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□余凱
經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)于近日正式發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》。《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者投資股票的比例，按成本價(jià)格計(jì)算，最高不超過(guò)本公司上年末總資產(chǎn)規(guī)模的5%。按照這一規(guī)定，我國(guó)的保險(xiǎn)資金可以直接投資于股票市場(chǎng)。暫行辦法規(guī)定,從事股票投資的保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司統(tǒng)稱保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資
者，它們所投資的股票品種限于流通 A股、可轉(zhuǎn)換公司債券以及中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種。
應(yīng)該說(shuō)自今春以來(lái)，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展最大的政策“利好”消息莫過(guò)于《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》為保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)提供了政策上的支持。5月10日，保監(jiān)會(huì)公布的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》則更是為保險(xiǎn)資金直接入市提供了佐證。中國(guó)保監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月底，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)總額為11116億元。如果按5%的比例計(jì)算，可以直接入市的保險(xiǎn)資金將達(dá)555.8億元。
保險(xiǎn)資金真的入市能對(duì)大盤有多大影響呢？應(yīng)該說(shuō)影響多少總會(huì)有一些，但是肯定不會(huì)是決定性的。畢竟，當(dāng)前的中國(guó)股市不缺資金，股市最大的癥結(jié)在于沒(méi)有切實(shí)保護(hù)投資者的利益，主要表現(xiàn)在股權(quán)分置難以公平合理的解決、擴(kuò)容超出市場(chǎng)承受能力，上市公司虛假信息坑騙投資者等三個(gè)方面。這已經(jīng)是整個(gè)市場(chǎng)投資者的共識(shí)，也是投資者最關(guān)心、反映最多最急切的問(wèn)題。因此，避重就輕搞什么“拓寬資金入市渠道”，其效果不言自明。畢竟，困擾股市的根本問(wèn)題不解決，誰(shuí)的資金又能放心入市呢？誰(shuí)又能在股市中真正賺錢呢？正如保監(jiān)會(huì)主席吳定富所擔(dān)心的，要緊的問(wèn)題不在于保險(xiǎn)資金可不可以直接入市和允許有多大比例的資金可以入市，而是如何有效控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。
550億保險(xiǎn)資金能掀起多大浪頭？7月初開(kāi)放式基金不也號(hào)稱有500億建倉(cāng)規(guī)模嗎，結(jié)果如何？股指從1400點(diǎn)跌到1300點(diǎn)。幾十個(gè)點(diǎn)的反彈，股市又套牢一批資金后繼續(xù)下跌。這500億保險(xiǎn)資金又能比開(kāi)放式基金牛到哪里去呢？何況，可以入市并不等于必然入市。就算它全部購(gòu)買A股，一個(gè)寶鋼增發(fā)，一個(gè)中石油上市就能把它全部消化了，還有交行和其它超級(jí)航母，還不足以把一干多頭資金全打趴下嗎？
再說(shuō)保險(xiǎn)資金直接入市前，已經(jīng)通過(guò)投資基金間接入市了，其效果并不理想，據(jù)說(shuō)已經(jīng)虧損了幾十億，現(xiàn)在它自己操盤估計(jì)也好不到哪里去。但是不管怎樣，它肯定更愿意相信自己，它有一種從開(kāi)放式基金中抽出資金的欲望，只是現(xiàn)在被套牢了動(dòng)不了，一旦能夠解套，它就可能采取撤資行動(dòng)，所以，保險(xiǎn)公司直接操盤在大盤反彈到一定程度反而還會(huì)對(duì)大盤的繼續(xù)反彈構(gòu)成相對(duì)的制約。
所以，必須正視股市存在的根本問(wèn)題，真正從保護(hù)投資者利益的角度出發(fā)拿出解決問(wèn)題的辦法，到時(shí)候，股市自然會(huì)回暖，各路資金自然會(huì)來(lái)，保險(xiǎn)資金入市也才能真正實(shí)現(xiàn)保值增值。
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