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聯通跌破配股價，TCL集團(資訊 行情 論壇)跌破發行價，隨著大盤指標股的重心下移，市場整體估值體系又面臨新的考驗。中國股市應當遵循怎樣的估值標準的討論也在冷意陣陣的市道中逆“市”升溫。
前段時間傳言交通銀行將采用“A＋H”上市模式，也就是說，A股、H股同價發行。消息傳來，市場大驚，認為A股與國際接軌的速度又在加快，當日股市報收大陰。周一聯通跌
破3元的配股價，盡管形態已經非常難看，但較之其H股，A股仍有30%的溢價率，如果按照向H股看齊的估值標準，聯通止跌還早得很。
A股估值究竟應遵循怎樣的標準？“與國際接軌是一種趨勢，但不能簡單等同于股價與市盈率硬接軌”，這一觀點是目前多數市場人士所認可的。事實上，國際上也不存在評價各地股市投資價值的統一標尺，目前美國道指、香港恒指、英國金融時報指數、日經225指數的平均市盈率也相差很多，它們也不存在誰向誰看齊的問題。同時，股票估值是一個系統工程，影響因素很多，市盈率只是其中的一個，考慮到中國經濟的持續增長、股權分置下A股的含權特性等，讓A股估值標準有一些“中國特色”也是理所應當的。
不過市場卻是無情的，它仍以低迷的姿態拷問著A股估值標準。而近日的一份調查也再次讓投資者對A股投資價值的把握有所動搖。某證券媒體上周針對目前A股估值水平進行的一項問卷調查顯示，機構認為高了，散戶則說低了，機構散戶A股估值大相徑庭。而在機構力量日漸強大的今天，機構的觀點是否也應成為市場的觀點，并繼而指導市場的行為？如果是這樣，面對江河日下的大盤，我們可做的，好象依然是等待。
(本報記者王筱)
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