股市遭遇股價(jià)接軌沖擊波 同股同權(quán)同價(jià)似成趨勢(shì)

　　昨日盤中股市“怪現(xiàn)象”不斷，先有二級(jí)市場股價(jià)跌穿市場法人股轉(zhuǎn)讓價(jià)，再有H股股價(jià)超過A股股價(jià)，還有就是A、B股股價(jià)的逐漸逼近。這已經(jīng)是今年市場調(diào)整以來第二次出現(xiàn)如此密集的股價(jià)“接軌”現(xiàn)象。

　　這些現(xiàn)象似乎揭示了股市的一定趨勢(shì)——即同股同權(quán)同價(jià)，難道這已成為證券市場上不可阻擋的潮流？

　　康佳跌穿法人股轉(zhuǎn)讓價(jià)

　　深康佳(資訊 行情 論壇)(000016)昨天公告稱，國資委同意將公司大股東華僑城(資訊 行情 論壇)集團(tuán)持有的康佳5500萬股國有法人股轉(zhuǎn)讓給安徽天大企業(yè)(集團(tuán))公司。股份轉(zhuǎn)讓完成后，安徽天大企業(yè)持有股份占康佳總股本的9.14%，股份性質(zhì)屬非國有股。

　　值得注意的是，根據(jù)此前雙方頒布的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，華僑城集團(tuán)轉(zhuǎn)讓康佳5500萬股非流通國有法人股A股，是以每股5.53元人民幣的價(jià)格進(jìn)行的。相比昨天深康佳A股二級(jí)市場收盤價(jià)格5.50元，其法人股轉(zhuǎn)讓價(jià)有一定溢價(jià)，再次出現(xiàn)了所謂的“價(jià)格倒掛”現(xiàn)象。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，以昨天收盤價(jià)計(jì)算，2004年以來，法人股轉(zhuǎn)讓市場意向進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的案例中，已有7家8起股權(quán)收購的轉(zhuǎn)讓價(jià)格高于二級(jí)市場價(jià)格。

　　海螺水泥A、H股同價(jià)波動(dòng)

　　在上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)重回1300點(diǎn)附近后，去年10月曾出現(xiàn)的H股股價(jià)超A股的一幕再次上演。昨日，海螺水泥(資訊 行情 論壇)(600585)H股股價(jià)再次超過A股。

　　昨日，在上證所掛牌的海螺水泥A股報(bào)收于9.09元，以同一天外匯市場的匯率1港元兌換1.0635元計(jì)算，其A股收盤價(jià)相當(dāng)于8.584港元；而在香港交易所掛牌的海螺水泥H股昨日的收盤價(jià)為8.60港元，相當(dāng)于人民幣9.201元，再次超過其A股股價(jià)。在這只個(gè)股上，A股與H股的價(jià)格基本上實(shí)現(xiàn)接軌。

　　盡管個(gè)別H股股價(jià)接近甚至超過了A股，但對(duì)大多數(shù)其他股票來講，其市盈率和A股市場之間還有不小的差距。最新統(tǒng)計(jì)顯示，深滬A股在昨天對(duì)H股的比價(jià)為1.48倍。

　　有關(guān)專家認(rèn)為，H股要接軌A股，前提條件就是國內(nèi)證券市場的全面開放。但就目前而言，國內(nèi)市場的問題比較多，像全流通的問題，包括“A股含權(quán)”問題等，A股接軌H股尚需時(shí)日，不應(yīng)該單純認(rèn)為接軌是正常的，這可能僅僅是市場極度低迷的表象之一。

　　茉織華A、B股基本接軌

　　從昨天的數(shù)據(jù)看，深滬B股與其A股加權(quán)平均股價(jià)比從年初的64：100上升至目前的69：100。而績優(yōu)股B股比價(jià)更是銳增至75：100。海航B股(資訊 行情 論壇)(900945)、茉織華(資訊 行情 論壇)B(資訊 行情 論壇)(900955)等股價(jià)與其A股基本接軌，而蘇威孚B(資訊 行情 論壇)(200581)、萬科(資訊 行情 論壇)B(200002)等股價(jià)均在其A股股價(jià)八成以上，大眾B(900903)、招商局(資訊 行情 論壇)B(200024)等接近其A股的八成。

　　認(rèn)清這種趨勢(shì)，對(duì)投資者確定相應(yīng)的投資策略極為有益。從走勢(shì)看，有一批B股如粵照明B(資訊 行情 論壇)(200541)、中集B(資訊 行情 論壇)(200039)、深赤灣(資訊 行情 論壇)B(200022)等在大盤走弱之際頑強(qiáng)構(gòu)筑上升通道，顯示有批資金已提前進(jìn)駐，坐享股價(jià)“接軌”帶來的升值機(jī)會(huì)。而這些個(gè)股都屬績優(yōu)藍(lán)籌股，這也反映了主流資金的選股思路，業(yè)績、市盈率、股息率仍是重要指標(biāo)，績差股依然不受歡迎。

　　盡管有一部分個(gè)案實(shí)現(xiàn)股價(jià)接軌，但從整體股價(jià)水平看，目前仍是H股價(jià)格水平最低，B股和法人股次之，A股價(jià)格水平最高。

　　估值壓力無礙局部做多

　　在H股、B股、A股和法人股等各類股份出現(xiàn)的種種現(xiàn)象背后，隱藏著共同的股票估值問題。事實(shí)上，目前在輿論層面，估值爭論日漸升溫，各主要專業(yè)媒體開始連篇累牘地進(jìn)行相關(guān)報(bào)道。

　　值得注意的是，前期業(yè)界的一些估值理論有崇洋、教條乃至偏激之嫌，近日出現(xiàn)了糾偏聲音。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，爭論中無所謂什么革新派與保守派，凡是有助于中國證券市場健康發(fā)展的，便是有益的；凡是有助于中國股市現(xiàn)階段穩(wěn)定發(fā)展的，便是可取的。估值不是固執(zhí)，爭論也不是為了面子上的勝負(fù)；相信經(jīng)過近期有關(guān)估值的辨析、討論、兼容并蓄后，整個(gè)業(yè)界將更加成熟，市場會(huì)朝著健康的方向發(fā)展，廣大中小投資者也會(huì)日漸成熟。

　　業(yè)內(nèi)權(quán)威人士指出，在非流通股與流通股并行的條件下，談股價(jià)全面接軌無疑是緣木求魚。實(shí)際上，市場總是對(duì)的，市場總是以成敗論英雄。股票投資不是簡單的加減乘除，在估值的問題上仁者見仁，智者見智，機(jī)會(huì)總是眷顧那些獨(dú)立思考、兼收并蓄的人。A股的估值，需要用更寬闊的視野來求同存異。

　　(本報(bào)記者 邸繼勇)