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本報記者 秦煒
為貫徹落實“國九條”，創造條件加快讓以企業年金為先遣的養老基金體系安全、合規入市，勞動和社會保障部與中國證監會聯合發布通知，發布了《企業年金基金證券投資登記結算業務指南》。
這份通知的出臺表明，我國企業年金入市已經是萬事具備，東風盡吹，渠成待水，只等各路神通粉墨登場。
通知明確了年金資金和證券賬戶開立以及托管人和投資管理人在資金清算和證券交易中的交收責任，這在《通知》二、三條體現出來；四、五條則明確了年金計劃資金清算備付金賬戶以及席位等年金投資證券市場的基本條件的取得和使用的問題，這些都是投資證券市場基本前提。
受訪業內專家說，透過通知，我們能解讀到主管部門在面對一些困擾時的煞費苦心。
專家指出，目前我國委托理財市場，特別是投資證券市場的委托理財一直在丑聞和風波中掙扎，其中很重要的原因就是我國登記結算制度以及監督制衡機制上存在重大缺陷。本次登記結算制度安排有很深的基金模式的痕跡和影子。
就目前而言，基金在市場上贏得比其他機構投資者更多的信任。究其原因，就是基金從一開始在登記結算制度以及監督制衡機制上領先一步，專用交易席位制度、在強勢引入托管制度基礎上的中登公司向托管銀行發送清算數據制度，形成交易所交易數據與中登公司清算數據互相核對，達到管理人與托管人相互制衡又相互彌補的效果，顯得“陽光”、“透明”。而當下理財市場，無論信托、券商理財還是保險資金投資運作，監管部門與投資運作主體之間依然在托管問題上糾纏與博弈，市場的信心和時機正在流失。
因此，參考借鑒基金登記結算制度安排當是明智之舉。同時對比基金登記結算安排發現，相關主管部門也能夠按照市場發展要求對現有的較為合理的登記結算制度做進一步改進，比如通知第五項規定“投資管理人要按照不同托管人，為企業年金基金證券交易租用或安排專用席位”，這項規定比起目前基金按照交易量在兩個交易所租用多個交易席位的制度，年金基金既可以減少不少席位費用支出；又解決了可能因單純減少席位而使托管清算與交易數據管理陷入混亂和困難的問題。
中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求教授說，通知的出臺具有戰略意義，標志著企業年金從原來的灰色渠道走上了陽光通道，受托人、托管人、投資管理人等各方參與人的責權利邊界明確，規范運作。由企業年金開始的養老金入市，為我國資本市場建立了多元化的資金渠道，從根本上改變了投資體制。同時，企業年金的收益，也多了一個渠道。
華寶信托投資有限責任公司總裁、華寶興業基金管理有限責任公司董事長鄭安國認為，企業年金、社保基金的入市，甚至比共同基金的發展之于證券市場的投資者結構更具有意義。因為共同基金基本上吸引的是老百姓的閑錢，受市場波動影響較大，可以說是證券市場的“熱錢”，而養老金則可以說是以證券市場為主要投資場所，是真正的長線投資者，是證券市場的“冷錢”。
鄭安國說，隨著企業年金、養老金的入市，證券市場的投資功能將得到強化，將有助于扭轉中國證券市場長期以來對投資者的漠視、對籌資者的嚴重偏袒的局面。由于中國證券市場投資者主要以中小投資者為主，短炒為主，他們沒有能力、也不關心證券市場是否有真正的長線投資產品。證券投資基金的出現使投資者的聲音在證券市場中有所提高，但證券投資基金畢竟不是受托管理，只是投資人的代理人，在很多關鍵時刻并不一定能做到奮不顧身地維護投資者的利益。而養老金不同，可以說，她必須長期扎根在證券市場，她不僅需要這個市場為她提供漲漲跌跌的波動，更需要這個市場能提供給她實實在在的投資品種。這反過來倒逼證券市場作出改變，改變以前證券市場一級市場“圈錢”，二級市場“洗錢”的惡性循環，使投資者能在這個市場找到足夠多的投資品種。由于企業年金作為國家全力推行的一種制度，與社保基金一樣，會使她們在與籌資者等其他市場主體的較量中取得主動，從而從根本上使中國的證券市場步入正軌。
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