且，本周前兩個交易日滬深兩市的成交量還連續創出9.１4以來的新低。
為何近期市場遇利好疲軟且麻木呢？首先，梳理近期出臺的這些利好，我們感覺到，拯救券商的味道似乎更濃一些。比如，券商發債、券商股票質押貸款、券商集合理財，等等。我們知道，自2001年以來，A股市場機構對決的結果是，私募出局，券商沒落，基金躍進。所以，對券商的拯救，更多的是對市場信心的一種恢復，卻不能對市場的增量資金流產生多大的影響。
其次，這些利好政策所體現的市場效果也出現了一定的差異性。比如，類別股東表決制本來是為了從機制上保證流通股股東利益，是好事，但它卻激發了部分上市公司短期再融資的沖動癥。這就引出了部分上市公司希望趕在新政策正式出臺前，完成自己的再融資前期工作。結果，市場對此的理解反而成了利空。
第三，保險資金直接入市的確是個大利好，但是，這也是一個動態的過程。短期來看，它對市場的供求影響不會很大。昨日就有一家國內著名的保險公司打出招聘旗下基金經理人的廣告。這件事本身就說明，雖然保險資金在法律上已經能夠直接進入證券市場了，但就目前來看，還處在入市前的準備活動期。
第四，市場之中還是市場為大。證券市場在低迷了三四年后，目前仍然處于調整階段。我們知道，政策只能改變一時的市場，卻不能從根本上改變市場運行的規律。要想扭轉調整趨勢，只能靠市場本身。市場在堆積的利好面前，如果累積的巨大能量走到一個臨界點，那么，市場就會在一定時期的休養生息后發生轉機。至于QFII，還不足以掀起股市的些許浪花，盡管QFII的審批工作在加快，家數在增加。
第四，也是最重要的一個因素是，這些系列利好的出臺，并不表明管理層在調控大盤指數的漲漲跌跌，而是從宏觀角度上重塑我們先天有疾的證券市場根基，從而全面貫徹和落實好“國九條”提出的各項要求。從這個角度上，我們就更容易理解，為何管理層在出臺諸多利好的同時，還要出臺對市場利淡的加息消息。因此，積極的股市政策換不來市場積極的反應，現在就下結論為時尚早。
當然，目前市場仍存在一定的不確定性，并且一直在制約著股指的上行空間。比如擴容問題、人民幣升值預期壓力問題，等等。尤其是前一個問題，在IPO暫停2個多月后，市場如此疲弱，指數千三躑躅難行的市況下，更是敏感。以至于周一有關“中石油特事特辦，月底發行”的傳聞嚇得上證指數盤中再探1292點。其實，有關專家指出，《上市公司證券發行管理辦法》和新股詢價制度都出臺后，從技術上說，新股發行才有可能。因此，對市場的各種傳聞，投資者還是要理性一點。
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