年關(guān)將至又到紅包發(fā)放時(shí) 哪些上市公司可獲補(bǔ)貼

　　雖然距離一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的結(jié)束還有一段時(shí)間，但有關(guān)上市公司收到補(bǔ)貼收入或相關(guān)補(bǔ)助的公告卻接二連三出現(xiàn)。根據(jù)市場(chǎng)人士的預(yù)計(jì)，在接下來的一個(gè)多月的時(shí)間里，各類名目繁多的補(bǔ)貼收入將被送到上市公司手中，為上市公司今年業(yè)績(jī)貼金。

　　多家公司獲得補(bǔ)助

　　津?yàn)I發(fā)展(資訊 行情 論壇)昨日發(fā)布了第三季度補(bǔ)貼收入的補(bǔ)充公告。公司稱，2004年9月29日收到天津開發(fā)區(qū)財(cái)政局關(guān)于公司申請(qǐng)優(yōu)惠政策的批復(fù)，經(jīng)公司申請(qǐng)，根據(jù)開發(fā)區(qū)鼓勵(lì)金融服務(wù)區(qū)建設(shè)的有關(guān)規(guī)定，從2004年起，開發(fā)區(qū)財(cái)政局對(duì)津?yàn)I發(fā)展開發(fā)建設(shè)的濱海金融服務(wù)區(qū)給予專項(xiàng)補(bǔ)貼。同時(shí)，公司已于2004年9月22日收到2004年的專項(xiàng)補(bǔ)貼款3071482.03元。

　　而前不久，巴士股份(資訊 行情 論壇)和大眾交通(資訊 行情 論壇)也分別發(fā)布公告表示，獲得政府給予的非典補(bǔ)貼。原來，兩家公司均收到了上海市建設(shè)和管理委員會(huì)《關(guān)于公交行業(yè)抗非典補(bǔ)貼經(jīng)費(fèi)的批復(fù)》，根據(jù)該文件精神，大眾交通控股的相關(guān)客運(yùn)企業(yè)可獲得公交行業(yè)非典期間一次性客流損失補(bǔ)貼21846334.27元，公司已收到上述補(bǔ)貼資金。巴士股份控股的相關(guān)客運(yùn)企業(yè)可獲得公交行業(yè)非典期間一次性客流損失補(bǔ)貼4100.87萬(wàn)元，公司同樣已收到上述補(bǔ)貼資金。

　　增加收益扮美業(yè)績(jī)

　　補(bǔ)貼收入是損益表內(nèi)稅前列支的項(xiàng)目，該項(xiàng)收入直接構(gòu)成利潤(rùn)總額的一部分。在會(huì)計(jì)核算中，補(bǔ)貼收入屬于非經(jīng)常性損益性質(zhì)，是指公司發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系，以及雖與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)，但其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了投資者真實(shí)、公允地評(píng)價(jià)公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力。

　　上市公司的補(bǔ)貼收入包含國(guó)家財(cái)政扶持類的補(bǔ)助、收到的先征后返的增值稅和按銷量或工作量等和國(guó)家規(guī)定的補(bǔ)助定額計(jì)算并按期給予的定額補(bǔ)貼等多種類型。一般情況下，除極少數(shù)的可以用應(yīng)收補(bǔ)貼款科目來計(jì)提外，其余的補(bǔ)貼都應(yīng)該在收到的時(shí)候確認(rèn)為收入，因而，補(bǔ)貼收入的入賬顯然會(huì)影響上市公司利潤(rùn)的大小。

　　以津?yàn)I發(fā)展為例，我們從公司的三季度報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，公司9月份收到的300多萬(wàn)補(bǔ)貼收入已被確認(rèn)為當(dāng)期利潤(rùn)，這使得公司今年第三季度凈利潤(rùn)增加到600多萬(wàn)元。再看大眾交通，公司公開表示，其獲得的2184.63萬(wàn)元非典補(bǔ)貼資金，將影響其本年度凈利潤(rùn)1567.65萬(wàn)元。顯然，這些補(bǔ)貼收入將為相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)錦上添花。

　　哪些公司可獲補(bǔ)貼

　　那么，究竟哪些公司可獲得補(bǔ)貼收入呢?根據(jù)以往的情況分析，通常以下幾類上市公司經(jīng)常可以收到補(bǔ)貼收入。

　　一種是受當(dāng)?shù)卣�府扶持的�?jī)差公司，以瀕臨暫停上市邊緣的ST公司唱主角。這類公司因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差，不少面臨戴帽或退市的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)它們又是一個(gè)地方的臉面公司，地方政府作為父母官豈能見死不就，因而往往不遺余力地對(duì)其進(jìn)行扶持，包括給予各種各樣的政府補(bǔ)貼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年有20多家ST公司就靠這財(cái)政補(bǔ)貼而一舉扭虧為盈，逃過退市厄運(yùn)。今年中期，仍然有22家ST公司獲得補(bǔ)貼收入，可見補(bǔ)貼收入已經(jīng)成為這些T類上市公司的救命稻草。

　　另一種是公用事業(yè)公司、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類公司和媒體類公司與國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)行業(yè)的公司。這類公司在進(jìn)入行業(yè)低谷期時(shí)，政府會(huì)對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼，以起到削峰填谷的效果。巴士股份和大眾交通獲得的補(bǔ)貼就屬此類。

　　此外，就是那些被確認(rèn)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或是產(chǎn)品屬于三廢利用或軟件類等可以享受增值稅和所得稅優(yōu)惠的公司。如中小板不少公司，有的可獲科研項(xiàng)目申請(qǐng)的撥款補(bǔ)助，有的可獲專利申請(qǐng)資助經(jīng)費(fèi)，以及科技創(chuàng)新、發(fā)展基金，新產(chǎn)品補(bǔ)助等等。

　　勿將補(bǔ)貼當(dāng)補(bǔ)藥

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)我們不難預(yù)測(cè)，在接下來的一個(gè)多月中，有關(guān)上市公司獲得補(bǔ)貼收入的事項(xiàng)將越來越多，因此建議投資者對(duì)于各種補(bǔ)貼收入能辯證看待。

　　有關(guān)市場(chǎng)人士指出，一般情況下，上述第二、第三種補(bǔ)貼收入都是比較正常的收入來源。而對(duì)于績(jī)差公司來說，補(bǔ)貼收入往往只是強(qiáng)心針，不能支持上市公司的可持續(xù)發(fā)展。而且，這種補(bǔ)貼很容易讓相關(guān)公司對(duì)其產(chǎn)生依賴，有的甚至把它視為唯一的收入來源。但事實(shí)上，補(bǔ)貼可以在短期內(nèi)拯救某些公司于水火之中，卻很難具備長(zhǎng)時(shí)間的持續(xù)性，更不可能填補(bǔ)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)能力持續(xù)下跌產(chǎn)生的窟窿。

　　所以，從價(jià)值投資的理念出發(fā)，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，撥開補(bǔ)貼收入看到業(yè)績(jī)的本質(zhì)。無(wú)論是稅收優(yōu)惠還是財(cái)政扶持，其所帶來的上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)只是脈沖式增長(zhǎng)，并不代表可持續(xù)發(fā)展的能力。

　　上海證券報(bào)記者 王璐