行情低迷業內暖風頻吹 拯救券商能否成功　

　　本報記者 董硯龍

　　由于歷史以及現實的種種原因，一些券商已經或將要面臨著生死考驗。有跡象顯示，目前管理層顯然已經意識到問題的嚴重性，正在開始對證券業實施一場史無前例的“拯救計劃”。

　　可以發現，進入10月份以來，相關部門對于拯救券商的一系列政策措施便開始緊鑼密鼓的出爐。從修訂后的《證券公司債券管理暫行辦法》、《證券公司短期融資券管理辦法》拓寬券商融資渠道，到《關于證券公司開展集合資產管理業務有關問題的通知》、《證券投資基金行業高級管理人員任職管理辦法》的出臺對證券業實行規范從而止住“出血點”……

　　“管理層在此時的這一系列舉措無疑表明了改善我國券商目前生存狀況的緊迫性和重要性”，業內人士在接受記者采訪時認為，證券業目前普遍不佳的狀況將會明顯暴露出我國金融體系的弱點，這種狀態對于我國經濟的發展以及整個金融改革都將產生十分不利的隱患。

　　其實，不僅是管理層的相關部門，作為我國證券業自律性組織的證券業協會也在使出渾身解數加入到這場拯救計劃。而降低交易成本、擴大經紀業務規模等拯救重點無疑是在目前低迷的市場環境下最為立桿見影、行之有效的方式。

　　記者了解到，中國證券業協會曾于今年7月21日向滬、深證券交易所發出了《關于調整2004年證券通信收費標準的建議》的函，建議在兩年內實現券商與證券交易所之間的通信費用降低13%。對此滬、深證券交易所及其證券通信公司均給予了積極的響應，于日前先后調整了證券通信相關收費標準。

　　據介紹，一家中型券商每年上交給交易所的費用在1000萬左右，其中衛星通訊費、DNN通訊費、入網費、匯總接入地面備份系統等通信費用超過500萬元。而此次通信費用下調后，僅在年使用費方面，券商與證券交易所之間的通信總成本就下降5000多萬元。

　　業內人士表示，有關部門此前對券商的通訊費、席位費等交易所收費問題曾進行過多次討論都曾無功而返。此次證券交易成本下降幅度雖然不大，但對于身處困境中的券商肯定是好事，并且今后證券公司如果大規模實施集中交易還可以節省更多的開支。

　　比起通信費用的下降，T＋0交易制度的實施可以使市場成交較目前更為活躍，從而可以擴大券商經紀業務規模，給其帶來更大的收益和發展空間，可以說這也是眾多券商熱衷于恢復T＋0的直接原因。

　　有消息表明，近日在中國證券業協會協調下召開了16家大中型券商參加的研討會，會議討論了三個方案的可行性：其中包括恢復交易所T＋0交易制度、允許券商開展融資融券業務和確立做市商制度。但最后只有第一個議題得到了券商的一致通過，與會者估計在一個月內就該獲得實施。

　　業內人士表示，不可否認，這一系列舉措將為證券業帶來一定的發展機遇，但是也應該注意到，我國券商盈利模式還比較單一，尚處于靠天吃飯的階段，此外，國內市場在股指、債券期貨等金融衍生產品方面還是空白，因此我國券商還很難規避市場下跌帶來的一系列系統風險。雖然早在今年8月中旬，中國證監會便發布通知鼓勵券商開展創新改善盈利模式，但市場基礎的不完善和嚴格的審批程序，都讓產品創新在短期內很難有大的動作。

　　這位人士指出，僅有贏利模式的創新顯然還不能從根本上改變目前國內券商靠天吃飯的現狀，只有加快落實“國九條”的步伐進而恢復市場的吸引力才是解決券商窘境的治本之策。在市場行情轉暖以及進一步進行規范的基礎上，拓寬券商融資渠道、降低交易成本、擴大業務規模、證券業創新等一系列舉措將有望得以收到應有的效果。