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上周利好
國務院負責同志關于有關部門和單位要加緊工作，通力合作，切實落實《國九條》的講話
個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見
證券公司股票抵押貸款的新辦法
大市上周有打破箱形整理之勢，主要是滬指1300點備受考驗，雖然管理層頻頻出利好政策或利好講話，但一些主力機構拋售藍籌股或重倉股使投資者大感詫異。實際上目前不少A股的基本面并不差，但如果機構們的拋風不減，大市還是考驗重重。
上周傳媒登出了國務院負責同志的講話，要求有關部門和單位要加緊工作，通力合作，切實落實《國九條》，這已是第三次大提、特提落實《國九條》了，并要最大限度地維護廣大投資者的利益。上周五國務院四部委聯合公布了個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見。在此前曾用新華社通稿方式公布，但市場認為還不清晰，本次明確了公布的主體，比前一次解釋還多了對相應資金的利息也被收購(即不僅還本還要付息)。
深滬股票市盈率已趨合理
上周五同時公布了證券公司股票抵押貸款的新辦法，比原來寬松了許多，范圍廣了，質押期限長了，可選擇銀行范圍廣了，這將在一定程度上緩解券商的困難。實際上，近期將在的政策不少比原來要求的還要寬松，如允許保險公司資金入市，不需采用基金方式，采取保險投資方式，其入市資金范圍更廣。從實際情況分析，券商能抵押的金融入市資金不算多，這主要是表明政策扶持的方向，能夠出的政策盡量出，只要沒有大的原則沖突。
目前能抵御大盤快速下挫的是上市公司業績尚可，從數據分析雖然難于形成凌厲攻勢，但至少可減少下挫空間。按照國際通則計算的加權平均市盈率，即使不計算四季度業績，現有的市盈率水平也僅在20~23倍間波動，如果假定四季度業績是前三季度業績的三分之一，再假定2005年度凈利潤下降20%，現有市盈率水平仍在21~24.5倍間波動，也就是說，純以市盈率水平論之，現有深滬市股票已到合理水平。當然，如考慮到分紅水平與負分紅(增發融資)，實際上市盈率還要高些，但進一步無休止下降的可能性較小，超跌主要是心理因素造成。如政策強制分紅、強限再融資，則股價趨于合理。
擴容壓力仍困擾大市
上周一些大機構大筆賣出績優品種使市場疑惑，這些品種還是幾周前大唱贊歌的品種。中小投資者要學會自我保護，在香港股市，曾有這樣的教訓，若干專業機構推出數據詳盡、理論繁多的分析報告贊美某只民企股票，過了數周，又用同樣數據詳盡、理論繁多的報告把同只民企股貶得一文不值，小散戶追高殺跌則損失嚴重。投資主要還是要靠自己的分析、自己的感覺。
更深層考究，上周的拋壓部分來自對擴容恢復的擔憂。新股暫停發行已有三個月，進入十一月，老話又重提，加上新股詢價制度已沒太大的爭議，基本獲批，不少擬上市公司、承銷商也一直在爭取，市場已在猜測誰是第一家，一旦正式宣布、IPO開閘，市場會感受壓力。因而管理層在制定股市穩定政策時必須正視這個問題，如果市場已疲弱不堪，新股還應不應發行值得推敲，在千百萬投資者已虧損的情況下，擬上市企業難道不應作出一點犧牲嗎？展望大市，1300點能否守住，一定程度同擴容是否恢復相關聯，但在穩定政策之下，大幅度下挫可能性已小。(廣東科德古禪)
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