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近期可謂是利好頻傳，經(jīng)國務院批準，市場期待已久的保險資金將直接入市。目前保險資金總資產(chǎn)為1.1萬億，如果按照5%的入市比例來計算，則有550億元的保險資金將直接進入證券市場。那么保險資金入市將會選擇什么樣的股票呢?
保險資金選股思路分析
雖然同屬于理性機構(gòu)投資者類型，但保險資金與投資基金還有一些不同，作為運作整個社會保命錢的保險資金，具有更強的風險厭惡性，相應其操作將更加謹慎。因此我們判斷，在目前市道并不明朗的情況下，保險資金不會在短期內(nèi)將額定的資金全部投入到證券市場，其入市將是一個逐漸而有序的過程。并且其投資對象也主要圈定在低風險品種群落中，其中一些具有自主定價能力的個股將成為保險資金的一個重要投資方向。
保險資金運作的時候，會考慮到各方面的因素并進行綜合的分析，就目前的市場而言，保險資金入市前會考慮以下的一些問題：1、國際油價近期出現(xiàn)了暴漲走勢，美國原油期貨價格一度突破55美元而再創(chuàng)歷史新高，國際油價的上漲必然會對鋼鐵行業(yè)、種植業(yè)、交通運輸?shù)刃袠I(yè)構(gòu)成最直接的成本上升壓力，進而影響到部分企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。2、糧食、石油、大宗商品等價格呈現(xiàn)明顯的漲升趨勢，生產(chǎn)要素價格的上漲必然會增加下游企業(yè)的生產(chǎn)成本。并且勞動力成本也于今年出現(xiàn)了上升態(tài)勢，進而也將影響到企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。3、美國今年已經(jīng)多次加息，相應也將全球經(jīng)濟帶入加息周期，相應也增加了我國的加息壓力。一旦資金成本上升，那么也將影響到上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營。通過上述一些問題的簡單分析，我們可以知道，生產(chǎn)成本的上升壓力將是巨大的，進入也將影響到上市公司今后兩年的經(jīng)營業(yè)績。只有那些具有自主定價能力的上市公司才具備或者向上游或者向下游轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力，相應這樣的公司才具備持續(xù)穩(wěn)定增長的潛力，而這樣的公司才最有可能首先被保險資金納入投資范圍。
哪些行業(yè)或公司具備自主定價能力
以下一些類型的公司值得我們關(guān)注：
一、具有壟斷優(yōu)勢的行業(yè)或公司。因為壟斷，相應這樣的公司才具備強大的定價能力，這里主要有兩類壟斷型公司，其一是資源壟斷型公司。土地、礦產(chǎn)、港口、機場等公司都屬于這樣類型的品種，資源型公司的價值將呈現(xiàn)出中線的上升趨勢，這也是近期港口、交通運輸類個股反復活躍的重要原因。另外旅游資源也具有一定的壟斷優(yōu)勢，相應這些公司也值得關(guān)注。其二則是技術(shù)壟斷型公司，在特定服務行業(yè)中，由于涉及到諸多技術(shù)性問題，這就形成了獨特的技術(shù)壟斷，比如說中油化建(資訊 行情 論壇)所從事的化工石油基地的施工建設(shè)業(yè)務，海特高新(資訊 行情 論壇)的航空維修業(yè)務等都形成了技術(shù)壁壘，這些公司也具有定價優(yōu)勢。
二、民族品牌的醫(yī)藥類上市公司及消費類公司。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前上市公司群體中已經(jīng)形成了一些百年老店性質(zhì)的品牌公司，主要集中在醫(yī)藥行業(yè)及消費行業(yè)，如醫(yī)藥行業(yè)的云南白藥(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、片仔癀(資訊 行情 論壇)、九芝堂(資訊 行情 論壇)、馬應龍(資訊 行情 論壇)等公司，其主打產(chǎn)品都是獨一無二的產(chǎn)品，因為沒有對手的競爭，因此其具有很強的定價能力，相應這樣的公司也開始為生產(chǎn)所挖掘。另外，消費行業(yè)中的品牌白酒公司如貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、五糧液(資訊 行情 論壇)，啤酒行業(yè)中的燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、黃酒業(yè)中的古越龍山(資訊 行情 論壇)等公司都具備強大的定價能力。
三、大型連鎖性質(zhì)的商業(yè)公司。近年來，商業(yè)行業(yè)出現(xiàn)了一種新的經(jīng)營模式--大型的商業(yè)連鎖經(jīng)營，如大商股份(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、友誼股份(資訊 行情 論壇)、華聯(lián)超市(資訊 行情 論壇)等公司都屬于這樣的類型。這些公司通過不斷的并購重組及開拓店面來拓展營業(yè)規(guī)模及提高市場占有率，相應也增加了對上游企業(yè)的話語權(quán)，在某種程度上甚至可以影響到上游企業(yè)的定價。換言之，大型的商業(yè)連鎖經(jīng)營具備了一定的向上游企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力，相應這些公司也有望中線走強，保險資金也會將其納入投資范疇。
本版作者聲明：在本機構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有利害關(guān)系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據(jù)此入市，風險自擔。
北京首證 季凌云
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