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本報記者 張亮
日前有消息稱，證券交易印花稅減半征收方案已獲國務院批準，有望近日出臺。而之所以沒有采用印花稅單向征收方案，是因為其不符合印花稅特征，所以最后決定減半征收。
對此，記者認為，上述方案尚未正式出臺之前仍需以傳聞對待，但從近期種種跡象看，可以肯定的是：降低印花稅的腳步聲近了。
我們知道，眼下相關部委正在抓緊落實“國九條”，而稅收政策正是在“國九條”的框架之中。另據業內人士透露，11月1日，黃菊副總理在深交所召開資本市場改革發展座談會，與會的財政部部長金人慶表示，希望通過資本市場培育更多優質的上市公司來增加稅收，而不特別在意印花稅的多少。因此，業內人士認為，近日出臺降低印花稅舉措并非空穴來風。
而更讓投資者關心的是：這一市場期待已久的利好究竟會帶來什么？
受訪業內人士比較普遍的看法是：在目前政策面利好邊際效應遞減的情況下，降低印花稅的刺激效應不會明顯，且持續時間不長。
有業內人士分析，如果此舉近日出臺，顯然意在對沖加息令投資股市資金成本上升的利空，但這項政策雖然降低了投資股市的交易成本，卻不足以成為改變股指運行方向的主流因素，難令場外資金就此大規模進場。因為資本最關心的是投資價值，而不是交易成本。綜合分析中國股市的諸多弊病，交易成本并不是根本問題，造成股市長期不振的主要原因是制度問題，諸如上市公司股權分置、盲目“圈錢”行為屢禁不止、無視中小股東合法權益等大是大非問題依然存在。而這些問題的解決，與印花稅是否調整幾乎毫無干系。
與上述觀點相反，也有業內人士對降低印花稅的積極效應寄予厚望。
有業內人士指出，目前中國股市投資者的稅負可以說是全世界最高的，雙向4‰的印花稅不說，紅股紅利還要繳20%的所得稅，而同屬中國的香港股市印花稅僅1‰(單向)、股息紅利不繳稅，美國、英國、加拿大等世界主要股市早已免征印花稅。因此，降低印花稅之舉看似不“大”，或許不能立即為市場帶來多少增量資金，但這一舉措具有“切實保護廣大投資者利益”的方向性意義，無疑有利于恢復投資者信心，很可能將“四兩撥千斤”。
同時，通過歷次印花稅調整與股市走勢的對比，我們不難發現，所有的印花稅率變動日的點位，都是新一輪行情的啟動點位置，或者是行情產生重要頂部的位置。
有關資料顯示，中國股市成立至今，曾5次調整印花稅率。其中，形成新一輪行情啟動點的有三次：
①1991年10月，印花稅率從6‰下調到3‰，當月上證綜指大漲20.8%，之后一個月再升13%，半年后從180點飚升至1992年5月的1429點，升幅高達694%。
②1999年6月1日，B股印花稅率降低為3‰，上證B指一個月內從38點飚升至62.5點，升幅逾50%。
③2001年11月16日，印花稅率從4‰下調到2‰，股市產生了一波100多點的波段行情。
而印花稅率調整形成頂部的有兩次：
①1997年5月12日，印花稅率由3‰提高到5‰，當天便形成大牛市的頂峰，此后上證綜指下跌500點，跌幅逾30%。
②1998年6月12日，印花稅率從5‰下調到4‰，上證綜指當日漲幅達2.65%，但此后形成階段性頭部，股指調整近一年。
可見，印花稅率變動確確實實會影響到股市的結構、換手率、活躍度、股價水平等，最終必將波及到投資者的切身收益和股市的行情走勢。
而從目前股指所處的位置、政策面做多堅決等情況綜合分析，降低印花稅很可能成為“千三拉鋸戰”中多方最終勝出的關鍵籌碼之一。
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