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本報(bào)訊 據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)，剔除銀行股，深滬兩市有同比數(shù)據(jù)的近1300家上市公司，2004年三季度末平均資產(chǎn)負(fù)債率為51.56%，同比47.76%提高了3.8個(gè)百分點(diǎn)，整體增長幅度之大在近年不多見，并且?guī)缀跛行袠I(yè)的平均負(fù)債率同比都有所上升。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，負(fù)債率上升幅度較大的行業(yè)有：電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)行業(yè)，平均負(fù)債率為45.83%，同比上升5.81個(gè)百分點(diǎn)；石油、化學(xué)、塑膠行業(yè)負(fù)債率為50.01%，同比上
升5.12個(gè)百分點(diǎn)；金屬非金屬負(fù)債率為54.57%，同比上升4.46個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)負(fù)債率為58.79%，同比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)。
負(fù)債率變動(dòng)幅度不大的行業(yè)有：信息技術(shù)行業(yè)平均負(fù)債率為49.94%，同比上升0.33個(gè)百分點(diǎn)；批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)負(fù)債率為54.94%，同比上升0.61個(gè)百分點(diǎn)；紡織服裝皮毛和交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)行業(yè)的負(fù)債率同比變動(dòng)也不大。
不難看出，負(fù)債率上升幅度較大的多是近兩年業(yè)績比較出色的熱門行業(yè)，如電力、鋼鐵、水泥和石化等行業(yè)。這表明相關(guān)公司在看好宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)的前提下，并不滿足于依靠自身積累的擴(kuò)張，而是更大程度地利用財(cái)務(wù)杠桿，力求在短期內(nèi)提升企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模。
從負(fù)債率的絕對(duì)值來看，房地產(chǎn)行業(yè)平均高達(dá)66.14%；造紙印刷行業(yè)和建筑業(yè)的負(fù)債率水平也比較高；負(fù)債率較低的行業(yè)有：交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)為38.50%，但該板塊中的航空公司負(fù)債率很高；食品飲料行業(yè)為45.59%；紡織服裝皮毛和電力煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)行業(yè)的負(fù)債率也較低。
比較行業(yè)景氣度和相關(guān)公司負(fù)債率的變動(dòng)周期發(fā)現(xiàn)，負(fù)債率的變動(dòng)明顯滯后于景氣度的變動(dòng)。如鋼鐵、水泥和石化等行業(yè)在今年三月份以后，行業(yè)景氣度拐點(diǎn)逐步形成，但相關(guān)公司的負(fù)債率仍在繼續(xù)攀升。負(fù)債率變動(dòng)滯后于景氣度，容易造成相關(guān)公司未來產(chǎn)能過剩，投資效益難以達(dá)標(biāo)。同時(shí)，負(fù)債率變動(dòng)滯后于景氣度還將使上市公司面臨較大的償債壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，上市公司主要通過銀行貸款的方式增加負(fù)債，今年三季度末上市公司平均短期和長期借款總額同比增長22%，其中，金屬非金屬行業(yè)增長42%，采掘業(yè)增長33%。
統(tǒng)計(jì)還表明，目前兩市有50多家公司在第四季度或明年初，很可能無法利用營運(yùn)資本償還債務(wù)。如金杯汽車(資訊 行情 論壇)(600609)三季度末的流動(dòng)負(fù)債超出流動(dòng)資產(chǎn)8.75億元，公司在今年1-9月份為償還債務(wù)支付了5.27億元現(xiàn)金，而目前公司的長短期借款仍高達(dá)近18億元。類似的公司還有承德釩鈦(資訊 行情 論壇)(600357)、太極集團(tuán)(資訊 行情 論壇)(600129)等。
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